新能源企業局部的 “熱” 從半年報裡 “透” 了出來

　　半年報收官，部分新能源企業的半年報可謂亮眼。盡管産業多數企業仍在盈利困境和技術突破中徘徊，但反内卷和降息的預期下，政策推着推着，技術革新的路走着走着，企業發展的路就能慢慢走出來。自下而上看，自内而外應證地看，新能源行業局部景氣度好于預期。在降息與反内卷預期的雙重作用下，産業鍊價格出現階段性底部回升。而企業盈利彈性領先指标的 PPI 數據也将于 9 月 10 日發布 ，其表現值得期待。以下是從半年報透視出的新能源企業在各細分領域的發展态勢：

　　一、固态電池：産業落地加速，有望攻克供電難題

　　甯德時代在半年報相關表态中顯示，固态電池産業落地速度快于預期。一直以來，長續航電車面臨着續航裡程焦慮，而機器人在供電方面也存在能量密度不足、續航時間短等問題，固态電池技術的快速推進有望解決這些難題。固态電池具備更高的能量密度，能夠顯著提升電動汽車的續航裡程，滿足消費者對于長距離出行的需求;同時，其在充放電效率、安全性等方面也具有優勢，更适合應用于對供電穩定性和高效性要求極高的機器人領域。随着甯德時代等行業頭部企業在固态電池技術研發與産業化方面的持續投入，預計未來幾年内，固态電池将逐步實現大規模量産，進而重塑長續航電車和機器人的供電格局，為相關産業發展注入新動力。

　　二、儲能：國内搶裝翻倍，海外政策利好延續

　　儲能領域在半年報中呈現出強勁的增長态勢。國内市場方面，搶裝增速翻倍，這主要得益于國内對新能源産業的大力支持以及能源結構轉型的迫切需求。衆多新能源發電項目為了實現電力的穩定輸出，紛紛加大對儲能設備的配置力度。例如，在一些大型光伏、風電基地，儲能系統成為了标配，以解決新能源發電間歇性、波動性的問題。海外市場傳來重大利好消息，“大而美” 法案将儲能稅收抵免時限從 2032 年延長至 2036 年，這一政策的延續極大地刺激了海外儲能市場的需求。以美國為例，商業和居民用戶在該政策激勵下，積極安裝儲能設備，用于削峰填谷、降低用電成本以及保障電力供應的穩定性。這使得海外儲能市場規模迅速擴張，為國内儲能企業 “走出去” 創造了廣闊的市場空間，相關企業的海外訂單量顯著增加，業績有望迎來爆發式增長。

　　三、光伏：反内卷持續推進，細分市場價格回暖

　　作為上半年受 “内卷” 影響最深的行業之一，光伏闆塊在半年報中集體發聲，強調 “去價格戰” 的重要性。多家滬市光伏龍頭公司在報告中提及 “反内卷”，并将技術升級與現金流改善作為下半年的核心戰略。

　　隆基綠能 2025 年上半年實現營收 328.13 億元，同比下降 14.83%，歸母淨利潤虧損 25.69 億元，但虧損幅度已環比收窄。公司在半年度業績會說明會上表示，要通過行業标準引領、提高産品質量來促進産業進步和發展。在行業産能出清方面，要鼓勵技術進步，推動落後産品和産能有序退出，希望能夠在今年第四季度實現主營業務毛利和費用持平。通威股份上半年實現營收 405.09 億元，同比下降 7.51%，歸母淨利潤虧損 49.55 億元。公司高純晶矽實現銷量約 16.13 萬噸，全球市占率約 30%;電池銷量 49.89GW，累計出貨量突破 300GW，繼續保持全球第一。公司強調，面對行業底部周期帶來的挑戰，将繼續聚焦 “綠色能源”+“綠色農業” 兩大主業協同發展，緻力于進一步實現各業務闆塊經營提質增效，并将與産業各相關方共同努力，推動行業實現高質量、可持續發展。

　　随着反内卷措施的持續推進，光伏行業的競争格局逐漸改善，部分細分市場價格開始回暖。例如，在分布式光伏市場，随着 BC 技術等新型高效技術的應用，産品附加值提升，價格相對穩定且有上升趨勢。一些具備技術優勢和品牌影響力的企業，通過推出差異化産品，在市場中占據了有利地位，訂單量逐步回升，盈利能力也有所改善。這表明光伏行業正在逐步走出價格戰的陰霾，向技術創新、品質提升的高質量發展道路邁進。

　　四、氫能：歐盟補貼助力，國内技術驗證加快

　　在氫能領域，歐盟的補貼政策為行業發展注入了強大動力。歐盟持續加大對氫能産業的資金支持，從制氫、儲氫到氫燃料電池應用等全産業鍊進行補貼，推動歐洲地區氫能項目加速落地。國内企業也積極響應，加快技術可行性驗證。例如，在制氫環節，國内企業加大對可再生能源電解水制氫技術的研發投入，降低制氫成本;在儲氫方面，研發新型儲氫材料和技術，提高儲氫密度和安全性。通過一系列技術創新，國内氫能企業在關鍵技術指标上取得了突破，部分技術已進入商業化驗證階段。随着技術的不斷成熟和成本的降低，氫能有望在交通、工業等領域得到更廣泛應用，市場潛力巨大。

　　五、風電：半年報業績亮眼，創單季度新高

　　風電行業半年報顯示，歸母淨利潤創下 2023 年以來單季度新高。這一成績的取得得益于行業裝機量的穩步增長以及企業降本增效措施的有效實施。在裝機量方面，各地持續推進風電項目建設，尤其是海上風電項目發展迅猛。例如，沿海省份紛紛規劃建設大型海上風電場，利用豐富的海上風能資源，實現清潔能源的大規模開發。企業通過技術創新和規模化生産，有效降低了風機制造、安裝及運維成本。一些風電整機制造商通過優化設計、采用新材料等方式，提高風機效率，降低單位發電成本;同時，通過集中采購、精細化管理等手段，降低運營成本。成本的下降直接提升了企業的盈利能力，使得風電行業在半年報中展現出良好的業績表現，為全年的穩定發展奠定了堅實基礎。