2025年11月中旬，中國光大綠色環保有限公司(股份編号：1257.HK)的融資動态引發環保與資本圈雙重關注——公司成功發行2025年度第二期綠色永續中期票據，以10億元發行規模、2.23%的超低票面利率及1.82倍的認購熱度，交出了一份環保行業融資的“優等生”答卷。這張兼具“綠色屬性”與“鄉村振興”标簽的永續票據，不僅為企業注入長期資本活水，更成為資本市場認可綠色産業價值的典型注腳。
融資三重亮點：利率、認購、期限的行業标杆表現
此次永續中期票據的發行細節，折射出光大綠色環保在資本市場的強勁公信力，三大核心亮點凸顯融資效率優勢。
超低票面利率刷新行業融資成本新低。票據前三個計息年度2.23%的固定票面利率，顯著低于2025年環保行業永續類債券3.1%的平均發行利率，更優于同期AAA級綠色中期票據2.5%的市場均值。這一利率優勢并非偶然，背後是企業穩健的經營基本面支撐：作為光大集團旗下環保旗艦，公司業務覆蓋生物質利用、危廢處置、清潔能源等核心領域，2024年營收同比增長8.2%，連續五年保持盈利穩定增長，為低息融資奠定堅實基礎。
1.82倍認購倍數彰顯資本熱情。本次發行由光大證券主承銷、中國銀行聯席主承銷，在全國銀行間債券市場公開發售時，吸引了銀行、保險、基金等各類機構投資者積極參與，認購倍數達1.82倍。對比同期碧水源等同行發行綠色債券1.2-1.5倍的認購水平，光大綠色環保的市場認可度可見一斑。某參與認購的保險資管人士表示：“綠色永續債兼具長期收益與ESG屬性，而光大環保的項目落地能力和行業口碑，是我們果斷出手的關鍵原因。”
3+N年期限優化資本結構。票據采用“3+N年”永續期限設計，企業可在首個三年周期後選擇贖回或續期，這種靈活安排完美匹配環保項目“投資規模大、回收周期長”的特性。相較于碧水源等企業發行的5年期中期票據，永續結構既降低了短期償債壓力，又為後續項目投資預留了長期資金儲備，進一步優化了企業債務期限結構。
資金精準滴灌：錨定三大方向築牢綠色根基
根據發行方案，10億元募集資金将形成“償債減負+運營補血+項目攻堅”的三維賦能體系，其中與“鄉村振興”挂鈎的環保項目投入，成為資金投向的一大亮點。
債務置換降低财務成本。募集資金的首要用途之一是償還集團有息債務，按當前2.23%的票面利率計算，此次發行可置換此前3.5%-4%利率區間的存量債務，預計每年可節約财務費用超1500萬元。這一操作将進一步降低企業資産負債率，為後續業務擴張釋放财務空間。
營運資金保障項目穩态運營。環保項目的持續運營依賴穩定現金流支撐，此次募集的部分資金将補充營運資金，保障公司分布于國内14個省份及德國的121個在營項目高效運轉。以生物質發電項目為例，充足的營運資金可确保稭稈等原材料的穩定收購，保障發電效率與收益穩定性。
鄉村振興項目加速落地。作為“鄉村振興”主題票據，部分資金将定向投入縣域及鄉村環保項目。光大綠色環保目前已運營52個生物質綜合利用項目，這類項目可将農林廢棄物轉化為電力和熱力，既解決鄉村垃圾處理難題，又為當地提供就業崗位。此次融資将助力新增3-5個縣域生物質項目，預計每個項目年處理農林廢棄物20萬噸以上，帶動周邊鄉村就業超百人。
融資版圖擴容：80億額度支撐長期戰略
此次發行是光大綠色環保80億元多品種債務融資工具額度的第三次落地。回溯2024年12月，公司獲中國銀行間市場交易商協會批準，在兩年内可分批次發行不超過80億元的債務融資工具，涵蓋綠色中期票據、永續票據等多品種。此前已在2025年2月、5月完成兩期綠色中期票據發行，加上此次10億元永續債，年内已落地融資超30億元，融資節奏緊湊且高效。
相較于同行的融資策略，光大綠色環保的優勢更為顯著。以碧水源為例，其近期披露的80億元融資計劃仍處于董事會審議階段，且采用“超短期融資券+中期票據”的組合，短期償債壓力相對較大;而光大綠色環保憑借先發優勢，已完成近40%額度的落地，且以長期限、低利率的綠色票據為主，融資結構更趨穩健。
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