穿越半導體行業周期，紫光國微成功秘訣

　　近日，世界半導體貿易統計組織(WSTS)發布的數據顯示，2023年的全球半導體市場規模将萎縮4.1%至5570億美元，市場的萎縮預示着此前極度火熱的半導體市場開始進入“冷靜期”。此外，Omdia、TrendForce等多家研究機構發布的數據也印證了半導體行業“凜冬将至”的趨勢。

　　但是，國内半導體行業也并不是完全一面倒的局面，這一調整周期中，仍然有一些企業經受住市場的考驗，穿越了半導體的行業周期，走出來自己的增長曲線，業績繼續保持亮眼，這其中就有國内主要的綜合性半導體上市公司——紫光國微(002049)(002049)。今年前三季度，紫光國微營收增長30.3%，第三季度更是完成了35.7%的增長，保持強勁的增長勢頭。憑着的業績，紫光國微今年榮登《巴倫周刊》“2021中國公司市值增長50強”、福布斯“2022中國數字經濟100強”和“主闆上市公司價值100強”等一系列榜單，獲得了各方面的高度肯定。

　　紫光國微是如何實現持續增長，穿越周期的呢?通過深入分析紫光國微的發展軌迹與經營思路，我們發現了這家半導體龍頭穿越行業周期的發展路徑。

　　面對周期，聚焦主業實現穩健發展

　　2022年Q1至今，全球半導體銷售額增速開始逐步回落，行業步入景氣下行周期。如何穿越周期實現可持續發展、制定符合市場需求與未來走勢的經營戰略成為每一家半導體企業首先需要回答的問題。

　　過去幾年，不少半導體企業為減少行業周期波動及經營風險，進行多元化經營，在消費電子及相關領域進行布局，有的甚至将業務版圖擴充至非高科技領域。但當周期來臨之時，行業的變化也帶來企業的洗牌，脫離企業主營優勢的業務往往成為負累。隻有聚焦與深耕，走專業化道路，才能面對變化的環境做出更清晰、更準确的判斷，獲得一席之地。

　　作為國内半導體行業的企業之一，紫光國微在芯片業務上擁有超過20年的技術積累，長期堅持大力研發投入，通過産業優化、資源聚焦，在特種集成電路領域樹立了龍頭地位。今天，國微産品已涵蓋了安全、計算、存儲、總線、接口、模拟、SoC、功率/晶體元器件等多個領域，産品廣泛應用于通訊、VR、人工智能、金融、電信、工業、汽車、航空等多個業務場景。

　　近年來，紫光國微更憑借多年以來的技術積累，不斷強化主營業務優勢，與客戶共成長，以客戶為中心進行産品研發。以高可靠集成電路為例，相關産品需要滿足高低溫、腐蝕、機械沖擊等多種惡劣環境下安全性、可靠性、環境适應性、穩定性的高要求，其研發及認證周期長，有着很高的業務壁壘。紫光國微作為該領域的企業，多次深入客戶一線，了解客戶實際需求，快速提高了公司在模拟等新産品領域的市場份額，并接連成為多個大型集團客戶的關鍵供應商，鞏固了自身主營業務地位，更為業績發展提供了強有力的支撐。

　　今天，紫光國微的逆勢增長不僅得益于其所處的細分行業長期見好的環境因素，更重要的是多年以來的業務聚焦幫助紫光國微實現了在産品、技術、客戶、運營、管理上的專業優勢，造就了他人難以模仿的經營之道。

　　強鍊補鍊，塑造企業長期競争優勢

　　下行周期來臨，市場競争愈加激烈，單一業務點、技術點優勢往往也無法保證企業跨越周期，逆勢增長。面對周期到來，可以看到紫光國微則立足于自身主業，通過強鍊補鍊的經營之法，消除自身在産業鍊上的薄弱環節，不斷将自身從一家産品、技術的企業，升級為一家具有産業鍊優勢的半導體供應商。

　　芯片測試行業是伴随着國内半導體行業的快速發展近年來出現的一條新的“隐形賽道”，具有“投入小、回報快”的特點。近年來，在全球産能緊缺的影響下，紫光國微謀定而後動，不斷提高供應鍊保障能力，推動内部産能協同，建設了自有半導體測試企業捷準芯測。通過在芯片測試的布局和發展，紫光國微補強了産業鍊，豐富了産品線，保證了供應鍊安全，解決了産能瓶頸，将主營業務優勢不斷延伸，不僅得以抵禦行業周期帶來的沖擊和影響，還為公司增強了利潤表現，可謂一舉多得，企業優勢被進一步加強。

　　持續增長，鎖定業務場景中的高潛機會

　　在聚焦主業，強化産業鍊布局不斷強化整體競争優勢的同時，紫光國微更不斷梳理自身在産業鍊、技術鍊與客戶鍊中的價值，發掘現有業務鍊條下的新增長機會點，實現持續增長。

　　立體的産品支持體系、多年穩固增長的客戶夥伴關系賦予了紫光國微系統化服務客戶的能力。通過靠前服務客戶，紫光國微能夠第一時間前瞻性地把握行業脈搏，與客戶共同挖掘應用需求，推出系統級解決方案。通過深耕客戶，系統服務，紫光國微不斷深入發掘客戶潛力，實現業務有機增長。

　　除了不斷深入發掘既有客戶價值，紫光國微也在高潛項目上進行布局，依托主營業務優勢，為公司長期業務增長提供新動力(310328)。旗下壓電晶體闆塊的核心企業國芯晶源，近年來深度布局IoT、人工智能場景配套用超微型晶振，基站通信用超高頻晶振，汽車電子超穩定晶振等領域，通過技術攻關，掌握了超高基頻、超高穩定、超小尺寸片式化頻率元器件核心加工技術，成為國内為數不多掌握全系列壓電頻率器件制造技術的企業之一，是國内外衆多知名企業的配套供應商。此舉不僅有效對沖了消費電子行業下行影響，更為紫光國微的長期發展帶來新機遇。2021年，國芯晶源入選國家重點支持專精特新“小巨人”企業，2022年底更被認定為企業技術中心，融入國家創新體系，為國微整體發展進一步加速。

　　另外，值得注意的還有紫光集團重整成功。作為紫光集團半導體闆塊的核心上市公司，紫光國微在紫光集團聚焦主業、彌補短闆、協同發展的戰略規劃支持下，通過與集團内外相關企業開展集團間、行業間的協同合作，正在逐步突破産能瓶頸，打開更大市場空間，讓紫光國微的内生和外延式發展方面也有了更大的想象。

　　近期，多家券商發表研報看多紫光國微，在11月3日《證券時報》所統計的券商11月金股名單中，紫光國微獲得了華安證券(600909)、德邦證券、華泰證券(601688)、方正證券(601901)等5家券商共同推薦，成為被券商看好的11月推薦。華安證券在其研報中表示，“近年來公司所處各細分行業景氣度較高，下遊需求旺盛，集成電路訂單飽滿，業務大幅增長。”

　　剛剛結束的中央經濟工作會議提到，我國要加快建設現代化産業體系，保證産業體系自主可控和安全可靠，大力發展數字經濟。随着疫情沖擊的逐漸減弱、經濟的逐步複蘇，高端制造、數字經濟、VR/AR等新應用、新技術的湧動發展，可以預見，紫光國微依托“聚焦主業、強鍊補鍊、不斷發掘新的增長潛力”的發展路徑，其經營規模将繼續保持穩定快速增長，業務盈利能力也将進一步提升。期待紫光國微穿越半導體行業周期，不斷向前，走出屬于自己的一條發展之路。