2025 年國慶中秋 “雙節” 假期期間，全球資本市場對中國資産的關注度顯著升溫 —— 海外主要股市中，中概股與港股表現亮眼，科技闆塊更是成為外資布局的核心方向。多家國際機構最新報告與動作顯示，随着中國科技企業在 AI、半導體等領域的競争力持續提升，疊加國際指數擴容帶來的被動資金流入，中國資産正迎來新一輪配置窗口。
一、市場表現亮眼：中概股與港股齊創五年新高
假期期間，中國資産在全球市場中展現出強勁韌性。美國市場上，追蹤中概股的納斯達克中國金龍指數表現尤為突出，于 10 月 2 日攀升至 8945 點，創下近五年新高，且該指數年内漲幅已達 40%，遠超同期全球多數市場指數表現。
香港市場同樣暖意融融，恒生指數與恒生科技指數在假期交易時段同步刷新五年高點，其中恒生科技指數的漲幅主要由科技龍頭企業帶動。闆塊層面，有色金屬與生物醫藥領域表現活躍：紫金黃金國際上市僅 5 個交易日股價便實現翻倍，長風藥業更是在上市首日大漲 161%，反映出市場對中國相關産業賽道的強烈信心。
二、外資加速入場：9 月淨流入創逾 10 個月新高，被動資金規模超去年全年
國際資本對中國資産的配置熱情持續高漲，最新數據印證了這一趨勢。摩根士丹利近日發布的報告顯示，2025 年 9 月，外資淨流入中國股市的規模達 46 億美元，創下 2024 年 11 月以來的單月最高紀錄。
更值得關注的是被動資金的集中湧入。截至 9 月 30 日，2025 年以來外資被動型基金累計流入中國股市的規模已達 180 億美元，不僅遠超 2024 年全年 70 億美元的水平，更創下曆史同期新高。摩根士丹利分析指出，這一現象的直接驅動因素是标普、道瓊斯、富時羅素等國際主流指數在 9 月 20 日收盤前完成對 A 股的擴容調整，追蹤這些指數的被動基金需按權重集中建倉，進一步推升了外資對中國資産的配置需求。
三、機構集體看多：多家外資巨頭唱多中國資産，維持 “超配” 評級
除了資金層面的積極動作，國際機構對中國資産的前景也普遍持樂觀态度，紛紛通過報告或策略調整釋放積極信号。
渣打銀行：在《2025 年下半年全球市場展望》中明确表示，看好中國股票的長期投資價值，維持對中國股市的 “超配” 評級，認為中國經濟結構轉型中的科技、高端制造等領域具備顯著增長潛力。
高盛：在最新報告中指出，2025 年 9 月全球對沖基金在中國境内股票市場的交易活躍度升至近年來最高水平，反映出專業投資機構對中國市場機會的認可。
富達國際與景順：兩大資管巨頭均公開表示，全球投資者對中國資産的興趣已出現 “明顯增加”，且景順已在實際操作中提升了對中國股票的配置比例。
四、科技股成核心：龍頭目标價集體上調，AI 與半導體賽道受重點關注
在衆多中國資産中，科技闆塊尤其受到國際機構的 “偏愛”，阿裡巴巴、騰訊、百度等科技龍頭企業的目标價被多家機構顯著上調，背後是對中國科技企業技術突破與商業化能力的認可。
阿裡雲：高盛在報告中強調，阿裡雲在 AI 基礎設施建設(如算力集群、雲原生大模型)與行業應用落地(如制造業、金融科技)方面的進展超出預期，将其目标價上調至 179 美元。
騰訊：花旗看好騰訊在 AI 領域的技術積累與生态整合能力，認為其 AI 助手、企業級 AI 解決方案等業務将成為新的增長引擎，将騰訊目标價定為 735 港元。
百度：傑富瑞顯著提升百度目标價，理由是百度在生成式 AI、自動駕駛等領域的 “快速發展” 持續獲得市場關注，且商業化落地節奏快于行業平均水平。
機構分析認為，中國科技企業在 AI、高端制造、半導體等領域的研發投入與技術突破，正逐步轉化為全球競争力，這也是外資将其作為 “核心配置” 的關鍵原因 —— 相較于傳統行業，科技闆塊更能反映中國經濟轉型的長期價值。
五、投資策略：“啞鈴策略” 受推崇，兼顧成長與穩健
針對中國資産的配置，多家機構提出了 “啞鈴策略” 的建議，即同時布局 “高成長” 與 “高穩健” 兩類資産，在把握科技賽道機會的同時，平衡組合風險。
一端聚焦成長龍頭：重點配置 AI、高端制造、半導體等科技領域的頭部企業，這類企業具備技術壁壘高、成長空間大的特點，能充分享受中國産業升級的紅利。
另一端布局高股息藍籌：關注金融、有色金屬、醫藥等行業中現金流穩定、股息率較高的優質企業，這類資産能為投資者提供穩健的收益回報，在市場波動時起到 “壓艙石” 作用。
外資機構普遍認為，“啞鈴策略” 既順應了中國經濟向科技驅動轉型的長期趨勢，又能通過高股息資産對沖短期市場波動，是當前配置中國資産的 “最優解” 之一。
從市場表現到資金流向，再到機構策略，一系列信号顯示，中國資産正憑借科技領域的競争力提升與市場開放程度的深化，吸引全球資本的持續關注。随着中國經濟轉型的進一步推進，科技股等成長闆塊的長期投資價值或将更加凸顯，成為全球投資者配置組合中的 “必選項”。
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