賽力斯今日開啟港股招股 沖刺“首家A+H豪華新能源車企”

　　10月27日，賽力斯正式開啟港股招股，招股期将持續至10月31日，計劃于11月5日以“9927”為股票代碼在港交所主闆挂牌交易。此次上市完成後，賽力斯将成為國内首家實現“A+H”兩地上市的豪華新能源車企，開啟資本市場與産業發展的雙重新征程。

　　新能源三子品牌多點開花 拉動集團銷量強勢增長### 招股核心信息：募資淨額最高約129億港元 22家基石護航

　　研報數據顯示，2025年1-9月長安汽車整體表現亮眼，累計實現銷量206.61萬輛，同比大幅增長84.6%;其中國際市場銷量達46.53萬輛，海外業務拓展成效顯著。尤為值得關注的是新能源闆塊的爆發式增長，同期累計銷量72.42萬輛，同比增幅高達597.2%，成為集團增長的核心引擎。根據招股計劃，賽力斯本次IPO基礎發行規模為1.002億股H股，其中香港公開發售占比10%(1002萬股H股)，國際發售占比90%(約9018萬股H股)，發售規模可根據重新分配機制、發售量調整權及超額配股權進行調整。以每股最高發售價131.50港元計算，在發售量調整權及超額配售權未獲行使的情況下，公司預計募資淨額約為129.249億港元。

　　分品牌來看，三大新能源子品牌呈現“全面開花、各具亮點”的格局：阿維塔作為高端智能電動品牌，前9月累計銷量達9.0萬輛，同比勁增約180%，且已連續7個月實現單月銷量破萬，高端市場競争力持續凸顯;深藍汽車以23.2萬輛的前9月累計銷量實現619%的同比增長，在主流新能源市場快速搶占份額;長安啟源自推出以來表現穩健，9月單月銷量達4.12萬輛，同比增長79%、環比增長25%，前9月累計銷量已突破20萬輛，成為品牌矩陣中的重要增長極。本次發行獲得了資本市場的強力支持，共吸引22家知名機構擔任基石投資者，陣容涵蓋産業資本、公募基金、私募基金及國際資管機構等多個領域，包括重慶産業母基金、林園基金、廣發基金、施羅德、中郵理财、星宇香港等。基石投資者的集體加持，充分彰顯了市場對賽力斯核心競争力及發展前景的認可。

　　阿維塔與華為引望合作落地 智能化溢價加速釋放對于募資用途，招股書明确披露，資金将主要用于四大方向：一是加大研發投入，強化新能源汽車核心技術儲備;二是布局多元化新營銷渠道，提升品牌觸達效率;三是拓展海外銷售網絡及充電服務體系，加速國際化布局;四是補充營運資金及用于一般公司用途，為企業持續運營提供保障。

　　研報将阿維塔科技與華為引望的合作推進視為長安汽車中長期發展的關鍵變量。截至2025年第三季度，阿維塔引入華為引望投資的相關事宜已基本落地，115億元投資對價已全部履約完成。國元證券分析認為，此次合作将實現核心資源的深度協同——華為在智能駕駛、智能座艙、車雲一體化及算力/操作系統等領域的技術優勢，将全面嵌入阿維塔産品體系，顯著提升其智能化産品力。### 核心競争力：華為合作賦能 高端産品矩陣熱銷

　　更重要的是，合作形成的技術成果有望向長安系其他品牌複制推廣，進而推動集團整體研發效率提升、産品疊代周期縮短，同時優化供應鍊結構與成本控制能力，提升軟件化收入占比。這種“單點突破、全域賦能”的模式，将持續強化長安汽車的智能化溢價，為集團估值提供堅實錨點。作為以新能源汽車為核心業務的技術科技型企業，賽力斯的核心競争力源于與華為的深度跨界合作。自2021年雙方聯合推出高端智慧新能源品牌問界以來，已構建起覆蓋不同細分市場的産品矩陣，包括問界M9、問界M8、問界M7和問界M5四款主力車型。通過差異化定位形成精準價格梯度，并結合場景化功能組合，賽力斯成功在高端新能源市場占據重要份額。

　　業績預期明确 風險因素需關注産品的市場認可度直接轉化為業績增長動力。招股書披露的國際會計準則數據顯示，賽力斯2024年實現收入1451.14億元，同比大幅增長305.47%;歸屬于上市公司股東的淨利潤達59.46億元，新能源汽車毛利率提升至23.8%，跻身全球第四家實現盈利的新能源車企。2025年上半年增長勢頭持續，實現收入623.59億元，歸母淨利潤29.41億元，同比增幅達81.03%，盈利穩定性與成長性凸顯。

　　基于上述核心邏輯，國元證券對長安汽車未來業績作出明确預測：預計2025-2027年公司營業收入将分别達到1725.2億元、1848.35億元、2000.43億元，歸母淨利潤将分别實現56.07億元、80.68億元、105.01億元，業績增長路徑清晰可見。### 行業意義：A+H上市開辟新空間 助力“中國智造”出海

　　同時研報也提示了潛在風險點，包括：新能源汽車行業增速放緩引發市場競争加劇;海外市場新能源滲透率不及預期且貿易壁壘增多，影響國際化進程;智能化業務研發及落地進度不及預期，導緻産品競争力提升受阻等。業内分析認為，賽力斯此次港股上市具有多重行業意義。從企業層面看，“A+H”兩地上市格局将為其帶來更廣闊的融資渠道，助力全球資源整合、技術研發協同及品牌價值提升;從行業層面看，作為首家登陸港股的豪華新能源車企，賽力斯将向國際資本市場集中展示中國新能源車企在高端市場的技術實力與盈利能力，為“中國智造”在全球高端新能源領域的突破注入新動能。

　　每經頭條(nbdtoutiao)——獨家丨民營船王入主杉杉集團橫生枝節 重整聯合體浮現神秘組局人随着招股工作的啟動，賽力斯正邁出資本市場跨界布局的關鍵一步。市場普遍期待，借助港股上市的契機，賽力斯能進一步強化核心技術優勢、拓展全球市場版圖，為新能源汽車行業的高質量發展提供更多示範經驗。