作者 | 傅斯特
智谷趨勢出品 | ID：zgtrend
發現沒有，過去一年，中國幾家最賺錢的互聯網公司，集體出現了一個反常現象：
利潤下滑，或主動預警利潤率下降。
拼多多，全年淨利潤同比下滑12%，研發費用卻大增30.31%，重點投向AI算法等領域;
美團，全年虧損234億，硬是砸了260億搞研發，王興首次将AI提升到戰略主軸的高度;
百度，歸母淨利潤同比下降76.48%，AI領域已經投入了上千億資金，卻表态還要持續加碼……
更具風向标意義的，是阿裡、騰訊、字節跳動三大頂級互聯網巨頭，動作頻頻。
2025年開始，阿裡淨利潤逐季承壓，卻高調宣布投入3800億元用于AI基礎設施建設;騰訊盡管利潤仍實現增長，也明确表态為加大AI投入，未來利潤率可能會下降。騰訊總裁劉熾平透露，2025年騰訊在AI新産品上的投入是180億元，2026年“至少會翻倍”。
字節跳動的局面也類似，2025年淨利潤同比下滑超過70%。這背後，除了會計準則層面的計提影響，還在于其去年三四季度大幅增加了對于AI業務的投入。
很顯然，幾家公司合計數千億級資本開支，集中投向同一個方向——AI。
巨變将至，山雨欲來風滿樓。
種種大動作的背後，并不是簡單的财務波動，而是一種明确的戰略選擇：主動犧牲利潤，換取進入下一輪技術周期的入場券。
問題也随之出現：如此高強度投入，是否可持續?
這種“利潤換未來”的選擇，既意味着風險，也意味着一個更大的機會窗口——中國公司正整體進入全球AI競争的“深水區”，一旦突圍成功，将打開新天地。
誰能率先突圍，殺出一條血路?
當前，全球AI産業進入了競争更為激烈的“深水區”。
頭部公司的終極賽場，早已不再局限于國内，而是深度嵌入到全球競技場，一場比賺錢更重要的“卡位戰”，已經打響了。
前不久，兩件刷屏全網的事，讓人們直觀地感受到了AI競賽的激烈和殘酷：
一條，是來自中國的技術風暴。
2月，字節跳動旗下AI視頻生成模型Seedance 2.0開啟内測。這款被稱作“導演級AI”的模型，憑借“文本生成多鏡頭電影級視頻”的能力，從輔助工具一躍成為内容主創，幾秒内即可生成兼具細膩光影與連貫動作的成片。
《黑神話：悟空》制作人馮骥在深度體驗後毫不掩飾地評價其為“地表最強，沒有之一”，并斷言“AIGC的童年時代，結束了”。
馬斯克在社交平台X上轉發了相關内容，驚歎“It's happening fast”(一切發生得太快了)。
知名科技博主“影視飓風”創始人Tim更是在測評視頻中，先後六次用“恐怖”一詞形容 Seedance 2.0 的能力，引爆了大衆的關注。
然而，幾乎就在前後腳，矽谷上演了一幕黯然離場。曾經刷新行業認知、被視為裡程碑式的視頻項目Sora，被OpenAI宣布正式關停。
要知道，兩年前，Sora首次亮相時，業界普遍認為這将是繼ChatGPT之後又一輪内容創作革命的起點。
僅僅三個月前，迪士尼才宣布将對OpenAI進行10億美元的戰略投資及IP授權合作，計劃讓米老鼠、漫威英雄等角色入駐Sora。
如今，一切歸零。
一進一退之間，AI世界的規則昭然若揭：在這個不進則退的風口，驚豔世人的“演示”不再值錢，真正能跑通商業閉環、實現規模化落地的能力，才是唯一的護城河。
這或許就是巨頭們焦慮的原因，也藏着下一個時代真正的“入場券”。
2025年字節已經是業務表現最出色的互聯網巨頭之一，尤其是在全球化競争上。
其海外營收增長近50%，遠超約20%的國内增幅，海外業務營收占比也從2024年的25%上探至三成以上，創下曆史新高。
