萬興科技 AI 商業化突圍：從技術深耕到價值爆發的閉環之路

　　當 AI 産業從 “狂飙突進” 轉入 “深耕細作” 的新階段，一家深耕數字創意軟件領域的企業正以清晰的商業化路徑嶄露頭角。萬興科技(300624.SZ)2025 年中期财報顯示，其 AI 原生應用收入同比激增 200%，付費用戶數翻倍增長，在總營收中占比突破 8%。這組數據不僅遠超行業平均增速，更揭示出一條 “技術自研 + 生态整合” 雙輪驅動的差異化成長路徑。在生成式 AI 市場即将迎來 1.8 萬億美元規模的前夜，萬興科技通過構建音視頻創意領域的 AI 閉環，正在開啟價值重估的新周期。

　　雙模驅動：技術壁壘的構建之道

　　在 AI 技術疊代加速的賽道上，萬興科技的 “雙模驅動” 策略展現出獨特的競争力。這種 “内部自主研發 + 外部博采衆長” 的技術路線，既确保了核心能力的掌控力，又實現了資源效率的最大化。2025 年上半年推出的萬興天幕音視頻多媒體大模型 2.0.基于華為雲盤古多模态大模型疊代優化而成，相比 1.0 版本性能平均提升 90%，在多層次立體音效生成、首尾幀智能補齊過渡等關鍵技術指标上達到業界領先水平。

　　技術實力的硬核驗證來自權威測評。在 SuperCLUE 7 月文生視頻大模型全球榜單中，萬興天幕 2.0 基模 Pangu-T2V 跻身國内第四，綜合評分超越 OpenAI 的 Sora，尤其在視頻畫質渲染、中國文化場景應用等維度表現突出。這一成績的取得并非偶然，背後是百億級創意内容數據的沉澱與 MM-Diffusion 多模态擴散架構的突破，使模型能夠精準解析音視頻中的情感、場景與物體關系，實現從 “技術參數” 到 “創作體驗” 的跨越。

　　與此同時，萬興科技通過接入 OpenAI、谷歌、Deepseek 等外部優質大模型，形成了 “自研為主、外腦為輔” 的技術矩陣。這種開放策略使其能夠快速整合全球 AI 創新成果，在文生視頻、智能剪輯等場景中提供最優解。技術投入的持續加碼為這種雙模策略提供支撐 ——2025 上半年研發投入達 2.33 億元，同比增長 11.66%，在 AI 技術快速疊代的關鍵期構築起堅實的技術底座。

　　産品矩陣：AI 化轉型的立體突破

　　技術優勢的商業化落地，體現在萬興科技全産品線的 AI 化改造成效中。這種轉型并非簡單的功能疊加，而是對創意生産流程的系統性重構，形成了 “存量升級 + 增量創新” 的産品矩陣。在視頻創意核心闆塊，萬興喵影 / Wondershare Filmora 上線 AI 靈感成片等 20 多項創新功能，桌面端 AI 功能滲透率已超 40%，AI 積分收入同比大幅增長，用戶創作效率提升顯著。

　　移動端的爆發成為亮點。随着萬興天幕 AI App 等産品的推出，公司移動端收入同比激增 100%，占比突破 20%，标志着 AI 創意工具從桌面端向移動端的成功延伸。在繪圖創意領域，萬興圖示通過 AI 生成 PPT 等功能升級，使 AI 功能次日留存率提升 6 個百分點;文檔創意闆塊的萬興 PDF，AI 相關收入同比翻倍增長，顯示出 AI 賦能在多創意場景的普适性。

　　創新産品的突圍更具前瞻性。AI 人像圖像産品 Wondershare SelfyzAI 單月付費用戶率創曆史新高，首款 AI Agent 産品萬興超媒 Agent 的發布，則提前布局了智能體這一未來賽道。特别值得關注的是萬興天幕創作廣場的開放，該平台實現了視頻生成、圖片生成、音頻生成的全鍊路覆蓋，創作者可通過文生視頻、圖生視頻、視頻續寫等多樣化功能，完成從創意構思到内容輸出的一站式創作。

　　産品矩陣的協同效應帶來了用戶行為的深刻變化。2025 上半年，萬興科技 AI 服務器累計調用量突破 5 億次，同比增幅超 200%。這一數據不僅反映出用戶對 AI 功能的高頻依賴，更形成了 “使用 - 反饋 - 優化” 的正向循環，為模型疊代提供了寶貴的真實場景數據。相較于騰訊雲 DeepSeek API 日均 5000 萬次的調用量，萬興在垂直創意領域的用戶活躍度已形成顯著優勢。

