行業承壓下的“逆襲”：三家遊戲廠商季報亮眼，利潤集體翻倍

10月30日，A股遊戲闆塊三家核心廠商——世紀華通(ST華通)、完美世界(002624.SZ)、遊族網絡(002174.SZ)集中披露2025年三季度報告。在伽馬數據顯示行業三季度實際銷售收入同比下降4%的整體承壓背景下，三家企業逆勢交出營收增長、利潤翻倍的亮眼答卷，且增長驅動力各具特色，成為市場關注的焦點。

作為當前A股市值“一哥”，世紀華通本季度業績再破紀錄。單季度營收首次突破百億關口，達100.2億元，同比大幅增長60.2%;歸母淨利潤17億元，同比增幅高達163.8%。從累計數據看，公司前三季度營收已達272.2億元，超越2024年全年226.2億元的營收規模。回溯來看，世紀華通的高增長态勢自2024年已顯現，當年營收同比增長70.3%，歸母淨利潤12.1億元，增幅達131.5%，增長動能持續強勁。

資本市場表現同樣搶眼。盡管近期股價出現階段性回調，但今年以來世紀華通股價累計漲幅已超2倍，從約5元/股攀升至17元/股附近，當前市值穩定在1287億元左右。業績與股價的雙重爆發，核心支撐來自旗下點點互動的兩款出海爆款手遊——《Whiteout Survival》與《Kingshot》。據SensorTower數據，《Whiteout Survival》已連續15個月蟬聯中國手遊出海收入榜冠軍，截至2025年9月，全球累計收入突破35億美元(約合人民币249億元);後起之秀《Kingshot》表現不俗，位列9月出海收入榜亞軍，自2月上線以來全球累計收入已超4億美元(約合人民币28億元)，雙爆款形成強大的業績引擎。

與世紀華通的持續高增長不同，完美世界和遊族網絡的業績爆發更多源于“低基數修複+新遊賦能”的雙重效應，成功實現從虧損到盈利的逆襲。其中，完美世界三季度營收17.3億元，同比增長31.5%;歸母淨利潤1.6億元，同比激增176.6%。而就在2024年，公司還經曆轉型陣痛，全年營收降至55.7億元，同時虧損約12.9億元。到2025年前三季度，完美世界已實現營收54.2億元，接近去年全年水平，同比增長33%;歸母淨利潤6.7億元，成功扭虧為盈。

新遊上線是完美世界業績反彈的關鍵推手。去年底上線的端遊《誅仙世界》持續貢獻流水，今年8月公測的《誅仙2》與6月底至7月初登陸日本、歐美等海外市場的《女神異聞錄：夜幕魅影》進一步打開收入空間。此外，公司電競業務延續增長勢頭，成為業績補充;前三季度1.82億元的非經常性損益(主要為一季度出售乘風工作室的處置收益)也為利潤端提供了助力。資本市場層面，完美世界今年以來股價漲幅近68%，當前股價接近17元/股，市值達329億元。

遊族網絡的業績反彈更為迅猛。三季度公司營收3.3億元，同比增長約12%;歸母淨利潤約2620萬元，同比增幅高達4467%。這一爆發式增長源于去年同期的極低基數——2024年三季度遊族淨利潤僅57.37萬元，同比降幅達99%，全年更是虧損約3.9億元。随着經營策略調整與産品疊代，公司成功走出業績低谷，實現階段性反彈。

值得注意的是，頭部廠商的逆勢增長未能扭轉行業整體下行态勢。伽馬數據顯示，2025年三季度中國遊戲市場實際銷售收入約880億元，同比下降4%;中國自主研發遊戲海外市場實際銷售收入約50億美元，同比下降超3%。報告分析指出，行業下滑主要受去年同期爆款産品熱度衰退、新遊供給節奏調整等因素影響。在此背景下，世紀華通的“爆款驅動”、完美世界與遊族網絡的“業績修複”，展現了不同發展階段遊戲企業的突圍路徑。