TikTok Shop 2025年GMV同比增速接近70%，是字節跳動海外營收占比提升的主要動力。
更不用說飛速增長的抖音、驚豔亮相的Seedance 2.0等業務了——手握如此強勁的增長引擎，卻沒有體現在利潤報表上，背後恰恰是字節跳動的強烈危機感。
事實上，在這場AI競賽中，字節跳動承受的壓力，最具有代表性。不是單一挑戰，而是來自多個方向壓力的同步疊加。
首先是全球業務的不确定性。字節的增長越來越依賴海外市場，TikTok成為最重要的引擎之一。但根本上看，美國監管風險并未真正消失，政治周期、地緣博弈、政策變化，都可能讓問題反複出現。過去幾年，TikTok先後經曆青少年保護争議、算法安全審查及國會層面“不賣即禁”的立法風波，橫跨三個總統任期。
對一家全球化公司而言，這意味着長期的不确定性成本。
其次是國内競争的全面升級。與以往錯位競争不同，AI讓騰訊、阿裡與字節站在同一賽道正面交鋒：
騰訊依托微信生态，布局Agent與助手體系，強化入口優勢，阿裡通過開源模型與多業務協同，構建完整AI生态。兩者都在資本開支、技術路徑與産品層面形成持續競争力。
最後還有人才與組織層面的隐性競争。AI競争本質是頂級人才的競争，頭部公司之間的“搶人大戰”愈發激烈。大模型研究者、多模态算法工程師、算力基礎設施架構師等關鍵崗位，在全球範圍内都是極度稀缺的資源。
綜合來看，字節所面臨的，并不是某一個孤立的風險點，而是外部環境不确定性、國内競争壓力升級、内部資源持續多重變量交織下的系統性挑戰。
凡此種種，構成了其當前危機感的基本面。2025年淨利潤大降70%的财務數據，恰恰是對這種“危”的映射和回應，體現了強烈的憂患意識。
事實上，早在2024年的全員會上，字節跳動CEO梁汝波就已經将“加強危機感”明确列為年度首要目标，并反複強調，公司最大的風險，并不來自外部競争，而是内部可能正在走向平庸——一旦失去持續突破的能力，再大的規模也難以支撐長期增長。
他還明确提出，要“始終創業，逃逸平庸的重力”。這一判斷，本質上是對公司發展階段的一次重新校準：在規模已經足夠大的情況下，如何避免滑向效率下降與創新停滞，成為比增長本身更緊迫的問題。
正因如此，如果隻看到壓力，可能會遠遠低估字節跳動這輪大手筆投入的真正意義。
長期以來，字節跳動在人們的印象中是一家“娛樂屬性很強的公司”，抖音和TikTok強化了這種認知。
但從基因來看，字節一直是一家以技術驅動的科技公司，是國内最早将機器學習大規模應用于信息分發的企業。早在十餘年前，今日頭條的推薦算法就已經在行業中形成明顯的代際優勢。
大模型的出現，讓字節看到了更為根本性的機會：
人工智能的應用空間，遠不止内容分發，而是有可能成為基礎設施級能力，滲透到内容、辦公、商業、教育與企業服務的每一個角落。
在這一背景下，2025年初，梁汝波在全員會上直言，字節跳動要做創新科技公司，“不僅要應用好新技術，還要能探索、發明新技術”。
這也意味着公司身份的重構：從流量平台，轉向技術底座。
這種轉向的另一面，是代價。字節正在以利潤空間的階段性收縮，換取AI布局的加速推進。甯願短期“流血”，也要殺出重圍——維持技術投入與戰略節奏，本身就是一種清晰的态度。
2026年1月，字節跳動CEO梁汝波在内部演講中明确這一方向，将當下定位為“高峰不常有”的關鍵節點，并指出AI時代的窗口期正在縮短，一旦錯過，代價将難以彌補。
轉型并非空洞表述，而是已有階段性驗證：
在模型與多模态能力上取得突破(如視頻生成、AI應用能力等)，逐步進入全球第一梯隊;
在用戶與商業層面，通過豆包等産品建立規模優勢;
在B端市場，通過雲與模型服務形成商業閉環。
