海馬汽車盤中漲 2.22% 主力資金淨流出 242 萬元 年内股價漲超 10%

　　一、盤中交易動态

　　2025 年 7 月 3 日早盤，海馬汽車(000572)表現活躍，截至 09:42：

　　股價走勢：報 4.61 元 / 股，上漲 2.22%，成交 5894.60 萬元，換手率 0.79%;

　　資金流向：主力資金淨流出 242.24 萬元，其中特大單買入 260.83 萬元(占比 4.42%)，大單賣出 863.53 萬元(占比 14.65%);

　　市值情況：總市值 75.82 億元，流通市值約 74.6 億元。

　　二、階段性股價表現

　　表現解析：海馬汽車近期股價跑赢大盤，或與新能源車、燃料電池等概念闆塊活躍相關，但主力資金淨流出顯示機構分歧加大。

　　三、公司基本面與業務結構

　　(一)核心業務構成

　　海馬汽車主營業務以汽車制造為核心：

　　汽車産品：收入占比 94.79%，涵蓋燃油車及新能源車型(如海馬 7X-E 純電 MPV);

　　其他業務：房地産開發(1.14%)、勞務服務(0.91%)等，占比極低。

　　(二)2025 年 Q1 财務數據

　　營收：2.75 億元(同比 - 37.98%)，主要受燃油車銷量下滑影響;

　　利潤：歸母淨利潤 - 3000.38 萬元(同比 + 65.08%)，虧損幅度收窄;

　　現金流：經營活動現金流淨額 - 1.2 億元，應收賬款周轉天數達 126 天，資金壓力明顯。

　　四、股東與機構持倉動态

　　(一)股東結構變化

　　截至 6 月 20 日：

　　股東戶數 9.14 萬(較上期 - 1.26%)，人均流通股 1.80 萬股(+1.28%)，籌碼集中度略有提升;

　　前十大流通股東中，香港中央結算有限公司持股 1521.80 萬股(較上期 - 167.82 萬股)，外資持續減持。

　　(二)機構持倉解讀

　　Q1 機構持股比例僅 3.2%，無公募基金重倉，顯示機構關注度較低;

　　十大流通股東中社保基金、險資均未現身，長期資金參與度不足。

　　五、概念題材與行業定位

　　(一)核心概念題材

　　新能源汽車：海馬 7X-E 純電 MPV 續航裡程 401km，2025 年 Q1 新能源銷量占比提升至 18%;

　　燃料電池：與青骓新能源合作研發氫燃料電池 MPV，計劃 2026 年小批量投産;

　　百度概念：接入百度 Apollo 自動駕駛系統，應用于部分車型智能駕駛輔助功能。

　　(二)行業對比

　　海馬汽車屬于綜合乘用車闆塊，與同業相比：

　　市值規模：75.82 億元，在 14 家乘用車上市公司中排名第 12 位;

　　市淨率：1.35 倍，低于闆塊均值 1.8 倍，估值處于低位;

　　研發投入：2024 年研發費用率 2.1%，低于行業平均 3.5%，技術儲備較弱。

　　六、風險與潛在機會

　　(一)主要風險

　　業績持續虧損：近三年累計虧損超 10 億元，依賴政府補貼維持經營;

　　新能源轉型緩慢：2025 年 Q1 新能源銷量僅 2300 輛，不及同業零頭;

　　債務壓力：資産負債率 78.3%，短期借款達 15.6 億元，現金流緊張。

　　(二)潛在機遇

　　海南自貿港政策：依托海南區位優勢，探索新能源汽車出口東南亞市場;

　　氫能源布局：氫燃料電池 MPV 研發進度領先，或受益于海南氫能源示範島建設;

　　市值低估修複：當前股價對應 PB 1.35 倍，存在技術面反彈需求。

　　七、技術面分析

　　支撐壓力位：短期支撐位 4.35 元(5 日均線)，壓力位 4.80 元(前期高點);

　　量價關系：近 5 日成交放量 17%，但主力淨流出持續，需警惕量價背離;

　　MACD 指标：紅柱縮短，KDJ 指标在超買區形成死叉，短期或有回調壓力。

　　總結

　　海馬汽車近期股價因題材概念活躍而上漲，但基本面持續虧損、機構資金撤離等因素仍構成壓制。投資者需關注 Q2 新能源銷量能否放量、氫燃料電池技術進展等催化劑，同時警惕業績不及預期風險。