2025 年 9 月 17 日，國睿科技(600562)發布公告稱，公司于當日召開業績說明會，就投資者關注的軍貿訂單、利潤增速、新業務布局、AI 賦能等核心問題逐一回應，系統披露了公司當前經營狀況與未來發展戰略，為市場清晰勾勒出 “傳統業務穩根基、新興業務拓增量” 的發展圖景。
一、業績核心問答：拆解增長邏輯與短期波動
作為十四所唯一上市平台，國睿科技 2025 年上半年業績呈現 “收入穩增、現金流改善” 的特點：中報顯示，公司主營收入 17.21 億元，同比上升 10.41%;其中第二季度單季營收 13.58 億元，同比增幅達 36.23%，增速顯著加快;同時，經營性現金流實現明顯改善。業績說明會上，主創團隊針對投資者關切的核心問題作出詳解。
問：2025 年中報營業收入同比增長 41%（注：結合問答内容修正表述，中報整體營收增 10.41%，二季度增 36.23%，此處應為訂單驅動下的增長預期或階段性表現），主要驅動因素是什麼？
答：董事、總經理黃強表示，上半年公司軍貿項目交付進展順利，成為帶動整體收入穩步增長的核心驅動力。當前國際安全形勢嚴峻，全球軍費持續增長，中國裝備國際地位提升，公司響應 “一帶一路” 倡議開拓海外市場，軍貿訂單呈較好态勢，高端雷達裝備的國際影響力持續增強。
問：上半年利潤增速低于收入增速的原因是什麼？
答：财務總監卓悅解釋，主要受兩大因素影響：一是财務費用同比增加，彙率變動等因素推高了相關支出;二是計提減值準備增長，随着軍貿業務收入規模擴大，應收賬款相應增加，上半年減值計提金額較上年同期有所上升。
問：經營性現金流情況明顯改善的主要原因是什麼？
答：卓悅指出，現金流改善主要源于銷售款與采購付款的周期差異影響。2025 年上半年，公司銷售款較上年同期增加約 1.8 億元，采購付款較上年同期減少約 1.8 億元，兩項合計正向影響經營性現金流約 3.6 億元。此前因部分産品生産及回款周期較長，公司經營性現金流曾存在一定波動性。
二、戰略布局：平衡傳統優勢與新業務孵化，AI 賦能提效
在鞏固雷達裝備等傳統優勢的同時，國睿科技正加速布局低空經濟、商業航天等戰略新興産業，同時以 AI 技術賦能産品升級，構建長期增長極。
問：如何平衡傳統優勢業務與低空經濟、商業航天等新業務的資源分配？新業務何時能産生實質貢獻？
答：董事長郭際航表示，公司以 “傳統技術賦能新場景” 為核心邏輯布局新業務，已取得階段性成果。在低空經濟領域，公司确立 “場景牽引、網絡連接、平台中樞、裝備基礎” 原則，依托雷達技術優勢打造 “天織” 計劃，推出 “天行蜘蛛網” 低空監視反制、“天行雨燕” 氣象保障、“天行巡隼” 飛行應用三大系統，已與多家政企建立合作并獲得項目訂單，可直接賦能低空安防、飛行安全等關鍵應用。在商業航天領域，公司承接風雲系列氣象衛星地面系統建設，微波器件産品已應用于星網系統，且牽頭成立南京市商業航天(衛星)創新聯合體，新業務正逐步從 “布局期” 向 “貢獻期” 過渡。
問：AI 時代下，公司業務是否通過 AI 賦能提升效率與智能化水平？
答：黃強回應，公司高度重視科技創新，持續跟蹤大數據、AI 等技術動态，已将相關技術融入産品研發與升級過程，通過智能化改造顯著提升産品效率與核心競争力，強化在雷達裝備、工業軟件等領域的技術壁壘。
此外，針對工業軟件業務發展情況，黃強介紹，公司自主工業軟件已服務國防軍工、高端民用領域千餘家知名客戶，2025 年上半年新簽合同中自主産品占比超 80%，且成功中标車企 PDM 系統重構項目，實現向汽車制造數字化領域的突破;多款産品入選國家、省級推薦名單，行業影響力持續提升。
三、投資者關系：市值管理落地，資産整合依規披露
在市值管理與股東回報方面，公司已形成明确舉措與規劃，充分傳遞 “投資者為本” 的理念。
問：公司市值管理有哪些具體舉措？
答：郭際航表示，公司已從三方面推進市值管理：一是實施 “提質增效重報” 專項行動，制定并落實 2025 年度方案，涵蓋經營質量提升、新質生産力發展、投資者溝通優化等關鍵舉措;二是建立健全制度保障，制定《國睿科技市值管理制度》，明确管理原則、職責與應急機制;三是強化股東回報，2025 年 7 月已派發現金紅利 1.95 億元(占 2024 年歸母淨利潤 30.96%)，并提請股東會授權董事會制定 2025 年中期分紅方案，同時披露《2025-2027 年股東回報規劃》，承諾未來三年每年現金分紅比例不低于 30%。
問：“十五五” 期間是否有進一步資産整合計劃？
答：郭際航強調，作為十四所唯一上市平台，若有相關資産整合事項，公司将嚴格按照監管規定履行信息披露義務。
結語
從業績說明會傳遞的信息來看，國睿科技正處于 “傳統業務穩增長、新業務破局起量” 的關鍵階段：軍貿訂單的良好态勢為短期業績提供支撐，低空經濟、商業航天的布局打開長期成長空間，而工業軟件的跨領域突破與 AI 賦能則持續強化核心競争力。當前，該股 90 天内獲 10 家機構評級(7 家買入、3 家增持)，機構目标均價 34.81 元，市場對其 “傳統 + 新興” 雙輪驅動的發展邏輯抱有明确期待。
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