2025 年 11 月 4 日，遊戲闆塊早盤震蕩加劇，遊戲 ETF(159869)盤中跌幅達 1.5%，吉比特、完美世界等持倉股紛紛走低，唯有三七互娛逆勢飄紅。然而盤面波動并未阻擋資金布局的腳步，Wind 數據顯示，截至 11 月 3 日，該 ETF 近 20 日累計淨流入 20.30 億元，産品規模攀升至 113.39 億元。前一日盛趣遊戲與芒果 TV 簽署獨家戰略合作協議的重磅消息，恰為這場 "逆市加倉" 提供了核心注腳 —— 跨界融合正打開遊戲行業新增長空間，闆塊低位布局窗口已然顯現。
一、跨界破局：600 億小遊戲市場的 "IP + 流量" 重構
盛趣遊戲與芒果 TV 的合作，精準切入了小遊戲賽道的價值核心。作為近年增速最快的文娛細分領域之一，小遊戲市場規模已從 2021 年的 27.5 億元飙升至 2024 年的 398.36 億元，2025 年更有望突破 600 億元大關。但伴随騰訊、字節等巨頭入局，内容同質化、供給質量不足等問題日益凸顯，行業正從流量争奪轉向内容價值競争的深水區。此次雙方聯手，以三重優勢構建起差異化壁壘，成為破解行業困局的關鍵範本。
(一)資源互補：流量與 IP 的精準匹配
雙方的協同效應源于資源禀賦的天然契合。芒果 TV 依托湖南廣電的内容生态，不僅坐擁 7331 萬會員，其 "芒好玩" 小遊戲平台更沉澱了占比超 85% 的女性用戶群體，與小遊戲市場主力消費人群高度重合。平台已通過《鵝是歌手》《乘風回響》等綜藝衍生遊戲驗證了 "内容 + 互動" 的可行性，目前已有 30 多款優質小遊戲确認開發，20 多家企業入駐生态。
盛趣遊戲則以 26 年行業積澱形成 IP 與技術護城河。旗下《熱血傳奇》《傳奇世界》等國民級 IP 保持十五年以上高活躍度，更通過《血族》輕量化改編實現成功突破 —— 該作品首月即沖入微信小遊戲暢銷榜頭部，印證了其 IP 轉化能力。這種 "芒果女性流量 + 盛趣 IP 産能" 的組合，既解決了芒果 TV"有流量無優質内容" 的痛點，也讓盛趣突破傳統男性用戶圈層，打開增量市場。
(二)生态延伸：從内容共創到 AI 深度賦能
合作的價值遠超短期流量變現，更指向長期生态構建。雙方明确三大協同方向：内容端深挖《乘風破浪的姐姐》《全員加速中》等綜藝 IP 價值，開發影遊聯動産品，其中跑酷類小遊戲《全員加速中》已實現 "綜藝 + 互動影遊" 同步發行的創新探索;運營端融合芒果用戶畫像與盛趣私域運營經驗，打造精準觸達體系;商業端探索廣告、會員、道具付費結合的 IAAP 混合變現模式，打破小遊戲 "單靠廣告盈利" 的局限。
AI 技術的融合更讓想象空間倍增。盛趣已構建全鍊條 AIGC 應用能力，其自研的 ARTi 藝術資産平台可使批量生産效率提升 60%-80%，在《地城之光》項目中，AI + 人工的協作模式将 3D 建模效率提升 100%。公司近期更通過 "創新小遊戲 DEMO 設計大賽" 孵化出 "自然語言交互 + 動态劇情生成" 的原生 AI 産品，未來與芒果大模型結合後，有望打造 "千人千面" 的互動影視遊戲，讓 "邊看邊玩" 從概念走向現實。
(三)行業變革：開啟生态競合新時代
此次合作标志着小遊戲賽道進入 "内容為王" 的新階段。相較于巨頭的平台型布局，盛趣與芒果開創了 "頭部遊戲廠商 + 頂尖内容平台" 的跨界範例，更因芒果 TV 的黨媒國企屬性，實現了商業價值與社會價值的統一。通過在遊戲中融入正向價值觀，雙方為行業健康發展提供了可複制的範本，推動小遊戲從 "休閑消遣" 向 "文化傳播載體" 升級。
二、基本面錨點：業績與資金的雙重确定性
跨界融合的新機遇背後，是遊戲闆塊堅實的基本面支撐。國泰海通數據顯示，2025 年三季度傳媒行業整體營收 1352.8 億元，同比增長 8.6%，歸母淨利潤 104 億元，同比增長 43.7%，而遊戲子闆塊以 "營收 330.2 億元(+27.1%)、淨利 58.8 億元(+111%)" 的表現，成為絕對增長引擎。
資金層面的認可度更為直接。25Q3 主動型基金大幅加倉遊戲闆塊，持倉前十的傳媒個股中有 7 家為遊戲公司，巨人網絡、三七互娛等 ETF 重倉股均獲顯著增持。這種配置趨勢與政策導向形成共振 ——2025 年遊戲版号發放已達 1440 款，保持 "一月一批" 的常态化節奏，國家更明确鼓勵遊戲、電競等消費新場景發展，為行業提供穩定預期。
遊戲 ETF(159869)恰好成為把握這一機遇的高效工具。該 ETF 跟蹤中證動漫遊戲指數，前十大持倉涵蓋巨人網絡(16.46%)、恺英網絡(12.91%)、三七互娛(9.04%)等龍頭，既包括盛趣遊戲母公司世紀華通這樣的跨界先鋒，也覆蓋 AI 技術領跑者，形成全産業鍊布局，幫助投資者一鍵分享闆塊紅利。
三、布局邏輯：短期波動下的長期價值窗口
對于當前闆塊震蕩與 ETF 逆市吸金的背離，機構普遍視為 "黃金布局期"。浙商證券指出，盡管短期存在情緒擾動，但業績高增、AI 賦能、政策支持三大核心邏輯未變，四季度爆款産品增多将推動市場規模同比上漲。從具體标的看，ETF 持倉的核心企業各有亮點：
世紀華通：作為盛趣遊戲母公司，與芒果 TV 的合作将打開小遊戲增量市場，其 AI 技術落地能力已通過 3D 建模效率翻倍等案例充分驗證;
巨人網絡：持倉占比 16.46% 的第一大權重股，AI 智能體玩法獲市場認可，年内股價漲幅達 190%，業績增長确定性強;
三七互娛：憑借 "小七"AI 大模型實現研發降本增效，股價逆勢飄紅彰顯基本面韌性。
"當前闆塊震蕩恰是布局良機。" 國信證券強調，遊戲行業正處于技術驅動與政策回暖的雙重利好期，盛趣與芒果的合作進一步驗證了生态整合的行業趨勢。遊戲 ETF(159869)憑借 "分散個股風險、聚焦龍頭價值" 的優勢，成為普通投資者把握高景氣賽道的最優工具之一。随着 AI 技術深度滲透與跨界融合持續推進，闆塊成長空間将進一步打開，長期配置價值顯著。
免責聲明：本文僅代表作者個人觀點，與每日科技網無關。其原創性以及文中陳述文字和内容未經本站證實，對本文以及其中全部或者部分内容、文字的真實性、完整性、及時性本站不作任何保證或承諾，請讀者僅作參考，并請自行核實相關内容。
本網站有部分内容均轉載自其它媒體，轉載目的在于傳遞更多信息，并不代表本網贊同其觀點和對其真實性負責，若因作品内容、知識産權、版權和其他問題，請及時提供相關證明等材料并與我們聯系，本網站将在規定時間内給予删除等相關處理.
