經過短暫低谷期後，遊戲行業在 2024 年扭轉下行趨勢，并于今年上半年延續增長态勢。
記者梳理發現，上半年騰訊、網易、世紀華通等頭部遊戲廠商的業績均實現增長，這得益于競技遊戲、策略遊戲以及小遊戲等的推動。與此同時，中手遊、電魂網絡、凱撒文化等部分企業依然面臨虧損困境。
從供給端來看，版号發放依然展現出穩定的支撐力。8 月 25 日，國家新聞出版署發布了 8 月份的遊戲版号，涉及 166 個國産遊戲和 7 個進口遊戲版号。其中，國産遊戲版号數量為今年以來最高的一批。網易、B 站(哔哩哔哩)、靈犀互娛、世紀華通、騰訊等公司均有産品過審。
市場規模創新高
中國音數協遊戲工委發布的《2025 年 1—6 月中國遊戲産業報告》(以下簡稱《報告》)顯示，今年上半年，中國遊戲市場實際銷售收入 1680 億元，同比增長 14.08%。不僅收入總量為曆史新高，半年增長率也是近 5 年來最高。2021—2024 年，中國遊戲市場上半年增長率分别為 7.89%、-1.8%、-2.39% 和 2.08%。
與此同時，中國遊戲用戶規模近 6.79 億人，同比增長 0.72%。《報告》指出，上半年市場收入與用戶規模同步增長的原因包括：多款遊戲新品上市後表現不凡，多款長青遊戲運營良好、收入穩中有升，以及電子競技和小程序遊戲增長勢頭強勁。
《報告》顯示，移動遊戲仍在中國遊戲市場占主導地位，其收入占比達 74.59%。上半年，中國移動遊戲市場規模達到 1253.09 億元，同比增長 16.55%。《報告》分析稱，這主要得益于 MOBA、射擊、策略類長青産品的出色市場表現，以及射擊、動作角色扮演類新品收入增量。
在收入排名前 100 的移動遊戲中，RPG 類數量最多，占比 21%，比去年同期略有減少;策略類(含 SLG)位居第二，占比 11%，同比有所上升;MOBA 類收入最高，占比 20.42%。
今年上半年，遊戲出海也取得了不俗的成績。自研遊戲海外市場實際銷售收入 95.01 億美元，同比增長 11.07%。在海外市場收入前 100 位的自研移動遊戲中，策略類收入占比 43.33%，位居首位，較去年同期有較大增幅。
業績捷報頻傳
競技遊戲、策略遊戲以及小遊戲等都是上半年中國遊戲行業的增長驅動力。
據記者統計，2025 年上半年，大部分遊戲上市公司實現了正向盈利，其中完美世界、中旭未來等公司扭虧為盈。
騰訊第二季度财報顯示，其本土市場遊戲收入為 404 億元，同比增長 17%;國際市場遊戲收入為 188 億元，同比增長 35%。其中，本土市場遊戲收入的增長主要得益于《三角洲行動》《王者榮耀》《無畏契約》《和平精英》等競技遊戲。
《三角洲行動》是由騰訊于 2024 年 9 月在 PC、移動端平台推出的射擊類遊戲，系 1998 年起發行的系列遊戲《三角洲特種部隊》的 IP 續作。據騰訊方面介紹，2025 年 7 月，《三角洲行動》的平均日活躍賬戶數突破 2000 萬，位居行業日活躍賬戶數前五，流水前三。
将在今年 11 月迎來十周年慶的 MOBA 遊戲《王者榮耀》依然展現出強勁的吸金能力。第三方調研機構 AppMagic 發布的 2025 年上半年全球手遊收入 / 下載排行與增長榜顯示，《王者榮耀》是唯一一個半年分成後收入破 10 億美元的手遊，以絕對優勢占據收入榜榜首。
騰訊 CEO 馬化騰介紹，《王者榮耀》及《和平精英》等長青遊戲向平台化進化并加大了 AI 的應用。
另一家遊戲巨頭網易也保持增長态勢。其在第二季度淨收入為 279 億元，同比增加 9.4%;淨利潤為 86 億元，同比增長超過 26%。其中，第二季度遊戲及相關增值服務淨收入為 228 億元，同比增長 13%。據網易方面介紹，該業務同比增長主要源于非對稱性對抗競技遊戲《第五人格》、新上線的《燕雲十六聲》和 PVP 團隊射擊遊戲《漫威争鋒》，以及若幹代理遊戲等淨收入的增加。
位于 AppMagic 2025 年上半年全球手遊收入榜第三的是世紀華通旗下的 Whiteout Survival，預估收入達到 8.14 億美元。另外，Whiteout Survival 和世紀華通今年 2 月下旬推出的 Kingshot 在 AppMagic 收入增長榜上分别位列第二和第十。
