華米科技單日暴漲 107% 觸發熔斷！中概股引領中國資産逆勢爆發，市場風險偏好顯著擡升

　　華米科技單日暴漲 107% 觸發熔斷!中概股引領中國資産逆勢爆發，市場風險偏好顯著擡升

　　美國時間 7 月 8 日，美股三大指數呈現震蕩分化格局，道指微跌 0.37%，标普 500 指數小幅下行 0.07%，納指僅微漲 0.03%。然而在此背景下，中國資産卻走出獨立強勢行情：納斯達克中國金龍指數一度大漲超 2%，兩倍做多中國互聯網股票 ETF 盤中最高漲幅突破 5%，中概股集體走強，其中華米科技表現尤為搶眼，單日盤中暴漲超 107% 并觸發熔斷機制，最終收漲 47%，成為當日市場最耀眼的 “明星”。

　　這場逆勢爆發并非孤例 —— 同一時段的亞洲交易市場，A 股與港股同樣全線飄紅：滬指上漲 0.7%，逼近 3500 點整數關口;深成指漲幅 1.46%，創業闆指勁升 2.39%;香港恒生指數上漲 1.09%，重返 24000 點，恒生科技指數漲幅達 1.84%。從美股到亞太，中國資産的集體走強，釋放出市場風險偏好擡升的明确信号。

　　一、中概股領漲潮：從華米科技到金融股，多點開花顯韌性

　　7 月 8 日的中概股行情呈現 “多點爆發” 特征：

　　龍頭股表現亮眼：除華米科技外，湖岸生物大漲超 40%，蘑菇街漲幅超 24%，大全新能源漲逾 10%;老虎證券、迅雷、文遠知行等個股漲幅均超 7%，富途控股、BOSS 直聘等亦漲超 4%;

　　大盤股穩步攀升：京東漲超 2%，阿裡巴巴、拼多多、騰訊音樂等巨頭漲幅均超 1%，展現出資金對中國核心資産的信心;

　　港股金融股發力：國泰君安國際單日暴漲 28%，申萬宏源香港漲超 19%，耀才證券金融漲幅 15%，成為港股市場的重要推動力。

　　這種普漲格局既體現了市場對中國經濟韌性的認可，也反映出全球資本對中國資産配置價值的重新審視。

　　二、風險偏好擡升：關稅擔憂暫緩與政策紅利釋放成關鍵推手

　　此次中國資産的爆發，與多重利好因素共振密切相關：

　　關稅風險預期緩和：此前市場關注的美國 “對等關稅” 暫緩期從 7 月 9 日延長至 8 月 1 日，短期緩解了貿易政策不确定性帶來的壓力。分析人士指出，市場對最終關稅稅率的預期趨于溫和，疊加地緣政治風險溢價的逐步消散，為風險偏好回升創造了條件。正如 Piper Sandler 分析師所言：“即便未來貿易摩擦再起，當前股市的整體看漲格局已較為穩固，投資者對關稅新聞的敏感度正逐步降低。”

　　政策紅利持續釋放：高盛最新報告指出，在新 “國九條” 等政策推動下，中國上市公司的股東回報能力顯著提升。2024 年，A 股、港股及美股上市的 4300 餘家中國公司合計派息 2.7 萬億元，創曆史新高;預計到 2025 年底，派息規模将突破 3 萬億元，回購規模達 0.6 萬億元，同比分别增長 10% 和 35%。在全球低息環境下，這種 “高派息 + 高回購” 的組合，正成為吸引外資流入的重要籌碼。

　　三、長期價值凸顯：高盛看好中國資産估值重塑潛力

　　高盛在報告中強調，中國資産的投資價值不僅體現在短期行情中，更蘊含于長期估值重塑的潛力中：

　　現金流與政策支撐：中國上市公司強勁的現金流和充裕的現金儲備，為持續派息、回購提供了堅實基礎。數據顯示，2024 年中國上市公司為股東帶來的現金回報規模已創曆史新高，而新 “國九條” 的落地進一步強化了政策對股東回報的支持;

　　估值提升空間可觀：若上市公司将總現金支出的 10% 用于股息或回購，有望推動企業估值提升 14%;若派息率向亞洲及歐洲平均水平靠攏，未來 10 年 A 股估值或上升 15%-25%。這種 “盈利穩定 + 回報明确” 的特質，正讓中國資産在全球資本市場中凸顯 “避風港” 屬性。

　　結語：從單日爆發到長期布局，中國資産吸引力持續增強

　　華米科技的單日暴漲與中概股的集體走強，既是短期市場情緒的釋放，也是中國資産長期價值的一次集中展現。從關稅預期緩和到 3 萬億元派息潛力的兌現，從政策紅利的持續釋放到企業盈利韌性的凸顯，多重積極因素正共同推動市場風險偏好擡升。

　　對于投資者而言，這場逆勢行情或許隻是開始 —— 在全球資本重新審視資産配置的背景下，中國資産的 “高性價比” 與 “高确定性”，有望吸引更多長期資金入場，開啟新一輪估值重塑之旅。