存儲芯片漲價潮啟幕，大基金三期首投落子半導體，多領域政策與産業動态聚焦

　　2025 年 9 月 13 日 - 14 日周末期間，資本市場迎來多重關鍵信号：存儲芯片行業打響漲價第一槍，大基金三期首個産業投資項目鎖定半導體設備領域，疊加中美經貿對話在即、汽車與預制菜等行業政策落地，以及海外市場波動，共同勾勒出當前經濟與産業發展的核心脈絡。

　　一、宏觀與政策：中美經貿對話将啟，多領域新規釋放發展信号

　　1. 中美西班牙會談聚焦經貿分歧，關稅與出口管制成核心議題

　　商務部确認，中共中央政治局委員、國務院副總理何立峰于 9 月 14 日 - 17 日率團赴西班牙，與美方舉行經貿會談。此次對話将重點圍繞美國單邊關稅措施、濫用出口管制政策，以及 TikTok 相關經貿問題展開，為緩解當前中美經貿領域的摩擦提供溝通窗口，對跨境産業鍊穩定具有重要意義。

　　2. 商務部雙調查反擊美半導體歧視，維護産業公平競争

　　針對美國在集成電路領域的不公平貿易行為，商務部于 9 月 13 日同步啟動兩項調查：

　　反傾銷調查：對原産于美國的通用接口和栅極驅動芯片立案，調查期為 2024 年(傾銷)及 2022-2024 年(産業損害)，此前江蘇省半導體行業協會舉證顯示，美國相關企業産品對華傾銷幅度超 300%，嚴重擠壓國内産業空間;

　　反歧視調查：依據《對外貿易法》，就美國對華集成電路領域實施的歧視性限制措施啟動調查，反擊其泛化國家安全概念、阻礙産業正常合作的行為。

　　3. 數字人民币、汽車、預制菜新政落地，規範與發展并重

　　數字人民币跨境支付獲鼓勵：國家網信辦公開征求《促進和規範電子單證應用規定》意見，提出金融機構可在合規前提下，探索用數字人民币開展跨境支付，推動貿易與金融數字化升級;

　　汽車行業穩增長與智能網聯雙推進：八部門印發《汽車行業穩增長工作方案(2025—2026 年)》，明确 2025 年汽車銷量目标 3230 萬輛(同比增 3%)、新能源車 1550 萬輛(同比增 20%)，并推進 L3 級智能網聯汽車生産準入試點，加速技術産業化;

　　預制菜國标草案過審，強制披露與安全底線明确：國家衛健委主導的《預制菜食品安全國家标準》草案通過專家審查，将首次強制要求餐飲門店明示預制菜使用情況，明确 “不添加防腐劑” 等安全指标，推動行業從 “野蠻生長” 轉向合規發展。

　　二、産業熱點：存儲芯片漲價潮啟，智能硬件與 AI 賽道動态密集

　　1. 存儲芯片行業迎 “漲價風暴”，美光停報提價引領行業趨勢

　　存儲芯片價格拐點已現：美光通知客戶，DDR4/DDR5/LPDDR4/LPDDR5 等全系列存儲産品暫停報價一周，後續價格預計上調 20%-30%，其中汽車電子類産品漲幅更高達 70%;此前閃迪已宣布消費類 NAND 閃存普漲 10%。業内分析指出，AI 推理需求爆發帶動大容量存儲産品結構性短缺，是此次漲價的核心驅動，行業或進入新一輪上行周期。

　　2. 智能眼鏡成 “下一代入口”，全球出貨量劍指 1500 萬副

　　在 2025 Inclusion・外灘大會上，行業嘉賓明确智能眼鏡的戰略定位 —— 有望成為喚起智能體協作的下一代終端。數據顯示，2025 年全球智能眼鏡出貨量預計達 1500 萬副(中國市場約 150 萬副)，但仍需突破硬件輕量化、算力功耗平衡、内容生态匮乏三大核心挑戰，頭部企業正加速技術疊代以搶占先機。

　　3. AI 制藥獲算力支撐，甲骨文與 AMD 聯手強化底層能力

　　人工智能藥物開發商 Absci 宣布與甲骨文、AMD 達成合作：AMD 提供 MI355X GPU 提升 AI 算力，甲骨文輸出雲基礎設施，将 GPU 間延遲降至 2.5 微秒、實現 TB 級每秒數據傳輸，大幅提升從分子動力學模拟到抗體設計的效率。此次合作凸顯雲計算與高端芯片對 AI 制藥的底層支撐作用，推動産業從 “概念” 走向 “落地”。

