《德訊觀市｜三大指數低開高走釋放積極信号 穩定币領漲疊加政策紅利激活市場熱點》

　　【市場動态】指數低開高走顯韌性 穩定币與政策主線共振推升做多情緒

　　2025 年 6 月 23 日，A 股三大指數上演低開高走行情，滬指以 0.65% 漲幅領漲，深成指、創業闆指分别上漲 0.43%、0.39%。市場呈現普漲格局，超 4400 隻個股上漲，兩市成交額達 1.12 萬億元，較前一交易日放量 549 億元，量價齊升态勢彰顯資金進場意願增強。

　　盤面熱點解析：

　　穩定币概念爆發：優博訊、新國都等個股漲停，闆塊漲幅達 7.2%。驅動邏輯源于政策與産業雙重催化：香港《穩定币條例》即将于 8 月 1 日正式生效，螞蟻數科、京東科技等巨頭近期密集布局穩定币支付場景，疊加跨境支付通上線首單業務落地，資金加速湧入具備技術儲備與場景優勢的标的。

　　港口航運持續強勢：甯波海運、中遠海能漲停，波羅的海重油油輪指數周漲 12%，高風險航線運費暴漲 2.5 倍。伊以沖突升級背景下，波斯灣 - 歐洲、紅海 - 亞洲航線運力緊張，市場對航運企業三季度業績彈性形成一緻預期。

　　固态電池概念突圍：金龍羽、贛鋒锂業漲停，行業邏輯聚焦技術疊代：固态電池能量密度較傳統锂電池提升 40%，且安全性優勢顯著，甯德時代、比亞迪等龍頭近期加速中試線建設，産業商業化進程超預期。

　　【後市研判】弱修複環境下的結構性機會圖譜

　　當前市場處于 "經濟弱修複 + 政策偏積極 + 流動性寬松" 的三重邏輯交織期，短期有望延續震蕩向上趨勢，但需關注地緣風險對風險偏好的擾動。

　　核心驅動因素分析：

　　宏觀環境：5 月社零同比增長 4.8%，工業增加值增速 5.2%，經濟延續溫和複蘇;央行公開市場操作淨投放 1500 億元，DR007 維持在 1.8% 的寬松區間，流動性環境有利于成長闆塊估值修複。

　　政策催化：發改委近期密集出台擴大内需政策，明确 2025 年社會消費品零售總額目标突破 50 萬億元;證監會修訂重組辦法後，本周已有 12 家上市公司披露并購預案，央國企改革主題活躍度提升。

　　風險預警：伊以沖突波及霍爾木茲海峽航運，國際油價周漲 8.3%，需警惕輸入性通脹對消費闆塊盈利的壓制;美聯儲 6 月議息會議紀要顯示年内仍有加息可能，美元流動性波動或加劇跨境資金流動。

　　德訊策略建議：聚焦 "政策 + 業績" 雙主線，重點關注：

　　内需複蘇鍊：家電(節能補貼政策落地)、食品飲料(中秋旺季備貨啟動);

　　科技自主線：半導體設備(國産替代率提升至 25%)、信創(黨政機關替換進度超預期)。

　　【短期風口】跨境支付通上線 打開穩定币應用新藍海

　　6 月 22 日，跨境支付通首單業務在深圳落地，内地居民南向彙款與港人北向彙款實現實時到賬。據億歐智庫數據，2024 年全球跨境支付規模達 194.6 萬億美元，預計 2032 年将以 6.4% 的 CAGR 增至 320 萬億美元，穩定币在跨境結算中的滲透率有望從當前 3% 提升至 15%。

　　産業鍊投資圖譜：

　　技術層：優博訊(央行數字貨币受理終端市占率 35%)、新大陸(跨境支付系統解決方案提供商);

　　場景層：ipaylinks(跨境電商支付服務商，服務超 10 萬商戶)、PingPong(外貿 B2B 支付龍頭，年交易額超 2000 億元)。

　　【中長期布局】并購重組與海洋經濟雙輪驅動

　　1. 并購重組：政策紅利下的價值重估

　　證監會修訂重組辦法後，并購重組審核周期從 45 個工作日壓縮至 30 個工作日，配套融資規模上限提升至交易金額的 25%。本周兵器裝備集團實施分立，長安汽車等 6 家上市公司剝離汽車業務，預示央國企改革進入實質推進階段。曆史數據顯示，并購重組預案披露後，标的公司股價平均超額收益達 28%(窗口期 1 個月)，建議關注軍工、能源、基建等闆塊整合機會。

　　2. 海洋新能源：廣州模式引領綠色轉型

　　廣州布局天然氣水合物(可燃冰)開發，其試采井日均産氣達 3.5 萬立方米，成本較 2020 年下降 40%。據中國地質調查局測算，我國可燃冰資源量相當于 1200 億噸石油當量，若實現商業化開采，可滿足國内 20 年能源需求。相關産業鍊标的：海油工程(深海裝備市占率 60%)、中集來福士(可燃冰鑽探平台建造商)。

　　【風險預警與操作指南】

　　倉位管理：建議維持 60%-70% 倉位，主闆配置價值藍籌，創業闆聚焦成長龍頭;

　　交易策略：穩定币概念逢高鎖定利潤(短期漲幅已超 30%)，航運闆塊關注中遠海控(PE 僅 8 倍，低于行業均值 15 倍);

　　事件跟蹤：6 月 28 日 G20 财長會議(關注全球貨币政策協調)、7 月 1 日香港穩定币條例生效(觀察合規化進展)。

　　德訊操盤手記：今日市場低開高走驗證了政策底與估值底的雙重支撐，但成交量未能突破 1.2 萬億顯示增量資金仍處觀望。投資者可采取 "左側布局政策主線 + 右側跟随市場熱點" 的複合策略，在經濟弱複蘇周期中把握結構性機會。穩定币概念需警惕政策落地後的利好兌現風險，而并購重組主題可沿 "央企試點 - 地方跟進 - 産業鍊整合" 的路徑挖掘潛在标的。