2025年10月22日晚間，興化股份(SZ002109.股價3.93元，市值50.16億元)發布關聯交易公告，宣布其全資子公司陝西延長石油興化化工有限公司(下稱“興化化工”)拟以1.63億元現金，收購控股股東所持陝西延長石油興化新能源有限公司(下稱“興化新能源”)20%股權。交易完成後，興化新能源将由興化化工持股80%的控股子公司升級為全資子公司，标志着公司在内部資源整合與運營效率優化上邁出關鍵一步。
本次交易的關聯屬性源于股權結構關系。公告顯示，陝西延長石油(集團)有限責任公司(下稱“延長集團”)持有興化股份57.23%的股份，為公司控股股東，因此此次股權收購構成關聯交易。不過從交易規模來看，本次收購未達到《上市公司重大資産重組管理辦法》規定的重大資産重組标準，亦不構成重組上市，無需經過相關監管部門批準，僅需履行公司内部決策程序。
交易定價的合理性是市場關注的核心，而資産基礎法的采用為定價提供了紮實支撐。據評估報告，以2025年6月30日為評估基準日，興化新能源100%股權評估價值為8.15億元，較賬面淨資産增值377.10萬元，增值率僅0.47%，整體估值保持穩健。評估機構表示，選擇資産基礎法作為評估結論主要基于标的公司的經營特性——興化新能源成立時間較短，産品生産、經營管理尚在完善階段，加之化工行業産品與原材料價格波動性較強，産能利用率尚未穩定，導緻未來收益及風險存在較大不确定性，收益法評估的可靠性相對較低。而資産基礎法從資産重置角度出發，受主觀判斷因素影響較小，更能客觀反映标的公司的當前價值。基于該評估結果，交易雙方協商确定20%股權的轉讓價格為1.63億元。
從标的公司基本面來看，興化新能源具備紮實的業務基礎。該公司成立于2020年10月20日，注冊資本7億元，法定代表人為薛宏偉，核心經營範圍包括化工産品生産及危險化學品生産。财務數據顯示，截至2025年6月30日，興化新能源總資産9.04億元，總負債9348.60萬元，淨資産8.11億元，資産結構較為健康。經營層面，2024年度公司實現營業收入5.30億元、淨利潤526.96萬元;2025年上半年延續經營态勢，實現營業收入2.41億元，淨利潤103.21萬元。
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