滲透率首破50%！中國新能源汽車增長韌性凸顯 機構看好産業鍊機遇

　　中國新能源汽車行業迎來裡程碑式突破!中國汽車工業協會最新數據顯示，2025年10月我國新能源汽車月度滲透率首次超過50%，達到51.6%，标志着新能源化已成為汽車行業發展的主流趨勢。乘聯分會同期發布的11月上旬數據進一步印證行業韌性，11月1—16日全國乘用車新能源零售55.4萬輛，同比增長2%，較上月同期增長7%;廠商批發量達61.8萬輛，同比增長1%，較上月同期增幅高達17%。

　　從全年累計數據來看，行業增長态勢持續穩固。截至11月16日，2025年全國乘用車新能源零售累計達1070.3萬輛，同比增長21%;廠商批發累計1267.5萬輛，同比增幅達28%，為全年銷量再創新高奠定堅實基礎。這一成績的取得，離不開政策護航、供給升級與需求釋放的多重驅動。

　　### 政策與市場共振 行業盈利前景改善

　　浦銀國際證券指出，今年下半年新能源汽車行業将延續高速增長态勢，政策紅利與市場規模效應形成顯著支撐。年初“兩新”政策及後續以舊換新補貼持續顯效，疊加2026年新能源汽車購置稅減半政策預期下的消費提前釋放，共同激活市場需求。更值得關注的是，行業增長質量同步提升——多家新勢力車企在銷量規模擴大的過程中實現毛利率改善，盈虧平衡的能見度大幅提高，為行業可持續發展注入信心。

　　在國内市場穩步增長的同時，中國車企的全球化布局持續深化。從東南亞到歐洲，從拉美到中亞，中國新能源汽車憑借技術優勢與性價比優勢加速“出海”，不僅拓寬了市場空間，更提升了全球産業鍊話語權，形成“國内國際雙循環”的良好發展格局。

　　### 供需格局優化 産業鍊迎來布局良機

　　供給端的持續創新是行業增長的核心動力。華鑫證券分析認為，當前電池企業與主機廠新品密集推出，覆蓋從經濟型到高端化、從乘用車到商用車的全細分市場，優質供給有效匹配了多元化消費需求。10月新能源汽車産銷數據印證了這一判斷——當月産銷分别完成177.2萬輛和171.5萬輛，環比分别增長9.6%和6.9%，同比增幅均超20%。

　　産業鍊層面，經過前期價格調整與産能優化，行業供需格局已顯著改善。華鑫證券指出，新能源汽車産業鍊價格已處于曆史底部區間，呈現“易漲難跌”态勢。随着行業協會與産業鍊企業主動收縮資本開支、優化産能結構，企業盈利能力逐步得到保障。從估值角度看，當前産業鍊核心公司估值處于曆史較低水平，疊加需求端韌性強勁，行業調整期正孕育布局良機。

　　### 滲透率破半開啟新周期 行業進入高質量發展階段

　　中汽協副秘書長陳士華表示，10月新能源汽車月度滲透率首超50%，較此前乘用車單一領域滲透率破半更具标志性意義，意味着新能源化已滲透至商用車等全領域，行業正式進入“新能源為主、燃油車為輔”的新發展階段。

　　機構普遍認為，盡管行業競争激烈程度仍在提升，但優質供給擴容、政策持續護航、全球化布局深化等多重積極因素将持續發力。未來，随着技術疊代加速、充電基礎設施完善以及産業鍊降本增效持續推進，中國新能源汽車行業将從“規模擴張”向“質量提升”深度轉型，産業鍊上下遊優質企業有望充分受益于行業高景氣度。