長城 “科技 +”：科技成長仍是熱點，AI 依然是其中主線

　　在 “市場觀望情緒 + 外部消息催化” 的雙重作用下，近期市場震蕩回調，科技闆塊亦受波及。但長城基金多位聚焦 “科技 +” 領域的基金經理一緻認為，當前回調更多是 “籌碼消化與蓄力” 的過程，科技叙事的核心邏輯未變 —— 北美科技投入加碼、國内國産算力進展迅猛，疊加行業技術升級與經濟總量上修空間，科技成長仍是市場核心熱點，而 AI 則是貫穿其中的主線，未來具備持續上漲的基礎與潛力。​

　　一、市場趨勢：震蕩蓄力不改科技主線，政策與産業雙輪驅動​

　　盡管短期市場存在波動，但長城基金經理們對科技成長的長期趨勢抱有明确信心，其判斷源于政策導向與産業進展的雙重支撐。​

　　政策層面提供清晰指引：即将出台的 “十五五” 規劃，被視為未來科技投資方向的重要 “風向标”。基金經理廖瀚博指出，國内經濟運行平穩，不存在大的失速風險，且政策對資本市場重視程度提升，市場下跌風險可控，核心在于把握輪動中的科技機遇;劉疆則強調，當前 “适度寬松的貨币政策” 定調，疊加政策對新質生産力的支持，為科技成長創造了有利的宏觀環境。​

　　産業層面動能持續強勁：從全球來看，北美科技投入仍在加碼，算力資本開支與上下遊需求預期不斷上修;國内市場中，國産算力進展如火如荼，AI 模型與應用持續疊代。劉疆表示，中長期來看，AI 科技或仍是成長投資機會的焦點和引擎，全球正進入新一輪由 AI 驅動的創新周期，新興産業将不斷湧現投資機會。這種 “政策托底 + 産業突破” 的格局，讓科技成長闆塊即便經曆短期回調，也能快速蓄力，回歸主線。​

　　二、賽道機遇：AI 貫穿全鍊條，硬件與應用雙端發力​

　　圍繞 “AI 為主線” 的核心判斷，長城基金經理們從硬件、應用、自主可控等多個維度，挖掘細分賽道的投資價值，呈現出 “全鍊條布局、差異化聚焦” 的特點。​

　　AI 硬件：自主可控與端側創新成關鍵：儲雯玉明确将 AI 硬件作為四季度重點布局的主賽道，尤其關注科技自主可控和端側硬件，具體包括芯片設計制造、算力基建、消費電子、具身智能等方向。她提到，受中美貿易博弈影響，海外算力鍊可能出現震蕩，而國内算力與端側硬件因具備 “安全自主” 屬性，有望成為替代與突破的核心領域;韓林也指出，當前資金持倉從海外算力向國産算力、自主可控擴散，相關闆塊具備邊際景氣改善邏輯。​

　　AI 應用：落地加速，複刻 “中國創新” 路徑：曲少傑看好 AI 應用落地邏輯，他認為，中國在新能源汽車、網絡購物、短視頻等領域的 “後發先至”，證明了國内市場的創新活力與接受度，AI 應用有望複刻這一路徑。楊維維則進一步聚焦 AI 應用的細分方向，包括 AI Infra(基礎設施)、AI 端側、AI 軟件等，她判斷，AI 産業經曆連續三年高強度投入後，正逐步進入應用落地階段，這将釋放巨大的市場空間。​

　　細分領域多點開花：除了 AI 核心鍊條，基金經理們還關注科技領域的其他潛力方向。尤國梁提到，若四季度市場出現風格切換，從小盤主題角度看，商業航天及衛星等闆塊具備投資價值;趙鳳飛則在中短期看好半導體、國産算力、自主可控的同時，長期布局智能制造、生物醫藥、智能駕駛等與科技發展階段相匹配的領域，形成 “主線清晰、多點協同” 的投資組合。​

　　三、投資策略：均衡布局與精準擇股結合，應對市場波動​

　　面對市場的震蕩與輪動，長城基金經理們提出了差異化的投資策略，核心在于 “均衡持倉、精準擇股、跟蹤邊際變化”，以在把握科技主線的同時，控制風險。​

　　優化持倉結構，提升組合均衡度：廖瀚博表示，四季度将進一步優化持倉，在冷門行業中尋找機會，重點挖掘基本面出現拐點的科技潛力資産，避免過度集中于單一賽道，通過均衡布局應對輪動;韓林則強調 “關注三季報預期較好的個股”，在 10 月業績預告期，将短中期業績作為重要擇股标準，篩選 AI 科技闆塊中業績具備确定性的标的。​

　　密切跟蹤風格切換與外部變量：尤國梁提醒，四季度(特别是 11 月)容易出現風格切換，需密切關注 10 月底市場對 “十五五” 規劃是否形成新共識 —— 若風格從小盤主題切入，可重點關注商業航天等闆塊;儲雯玉、韓林等則關注中美貿易摩擦進展，将其作為調整海外與國内算力鍊配置比例的重要依據。這種 “靈活調整、動态應對” 的策略，既能錨定 AI 主線，又能捕捉階段性機會，平衡收益與風險。​

　　四、長期視角：做 “有時代感的投資”，陪伴科技成長​

　　長城基金 “科技 +” 團隊的投資理念，不僅聚焦短期賽道機遇，更強調與科技産業的長期共生。基金經理們提出 “做有時代感的投資”，陪伴投資者向 “新” 而行，這一理念背後，是對科技驅動未來的深刻認知。​

　　趙鳳飛表示，長期參考海外趨勢，人工智能、軟件、半導體等領域與科技發展階段高度契合，是值得長期布局的方向;劉疆則認為，國際格局變化下，中國優質科技資産的投資價值正被全球資本重新認知，疊加 AI 技術進步驅動的創新周期，科技成長将持續湧現結構性機會。這種 “立足長期、紮根産業” 的投資思路，讓長城基金在科技領域的布局，不僅追求短期收益，更緻力于分享中國科技産業升級的長期紅利。