　　商業閉環：從政策紅利到市場爆發

　　AI 商業化的成功離不開政策與市場的雙重催化。《“人工智能 +” 行動的意見》明确提出，到 2027 年新一代智能終端、智能體等應用普及率需超 70%。這一政策導向為萬興科技等專注應用落地的企業提供了清晰的發展坐标，其 AI Agent 産品與音視頻智能創作工具正精準契合政策鼓勵的方向。

　　市場需求的爆發更為直接。據 Bloomberg 預測，2032 年生成式 AI 市場規模将達 1.8 萬億美元，2033 年全球 AI Agent 市場規模有望突破 1391 億美元。在數字創意這一細分領域，AI 技術正從輔助工具升級為創作核心，推動行業效率革命。萬興科技的商業化成效已初步顯現，AI 原生應用收入超 6000 萬元，占軟件業務收入比重超過 8%，成為繼傳統産品線之後的新增長極。

　　全球标杆企業的發展軌迹提供了參照。OpenAI 計劃推出的 AI Agent 産品面向高收入知識工作者定價每月 2000 美元，預計 2029 年 Agent 收入将達 290 億美元，占總收入 25%;UI 設計龍頭 Figma 在 2024 年 6 月推出 AI 功能後，季度收入環比從 10% 提升至 13%，全年收入增長 48%。對比來看，萬興科技在 AI 原生收入增速(200%)和移動端滲透(100% 增長)上已展現出可比的增長特質，且在音視頻垂直領域的場景深度更具優勢。

　　盈利模式的創新拓展了商業空間。萬興科技通過 “基礎功能免費 + 高級 AI 功能付費” 的模式，降低用戶嘗試門檻的同時提升付費轉化。AI 積分收入、會員訂閱等多元化變現方式，使技術投入能夠快速轉化為商業回報。區塊鍊溯源系統的引入，則為高端市場溢價提供了技術支撐，形成了 “技術創新 - 體驗提升 - 價值變現” 的完整閉環。

　　價值重估：創意 AI 的未來圖景

　　萬興科技的 AI 轉型之路，本質上是數字創意産業智能化升級的縮影。其核心競争力不在于單一技術的突破，而在于構建了 “技術 - 産品 - 場景” 的深度融合能力。這種能力體現在三個維度：基于天幕大模型的技術沉澱形成的壁壘，覆蓋視頻、圖像、文檔的全場景産品矩陣，以及對創作者從靈感激發到内容分發全流程的理解與賦能。

　　從行業發展階段看，AI 創意軟件正處于滲透率快速提升的關鍵期。沙利文報告顯示，2025 年上半年中國企業級大模型日均調用量已達 10.2 萬億 Tokens，公有雲部署成為主流選擇。萬興科技 5 億次的 AI 服務器調用量，在垂直創意領域已建立起用戶習慣與數據優勢，随着 AI Agent 等新形态産品的落地，其市場份額有望進一步提升。

　　長期價值的評估需要着眼于生态構建。萬興科技正在從工具提供商向創意生态平台演進：通過開放 API 接口支持與剪映、達芬奇等工具鍊集成，通過虛拟拍攝系統、智能劇本生成等功能拓展應用場景，通過多平台分發支持降低内容變現門檻。這種生态化戰略能夠提升用戶粘性，形成 “創作者越多 - 内容越豐富 - 生态越強大” 的網絡效應。

　　财務數據的質量更值得關注。相較于單純的收入增長，AI 業務的毛利率水平、用戶付費意願、研發投入轉化率等指标更能反映轉型質量。萬興科技移動端收入占比的提升(超 20%)、AI 功能次日留存率的改善(+6 個百分點)，均表明其 AI 化轉型已超越簡單的營銷概念，進入用戶價值創造的實質階段。

　　當 AI 技術重塑創意産業的生産函數，萬興科技的價值重估才剛剛開始。在生成式 AI 從通用向垂直深化的浪潮中，這家企業通過技術深耕與商業化創新的平衡，正在書寫數字創意領域的 AI 新篇章。随着 “人工智能 +” 政策的深入實施與全球市場的持續擴容，萬興科技構建的 AI 閉環生态有望釋放更大的商業價值，其在創意 AI 操作系統領域的卡位優勢值得長期關注。