乘聯會最新數據顯示，7 月全國新能源乘用車廠商批發銷量達 118 萬輛，同比增長 25%;2025 年 1—7 月累計批發 763 萬輛，同比增幅達 35%，延續了新能源汽車市場的強勁增長态勢。多家機構分析認為，在政策支持、優質供給增加及全球化布局深化等多重因素驅動下，2025 年新能源汽車銷量有望保持高速增長，産業鍊上下遊或迎來 “量利齊升” 的發展機遇。
一、銷量增速領跑行業，全年高增長态勢明确
從數據來看，新能源汽車已成為拉動汽車市場增長的核心動力：
7 月單月批發銷量同比增長 25%，雖較上半年部分月份略有放緩，但仍顯著高于傳統燃油車增速;
1—7 月累計批發量突破 763 萬輛，同比增長 35%，按照這一節奏，全年銷量有望輕松超越此前市場預期的 1600 萬輛。
中銀證券指出，2025 年政府工作報告明确提出 “大力發展智能網聯新能源汽車”，政策紅利持續釋放将為行業增長提供堅實支撐。随着下半年消費旺季來臨及新車型密集上市，銷量增速有望進一步回升。
二、産業鍊盈利改善，材料環節率先受益
近期，新能源汽車産業鍊部分材料環節因供需關系變化出現漲價，成為機構關注的焦點。中銀證券認為，這一趨勢有望帶動相關企業盈利回升，2025 年行業或迎來 “量增 + 利升” 的雙重利好：
需求端：新能源汽車銷量高速增長直接拉動動力電池及上遊材料需求，锂、钴、鎳等關鍵資源及電池結構件、隔膜等材料的供需格局持續優化;
供給端：部分材料環節前期産能出清效果顯現，疊加海外需求增長，行業集中度提升背景下，龍頭企業議價能力增強。
三、車企毛利率改善，全球化布局深化
浦銀國際證券則聚焦車企端的積極變化，提出兩大核心觀點：
盈利端迎來拐點：在年初 “兩新”(新能源、新基建)等政策帶動下，多家新勢力車企通過規模效應攤薄成本，毛利率持續改善，盈虧平衡能見度大幅提升。這意味着行業從 “燒錢擴張” 階段逐步轉向 “量價平衡、盈利可期” 的成熟階段。
全球化布局提速：中國車企在海外市場的拓展步伐加快，歐洲、東南亞、拉美等地區的滲透率持續提升，不僅對沖了部分國内市場競争壓力，更推動 “中國智造” 的全球影響力擴大。
四、競争格局加劇，優質供給成關鍵
盡管行業整體向好，但機構也提醒，新能源汽車市場的競争激烈程度仍在加劇。浦銀國際證券指出，下半年優質車型供給将持續增加，覆蓋從經濟型到豪華型的全細分市場，消費者選擇權進一步豐富的同時，也将倒逼車企在技術創新、成本控制、智能化體驗等方面加大投入。
對于投資者而言，具備核心技術壁壘、全球化布局領先及盈利韌性較強的車企和産業鍊龍頭，将更能在激烈競争中脫穎而出。
總體來看，2025 年新能源汽車行業的高增長确定性較強，産業鍊各環節将沿着 “銷量增長 — 需求擴張 — 盈利改善” 的邏輯逐步傳導。随着行業從 “規模擴張” 向 “高質量發展” 轉型，智能網聯、電池技術創新等領域的突破，或将成為下一階段的核心增長點。
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