在用戶與規模層面，豆包就建立了明顯的先發優勢。第三方數據顯示，從2023年底上線，到2024年迅速成為國内AIGC類應用月活第一，再到2025年月均活躍用戶達到2.3億，其增長速度在國内AI産品中幾乎是碾壓式的。
在MaaS市場(以外部客戶Tokens調用量計)，火山引擎以49.2%的份額位居第一，體現出其在模型服務領域的領先地位。
與此同時，海外業務尤其是TikTok電商的快速增長，為AI投入提供了現實支撐，使這一戰略具備持續性基礎。
換句話說，對字節而言，AI不僅是一次業務擴展，更是擺脫娛樂标簽、重塑公司定位的曆史性機會，從更追求技術的應用，到追求技術本身的“智能上限”。
此時此刻，如果把視角再拉高一層，會發現一個更關鍵的判斷：
中國互聯網巨頭的集體投入，不隻是一次技術押注，而是一種帶有強烈緊迫感的“集體行動”。
要知道，這兩年中國AI的一個重要優勢，在于應用和場景的快速落地。從内容生成、電商推薦，到辦公工具、營銷、客服，AI已經在多個行業完成滲透。某種程度上，中國公司在“讓AI用起來”這件事上，已經走在全球前列。
不過背後的問題也逐漸暴露出來，應用可以領先，但如果底層模型能力存在差距，領先将是不可持續的。梁汝波所稱的“追求智能上限”，正是針對這一現狀而言。
過去中國AI強調的是，再強的模型，如果不能落地，就是空中樓閣。
現在，行業進入了一個新的階段，場景足夠豐富，接下來必須全力補齊“模型能力”這塊短闆。
為什麼是現在?
從全球來看，OpenAI、Google、Meta等公司在基礎模型上的投入，已進入明顯加速階段：模型規模持續提升，訓練成本以數十億美元計量，研發疊代周期也在不斷壓縮。
更重要的是，這些公司在算力基礎設施上的投入，正在形成越來越高的進入門檻和先發壁壘。
曆史規律表明，在“強規模效應”的技術領域，一旦在關鍵代際中掉隊，後續追趕的成本與難度将顯著上升。AI基礎模型，正是這樣一個典型領域。
這意味着，如果不能在當前階段建立足夠的模型能力，就很難再進入第一梯隊。
在這樣的背景下，保持巨大投入本身，就成為競争必需的一部分。
從全球範圍來看，美國科技巨頭在AI基礎設施上的投入，已達到數千億美元量級。亞馬遜、谷歌、微軟、Meta近年來持續加大資本開支，其中相當比例投向數據中心與AI算力體系。
相比之下，中國頭部互聯網公司也在同步加碼AI投入，字節跳動、阿裡巴巴、騰訊均進入千億人民币級别的資本開支周期，但整體規模仍與美國存在數倍差距。
更重要的變化在于，競争邏輯正在走向一種“疊加态”——不是從應用轉向模型，而是從“單一優勢”，走向“多維能力同時成立”。
真正的戰略升級，是形成“應用+模型”的雙輪驅動：
模型不再隻是服務應用的工具，而開始決定應用能力的上限與邊界。
這也正是字節、騰訊、阿裡同時加碼基礎模型與應用場景的内在邏輯。
某種意義上說，騰訊、阿裡、字節的巨額持續投入，本質上是在承擔這一關鍵領域的“基礎設施建設者”的角色，為中國補齊短闆、補足後勁。
正因如此，這一輪“利潤換投入”，不僅不是行業的“失速”，而是中國科技公司集體進入戰略新階段的标志性事件。
互聯網巨頭之間的競争，表面是彼此博弈，本質上是在同一時間窗口中，共同參與全球格局的重塑。
透過字節跳動的“危”與“機”，可以看到一個更大的圖景：中國公司正在以利潤為代價，補齊最後一塊關鍵拼圖——基礎模型能力。
而這一輪投入的成敗，将在很大程度上決定中國在下一輪技術周期中的位置。
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