銷量與信心共振：吉利擲 23 億港元回購，新能源轉型成果築牢底氣

在汽車行業内卷加劇與資本市場波動交織的背景下，吉利汽車于 2025 年 10 月 9 日抛出重磅舉措：宣布實施最高 23 億港元的股份回購計劃。這一動作并非孤立的資本運作，而是建立在銷量持續高增、财務狀況穩健的堅實基礎之上，既是對公司長遠價值的笃定，更是其新能源轉型成效的有力注腳。

一、23 億回購背後：财務底氣與價值錨定

吉利汽車此次回購計劃的落地，以充裕的資金儲備和健康的現金流為核心支撐，目标直指資本結構優化與股東價值提升。

1. 回購方案：市場化操作與股份注銷并重

根據公告，該回購計劃需經香港聯交所批準後，通過自動化方式在公開市場分批實施，所有回購股份将予以注銷。股份注銷意味着公司總股本減少，在利潤規模不變的情況下，每股收益水平将直接提升，進而推動股價向公司内在價值靠攏。從資金來源看，回購資金全部出自公司現有資本及現金儲備，無需依賴外部融資，凸顯其 “财務自主、底氣充足” 的特質。

2. 核心動因：三重邏輯支撐信心表達

董事會明确指出，此次回購基于對公司長遠發展的堅定信心，背後蘊含三重戰略考量：

價值重估需求：在資本市場對汽車行業估值存在分歧的背景下，回購成為向市場傳遞 “估值被低估” 信号的直接方式;

财務指标優化：通過注銷股份降低總股本，可有效提升每股收益、淨資産收益率等核心财務指标，增強對機構投資者的吸引力;

股東回報強化：在不影響日常經營與研發投入的前提下，以回購方式将閑置資金回饋股東，兼顧短期回報與長期發展平衡。

二、業績答卷：銷量高增夯實回購底氣

吉利敢于動用大額資金實施回購，根源在于其 2025 年以來亮眼的經營業績，尤其是銷量端的持續突破，為财務穩健性提供了核心支撐。

1. 單月與累計銷量：雙增長創曆史新高

2025 年 9 月，吉利汽車銷量達到 273.125 輛，不僅環比增長 9%，更實現 35% 的同比高增，連續第七個月保持同環比雙增長的态勢，同時創下曆史單月銷量新高。拉長周期看，1-9 月累計銷量已達 2.170.189 輛，同比增幅進一步擴大至 46%，不僅遠超行業平均增速，更已完成全年銷量目标的 72%，按此節奏，超額完成年度目标幾無懸念。

2. 結構亮點：新能源成絕對增長引擎

銷量高增的核心驅動力來自新能源轉型的深度突破。旗下銀河品牌表現尤為迅猛，9 月銷量達 120.868 輛，同比激增 131%;1-9 月累計銷量 874.985 輛，同比增幅高達 206%，成為拉動整體銷量的 “主力軍”。與此同時，領克品牌保持穩健增長，9 月銷量 32.902 輛，同比增長 28%，多元品牌矩陣協同發力，構建起覆蓋不同細分市場的新能源産品體系。

三、财務基石：現金流充裕，轉型投入不松懈

23 億港元回購計劃的底氣，更源于吉利汽車持續改善的财務狀況 —— 營收、利潤與現金儲備同步增長，為其在 “投入轉型” 與 “回報股東” 之間找到平衡。

截至 2025 年 6 月 30 日，吉利汽車總現金水平(含銀行餘額及現金、受限制銀行存款)已達 588 億元，較 2024 年末的 466 億元實現顯著增長;上半年經營活動所得現金淨額高達 150 億元，現金流造血能力持續增強。值得注意的是，在現金流充裕的同時，吉利并未放緩轉型投入：上半年總資本支出達 80 億元，重點投向新能源産品矩陣擴展及智能化技術研發，形成 “研發投入 - 産品疊代 - 銷量增長 - 現金流改善” 的良性循環。

從盈利端看，2025 年上半年吉利營收首次突破 1500 億元，同比增長 27%;扣除非核心損益後的核心歸母利潤達 66.6 億元，同比激增 102%。盈利與現金流的雙重改善，不僅為回購提供了資金保障，更證明其新能源轉型已從 “投入期” 邁入 “收獲期”。

四、行業透視：回購潮下的吉利信号

當前汽車行業正處于新能源轉型的關鍵窗口期，多家車企通過回購傳遞信心，但吉利的回購計劃更具 “風向标意義”：它印證了 “轉型成功的車企已具備财務反哺能力”。

對于行業而言，吉利的動作打破了 “新能源轉型必然伴随長期虧損” 的刻闆印象 —— 其以銀河品牌為代表的新能源産品，已實現 “規模放量” 與 “盈利提升” 的同步達成;對于資本市場而言，23 億港元回購既是對短期波動的 “維穩”，更是對長期價值的 “錨定”，向市場傳遞出 “銷量增長有質量、财務狀況可持續” 的核心信息。

從更長遠視角看，此次回購并非終點，而是吉利 “銷量 - 利潤 - 市值” 正向循環的新起點。随着新能源産品矩陣持續豐富、智能化技術不斷突破，其經營基本面的改善将進一步夯實價值基礎，而回購所傳遞的信心，也将推動市場對其轉型成果的認知不斷深化。