ETF市場現結構性分化 新能源類集體回調寬基ETF逆勢吸金

　　2025年11月17日 - 21日，A股市場陷入震蕩調整态勢，ETF市場同步呈現顯著的結構性分化特征。新能源相關ETF遭遇集體重挫，多隻産品周跌幅超10%;而寬基ETF與部分跨境ETF卻逆市收獲大額資金流入，債券型ETF也保持穩健上漲态勢，各類産品走勢分化凸顯當前市場資金的避險情緒與配置偏好轉變。

　　一、市場分化顯著：新能源ETF領跌 跨境與債券ETF逆勢上漲

　　上周ETF市場跌多漲少，不同賽道表現呈現鮮明反差。跨境ETF中，标普生物科技ETF和新興亞洲ETF成為為數不多的上漲品種，周漲幅分别達1.35%和0.67%，在震蕩市中表現亮眼。不過近期多隻跨境ETF出現過高溢價問題，截至11月21日，納指科技ETF溢價率超10%，日經225ETF等多款産品溢價率也突破6%。

　　為此，景順長城、彙添富、易方達等多家基金公司緊急發布溢價風險提示公告，警示投資者盲目投資可能面臨重大損失，期間納指科技ETF等産品還曾臨時停牌應對風險。

　　除部分跨境ETF外，債券型ETF成為上周的穩健力量，10年地方債ETF、5年地方債ETF及多款科創債ETF均實現上漲，成為投資者規避市場波動的重要選擇。

　　新能源賽道則淪為調整重災區。科創闆新能源ETF以13.44%的周跌幅領跌市場，科創新能源ETF易方達、光伏ETF易方達等産品周跌幅也均超10%。此次新能源ETF回調主要是短期闆塊沖高後資金兌現離場導緻，其行業基本面并未出現明顯惡化，像儲能行業需求仍保持強勁增長，2025年前三季度全球儲能電芯累計出貨量同比增長98.5%。同時碳酸锂期貨交易規則調整引發相關品種早盤暴跌9%，也對新能源闆塊情緒造成一定沖擊。

　　二、資金流向逆轉：寬基ETF成“避風港” 硬科技基金獲批引關注

　　在市場震蕩調整背景下，資金避險情緒濃厚，多隻寬基ETF逆勢收獲大額資金淨流入，成為資金的“避風港”。其中中證500ETF(510500)表現最為突出，一周淨流入額達57.78億元;創業闆ETF、滬深300ETF(510300)、科創50ETF、中證1000ETF(512100)的周淨流入額均超20億元。

　　跨境領域中，恒生科技指數ETF(513180)與恒生科技ETF(513130)同樣表現不俗，兩隻産品一周淨流入額均突破20億元，跻身淨流入額前十行列。

　　科技主題賽道雖整體回調，但細分領域仍獲資金青睐，創業闆人工智能ETF南方、科創芯片ETF等均有較多資金流入。值得注意的是，11月21日有16隻硬科技主題基金同日獲批，涵蓋科創創業人工智能、科創闆芯片等前沿領域，涉及易方達、廣發等多家頭部基金管理人。業内人士指出，這批基金的集中獲批，既能為投資者提供布局半導體産業鍊的便捷工具，也将引導更多市場資金向硬科技領域聚集。

　　成交額方面，跟蹤中證A500、滬深300、科創50等指數的寬基ETF，以及跟蹤恒生科技、納斯達克100等指數的跨境ETF，上周均保持較高成交額，成為市場交易的核心品種。

　　三、機構展望後市：整體下行空間有限 建議均衡配置

　　對于後續市場走勢，多家基金機構發表了各自觀點，普遍認為短期市場或維持震蕩，但長期向好趨勢未改。華夏基金堅持長期看多立場，認為A股處于長期上行周期，當前支持市場上行的基本面未發生變化，且A股整體估值不高，存在低位闆塊支撐，整體下行空間有限，四季度高低切換的邏輯将持續有效。

　　恒生前海基金表示，11月21日A股的顯著調整是内外因多重共振的結果，後續多空博弈情緒或将延續，大盤維持震蕩的概率較大。不過中國資産正處于價值重估的長期趨勢中，短期震蕩不改向好基礎，建議關注科技、消費、高端制造、醫藥等領域的投資機會。

　　招商基金則建議投資者采取均衡配置策略，适度增配穩健紅利、“反内卷”資源品等低位闆塊。該機構認為，科技主線雖因前期交易擁擠可能面臨震蕩消化，但中期向上趨勢不變，投資者可在調整過程中逐步增配AI算力、互聯網等标的。