中歐信息科技混合發起式基金二季報深度解析：利潤激增超 90% 關稅擾動下的算力鍊布局邏輯

　　2025 年 7 月 15 日，中歐基金發布的中歐信息科技混合型發起式證券投資基金二季報(報告期為 2025 年 4 月 1 日 - 6 月 30 日)顯示，盡管受中美關稅戰擾動，基金仍實現業績亮眼表現。本期利潤大幅增長、淨值跑赢基準、倉位聚焦科技賽道，同時也呈現出換手率被動提升等特殊市場環境下的操作特征，為投資者揭示了信息科技主題基金在複雜環境中的投資邏輯。

　　核心财務指标：利潤激增超 90%，公允價值變動成關鍵推手

　　報告期内，基金 A 類、C 類份額業績分化中顯韌性：

　　利潤規模大幅擴張：A 類份額本期利潤達 34.746.687.01 元，C 類份額更高達 65.708.225.02 元，較已實現收益增長均超 90%。值得注意的是，本期已實現收益為負，利潤增長主要依賴公允價值變動收益，反映出持倉資産市值上漲對業績的核心貢獻。

　　資産淨值穩步提升：期末基金資産淨值與份額淨值同步增長，顯示基金整體資産質量穩健，投資組合價值得到市場認可。

　　淨值表現：顯著跑赢基準，近三月收益領跑

　　從不同時段淨值增長率與業績比較基準的對比來看，基金展現出較強的主動管理能力：

　　近三月表現突出：A 類份額淨值增長率 9.49%，遠超同期業績比較基準的 1.16%;C 類份額淨值增長率 7.39%，大幅跑赢基準的 - 7.04%，兩類份額均實現超額收益，凸顯基金在信息科技闆塊的精準布局。

　　中長期趨勢向好：結合過往業績數據，基金淨值增長與基準的差距持續擴大，反映出投資策略的連貫性與有效性。

　　投資策略與運作：關稅戰擾動下的被動調整與主動布局

　　關稅戰緻換手率被動提升，操作難度加大

　　基金經理在季報中坦言，本季度中美嚴苛的關稅戰對組合管理造成顯著影響：部分對美業務敞口較大的标的因風險規避被提前賣出，但後續這類資産卻出現顯著上漲，導緻換手率被動提升。這一現象既反映了外部貿易環境對投資決策的幹擾，也體現了基金在風險控制與收益捕捉之間的權衡困境。

　　三季度聚焦算力鍊，雙線布局海内外機會

　　展望下一階段，基金明确将算力鍊作為核心投資方向：

　　海外端：重點布局推理端需求爆發的産業鍊，目前主力倉位已集中于此，但需密切關注關稅到期時間及細則變化，以規避貿易政策波動風險。

　　國内端：看好國産算力與應用機會，預計 2026 年上半年國内芯片大集群将在互聯網大廠快速落地，提前鎖定技術疊代帶來的投資窗口。

　　資産組合：權益占比超九成，行業配置聚焦科技賽道

　　基金延續信息科技主題基金的鮮明風格，倉位配置高度集中：

　　權益投資主導：股票投資占基金總資産比例高達 92.65%，凸顯 “高倉位、高聚焦” 的投資特征，與信息科技行業高成長、高波動的屬性相匹配。

　　境内外行業配置差異化：

　　境内股票中，制造業占比 64.12%(主要為科技硬件、半導體等領域)，信息傳輸、軟件和信息技術服務業占 3.18%，聚焦産業鍊上遊核心環節;

　　港股通投資中，信息技術行業占比 13.50%，電信服務占 7.75%，消費者非必需品占 4.24%，側重布局數字經濟基礎設施與科技消費場景。

　　個股集中度較高：前十大重倉股占基金資産淨值比例可觀，單個股票最高占比達 10.90%，反映出基金對優質标的的深度挖掘與集中持倉策略，在提升收益彈性的同時，也需關注個股波動風險。

　　份額變動：規模穩步增長，投資者認可度提升

　　報告期内，基金兩類份額均實現規模擴張：

　　A 類份額從期初 305.091.145.95 份增至期末 339.525.565.46 份;

　　C 類份額從期初 705.170.311.49 份增至期末 715.926.628.90 份。

　　份額增長表明在市場波動中，投資者對基金的投資策略與業績表現保持信心，為後續布局提供了資金支撐。

　　風險提示：貿易政策與倉位集中需重點關注

　　盡管基金業績亮眼，但仍需警惕兩大風險點：

　　貿易政策不确定性：海外算力鍊布局依賴穩定的中美貿易環境，關稅政策變化可能導緻持倉标的估值波動;

　　倉位集中風險：權益投資占比超 90% 且個股集中度較高，若信息科技闆塊出現系統性調整，基金淨值可能面臨較大壓力。

　　總體來看，中歐信息科技混合發起式基金在二季度展現出 “逆境中抓機會” 的特征：既受外部環境擾動被迫調整操作，又通過聚焦算力鍊等核心賽道實現超額收益。對于投資者而言，可重點關注 8 月後關稅政策走向及國内算力産業落地進度，以此判斷基金後續業績潛力。