【湘股觀察】滬指十年歸位，湘股科技軍團領跑結構性慢牛

用好資本市場是激活經濟動能的重要抓手。湖南以務實舉措做強做優做大資本市場，通過優化市場結構、提升上市公司質量與投資價值，為 "三高四新" 美好藍圖持續注入金融活水。即日起，湖南日報・華聲在線推出《湘股觀察》專欄，全景展現湘股發展亮點、成績與湖南資本市場高質量發展的鮮活實踐。

華聲在線全媒體記者 黃炜信

此輪 A 股緩緩攀升的曲線，恰似一壺慢火熬煮的老湯，讓投資者在波動中體味到資本市場的成長韌性。盡管 10 月 30 日收盤時三大股指略有回落，上證指數退守 3986.90 點(跌 0.73%)，但 2.4 萬億元的成交額較前一日放量 1656 億，這份 "回調不放量" 的态勢，仍讓市場對滬指剛剛創下的十年新高津津樂道。

滬指三度站上 4000 點：慢牛格局異于往昔

10 月 28 日，滬指盤中首次突破 4000 點整數關口，最高觸及 4010.73 點;29 日延續上攻态勢，收盤上漲 0.7% 至 4016.33 點，穩穩站在 4000 點上方，創下近十年新高。短短三日的窄幅波動，更像是行情行進中的 "小幅震顫"。

"縱觀 A 股三十年曆程，此輪行情透着成熟氣質。" 一位資深投顧的評價道出市場共識，"以往 A 股漲起來像張狂少年，這一輪卻徐徐攀升、沉穩有力，對長期投資者更為友好。"

事實上，滬指站上 4000 點的曆史僅有三次。2007 年，依托經濟繁榮與改革預期的雙重驅動，滬指從 2700 多點起步，僅用 3 個月便首次突破 4000 點，開啟史詩級牛市;2015 年則以 "資金推升" 為特征，從 3000 點到 4000 點僅耗時 47 個交易日，金融、地産等傳統行業貢獻超 60% 漲幅。而此次十年歸位，市場邏輯已發生根本性轉變。

湘股領跑大盤 16%：科技基因鑄就增長韌性

時隔十年，指數歸來的背後，是 A 股在市場規模、結構、投資者行為與政策環境上的深刻變革。這場由科技主線主導的結構性慢牛，不再是資金的短期狂歡，而是經濟結構轉型與産業升級的必然注腳 —— 湘股闆塊的表現，正是這一趨勢的生動縮影。

企業轉型：科技成色持續加碼

"港股上市是藍思科技全球化戰略的重要裡程碑。" 開啟 "A+H" 雙平台征程後，董事長周群飛的規劃清晰有力，"将以香港為支點，推動國際資本與藍思智造優勢、中國市場深度融合，共享 ' 中國智造 ' 紅利。"

華納藥廠的創新轉型同樣亮眼。作為第三次創業的核心舉措，公司 2024 年研發投入達 1.58 億元，同比激增 53.45%，研發占比 11.21% 的成績遠超國内醫藥工業百強企業 8.2% 的平均水平，彰顯從仿制藥企向創新藥企跨越的決心。

政策賦能：并購重組擁抱新賽道

在新 "國九條"" 并購六條 " 等政策暖風推動下，湘股企業主動借助資本市場謀篇布局。友阿股份、國科微、華升股份、邵陽液壓等企業紛紛籌劃并購重組，積極切入新興産業賽道，為發展注入新動能。

陣容壯大：高新軍團撐起市值脊梁

近年來，A 股 "湘軍" 陣容持續擴容，近 5 年新增上市公司 30 家，其中絕大多數為高新技術企業。目前湖南上市公司總市值已突破 1.9 萬億元，成為支撐區域經濟高質量發展的中流砥柱。

亮眼的成長底色，轉化為實打實的市場表現。方正證券信融投顧團隊高級投顧劉明鑫提供的數據顯示，自 2024 年 9 月 24 日行情啟動至 2025 年 10 月 29 日，滬指累計上漲 46.11%，而湖南闆塊以 62.16% 的累計漲幅，足足跑赢大盤近 16 個百分點。

科技主線成共識：新質生産力打開成長藍海

放眼全球市場，美股的結構特征為 A 股提供了清晰參照。截至 2025 年 9 月，美股總市值達 66.74 萬億美元，占全球 14 個主要股市總市值的 54.8%，其中英偉達本周成為全球首家市值突破 5 萬億美元的公司，蘋果、微軟等科技 "七姐妹" 總市值超 35 萬億美元，占美股總市值的 52%。

"與美股科技闆塊主導格局不同，A 股當前仍以金融、能源闆塊支撐市值，科技闆塊占比相對有限。" 業内人士分析指出，這恰恰孕育着結構性機會 —— 以 AI 和機器人為代表的新質生産力正成為經濟高質量發展的核心動能，與 2025 年 A 股市場聚焦算力革命、高端制造、綠色經濟的主線高度契合。

方正證券鼎航投顧團隊執行總監肖慕湘建議，投資者可緊扣 "十五五" 規劃建議中的産業方向，重點關注海外算力、存儲芯片、半導體産業鍊、可控核聚變、軍工、新能源、機器人等新質生産力領域，尤其要鎖定優質龍頭中三季度業績大幅增長的标的。從湘股科技軍團的領跑表現來看，這類兼具技術實力與成長潛力的企業，正成為結構性慢牛中的核心資産。