　　三、半導體與資本：大基金三期首投落子，公募規模再創新高

　　1. 大基金三期首個産業投資曝光，46 億助力拓荊科技攻堅三維集成設備

　　國産半導體設備龍頭拓荊科技披露重大動态：一方面拟定增 46 億元，用于高端設備産業化、前沿技術研發及補充流動資金;另一方面，其子公司增資公告顯示，大基金三期首個産業投資項目正式落地，聚焦三維集成設備領域。此舉不僅為拓荊科技加碼核心技術提供資金支持，更彰顯國家對半導體設備 “卡脖子” 環節的重點布局。

　　2. 公募規模突破 35 萬億，銷售格局進入 “雙巨頭” 時代

　　中基協數據顯示，截至 2025 年 7 月底，我國境内公募基金資産淨值達 35.08 萬億元，首次突破 35 萬億大關并連續第十次刷新紀錄。從非貨基保有規模看，螞蟻與招商證券進入 “全面斷檔領先” 階段，行業銷售格局從 “多強競争” 轉向 “雙巨頭主導”，頭部機構的資源整合與客戶服務能力進一步凸顯。

　　3. 白銀價格創 14 年新高，降息預期成核心推手

　　9 月 12 日，現貨白銀價格突破 42 美元 / 盎司，創 2011 年 9 月以來新高;滬銀同步大漲 2.36%，報 10035 元 / 千克，刷新曆史紀錄。業内分析指出，美聯儲 9 月降息預期持續升溫，疊加全球避險情緒與工業需求支撐，白銀作為 “貴金屬與工業金屬雙重屬性” 品種，成為資金追捧的核心标的。

　　四、公司動态：龍頭擴産與風險警示并存，消費端熱度凸顯

　　1. 東材科技打入全球主流服務器供應鍊，AI 算力帶動業績增長

　　東材科技公告稱，公司研發的高速電子樹脂(雙馬來酰亞胺樹脂、活性酯樹脂等)已通過國内外一線覆銅闆廠商，成功供應至英偉達、華為、蘋果、英特爾等主流服務器體系。随着 AI 算力需求爆發，高端服務器産業鍊景氣度攀升，該業務已成為公司新的業績增長點。

　　2. 兩家 * ST 公司觸發退市，監管嚴打違法違規

　　*ST 廣道：收到證監會《行政處罰決定書》，因信息披露違法觸及重大違法強制退市情形，股票自 9 月 15 日起停牌，後續将進入退市整理期;

　　*ST 東通：收到《行政處罰事先告知書》，2019-2022 年财報虛假記載、2022 年定增構成欺詐發行，可能觸及重大違法強制退市，股票将被疊加退市風險警示。

　　3. 拼多多百億補貼 iPhone 17.消費端熱度不減

　　iPhone 17 系列開啟預售之際，拼多多上線百億補貼，其中 iPhone 17 低至 4999 元、Pro 版 7999 元、Pro Max 版 8999 元，較官方價直降 1000 元。從市場反饋看，京東平台标準版預約人數超 370 萬，部分機型 “秒沒”，凸顯高端消費電子市場的強勁需求。

　　五、海外市場：美股分化納指連創新高，英偉達收縮雲計算業務

　　1. 美股三大股指走勢分化，納指本周五連陽

　　截至 9 月 13 日收盤，标普 500 指數盤中首破 6600 點後回落，收跌 0.05%;納斯達克綜合指數漲 0.44%，報 22141.1 點，本周連續 5 日創收盤曆史新高(特斯拉大漲為主要推手);道瓊斯工業平均指數跌 0.59%，報 45834.22 點。整周來看，三大股指均錄得上漲，标普、道指、納指分别漲 1.59%、0.95%、2.03%。

　　2. 英偉達收縮雲計算業務，聚焦核心 AI 芯片

　　據報道，英偉達已減少對 DGX Cloud 雲計算業務的資源投入，該業務此前與亞馬遜 AWS 等雲廠商存在競争關系。此次調整意味着英偉達将戰略重心重新聚焦于核心的 AI 芯片研發與算力服務，避免業務線過度分散，集中資源應對全球 AI 芯片市場的激烈競争。

　　3. Tether 推出美國合規穩定币，搶占本土市場

　　全球最大穩定币 USDT 發行商 Tether 宣布，将參照美國穩定币法案發行全新合規穩定币 USAT，并任命前白宮顧問博・海因斯領導美國業務。目前 USDT 全球發行量達 1695 億美元，是 USDC 的 2.3 倍，但 USDC 憑借紐約州牌照在美合規優勢明顯，此次 USAT 推出有望填補 Tether 在美合規業務的空白。