5G和數據中心雙擎驅動光芯片産業高速發展

　　5G和雲計算數據中心同時進入新周期起點，5G新應用将帶動數據流量十倍級别爆炸式增長。光模塊作為網絡建設的關鍵部件，有望迎來技術代際更疊和需求高速增長雙引擎驅動，是流量爆發邏輯最受益的細分領域。25G前傳起量、100G需求恢複和400G蓄勢待發驅動行業規模快速增長，未來光模塊産業鍊将由中國企業主導，行業卡位并具備上遊芯片能力的行業龍頭将引領産業發展。

　　5G網絡規模建設落地，5G新應用帶動數據流量快速爆發。電信運營商和雲巨頭資本開支雙雙回暖，疊加流量驅動帶來的光模塊速率提升，光模塊迎來技術代際更疊和需求爆發的雙輪驅動。光模塊産業鍊格局呈現橄榄球式分布，模塊封裝競争較為激烈，具備高端光模塊技術引領和核心芯片能力的公司将占據長期優勢。根據信通院的統計和預測，5G建設周期将長達十年之久，在 2019 年至 2023 年期間投資額急劇上升。受限于當前發展不平衡的通信産業鍊，我國下遊設備商環節擁有全球競争力，中遊模塊集成環節占比相對不高，上遊芯片進口依賴強。尤其是一些國内光模塊廠商受限于芯片産業，利潤比較難以獲得。因此想要對模塊市場的形勢有所認識，先要從上遊的芯片産業看起。

　　在光模塊成本結構中，光芯片的價值含量。光芯片能占到光模塊物料成本的30%~50%左右，高速率光芯片甚至能到60%。國内已能實現10Gb/s的激光器量産，25Gb/s激光器尚待成熟。國内在半導體領域這些年投入較大，正在追趕。

　　中國加入WTO之後，光模塊行業開始在國内發展起來，然後開始向上遊光器件、光芯片發展。廣證恒生統計顯示，國内通信設備占全球份額40%~70%，但是光模塊隻有約19%，而上遊芯片不到1%。國産光芯片以中低端為主，提供10G以上的有光迅科技、華為海思和香港上市公司昂納科技;10G以下的有華工科技子公司華工正源。

　　随着雲資本開支潮到來，未來兩三年數通光模塊的放量預期增強。行業普遍看好雲數據中心和光模塊行業未來。人類社會活動離不開數據和流量。随着5G網絡的完善，雲遊戲、人工智能、物聯網、工業互聯網、自動駕駛等基于5G速率的應用技術都将逐步成熟并推動流量快速增長。而數據和流量增長将驅動更多數據中心的建設及數據中心内部交換機、服務器和光模塊等硬件的需求。考慮流量帶來的速率的技術疊代所産生的光模塊更替需求。從現有行業趨勢看，數通光模塊每3~ 5 年疊代一次。100G産品于 2016 年在全球推廣， 2020 年400G開始上量部署，預計 3 年左右，800G也将進入應用。未來的光模塊速率還将演進至1.6T和3.2T，流量驅動光模塊技術疊代和市場增長的效應明顯。

　　2019 年全球光模塊市場規模約 92 億美元，受益于5G網絡建設以及數據中心市場需求回暖， 2020 年全球光模塊市場規模将達到 114 億美元。由此帶來光芯片特别是25G以上光芯片需求數量呈現幾何級上漲。據預計，25G以上高端光芯片在 2020 年全球需求達到 5 億顆。至 2025 年全球需求量将達到 18 億顆。國内需求超過 9 億顆。

　　目前5G網絡、超高速率互連的數據中心、通信雲等層出不窮，5G(無線接入)和數據中心(以太網)這兩大重點應用會推動光模塊市場迎來更大規模的發展。無論是數據中心還是5G建設中前傳、中傳、還是回傳所使用的光模塊，都會直接對應到25G光芯片的需求，國産25G光芯片的産業發展進度将有可能直接影響我國5G的部署進程。而從光芯片市場規模來看，僅考慮光通信和消費電子兩個領域市場，其全球市場規模在 2020 年有望達到 134 億美元。未來 5 年到 2025 年有望達到 269 億美元。