Whiteout Survival 和 Kingshot 均為世紀華通 “X+SLG” 戰略産品。其通過将傳統 SLG 與其他玩法融合，使之變得休閑化，并根據用戶興趣點套用不同的題材。
世紀華通公告顯示，預計公司上半年合并營業收入約 170 億元，同比增長約 83.27%;預計實現歸母淨利潤 24 億元至 30 億元，同比增長 107.20%—159.00%。Whiteout Survival 和 Kingshot 這兩款爆款幫助推動該公司業績大幅增長。
相比之下，三七互娛上半年雖然營收下滑，但淨利潤依然實現增長。财報顯示，當期該公司實現營收 84.86 億元，同比下降 8.08%;淨利潤 14.00 億元，同比增長 10.72%。《尋道大千》《英雄沒有閃》《時光雜貨鋪》《時光大爆炸》等小遊戲，以及《鬥羅大陸：獵魂世界》《Puzzles & Survival》等是其重點運營産品。
三七互娛還公布了 2025 年半年度利潤分配預案 —— 拟向全體股東每 10 股派發現金紅利 2.10 元(含稅)，預計分紅總額約 4.62 億元。今年上半年，三七互娛預計分紅 9.24 億元，占當期歸母淨利潤比例達 66%。
以視頻直播業務起家的 B 站，近年來在遊戲業務領域嶄露頭角。其上半年的移動遊戲營業額達到 33.4 億元，同比增長近七成。受益于此，B 站上半年的營收達到 143.4 億元，同比增長 21.62%;淨利潤為 2 億元，系上市以來首次實現上半年盈利。
其中，《三國：謀定天下》的貢獻功不可沒。這款于 2024 年 6 月上線的 SLG 遊戲提振了 B 站的業績 —— 按季度來看，其遊戲收入在 2024 年第二季度為 10.07 億元，之後分别達到 18.23 億元、17.98 億元、17.31 億元和 16.12 億元。
B 站方面表示，SLG 遊戲蘊藏着巨大的市場潛力。根據調研機構報告 Verified Market Reports，全球 SLG 遊戲市場規模超過 760 億元，而中國有着千萬級的 SLG 玩家數量，同類遊戲均運營了 5 年以上。
中小廠商承壓
不過，并非所有公司的業績都表現樂觀。
記者梳理發現，電魂網絡、凱撒文化、大晟時代、中手遊等在上半年都錄得虧損。
8 月 27 日，中手遊公布的 2025 年中期業績報告顯示，其在上半年實現營業收入 7.63 億元，同比下降 38.1%;期内經調淨虧損 6.38 億元。
中手遊方面表示，虧損主要是由于 2025 年 1 月上線的新遊戲《春秋玄奇》及于 2 月上線的《仙劍世界》在報告期内産生了較多的營銷推廣費用;針對《仙劍世界》遊戲的研發團隊和中手遊組織架構優化産生了較大的一次性裁撤費用，以及撤銷部分合同到期的預付款項和投資企業經營表現欠佳導緻的金融資産減值所緻。
2025 年 2 月上線的《仙劍世界》據稱投入 3 億元、前後經曆至少 4 次測試，最後因為産品質量不過關，上線遭遇滑鐵盧。目前，由于《仙劍世界》排名落後，記者無法在第三方 App 數據查詢平台上查詢到其遊戲免費榜和暢銷榜排名。
近幾年來，“仙劍” IP 已逐步被中手遊收入麾下。2018 年，中手遊以 2.13 億元買下大宇資訊旗下北京軟星 51% 的股權;2021 年，中手遊以約 6.42 億港元的價格收購北京軟星 49% 的股權及《仙劍奇俠傳》IP 在中國的完整所有權;2024 年 9 月，中手遊全資子公司 SuperNova 與大宇資訊簽訂轉讓協議，全面收購大宇資訊旗下《仙劍奇俠傳》系列部分遊戲衍生演繹作品，及相關音樂、文字、美術等作品的知識産權、競争性權益、商業機密等相關權利。
然而，缺乏過硬産品質量支撐的 IP，價值幾何?
記者聯系中手遊方面，詢問其對《仙劍世界》項目和 “仙劍” IP 的看法，以及今後的業務戰略方向，截至發稿未獲得回複。
中手遊方面表示，盡管面臨短期挑戰，業務基本面依然穩固。據悉，報告期内，中手遊海外業務收入同比增長 33.2%，收入占比突破 30%;小遊戲業務成為新的增長引擎;得益于新遊戲收入貢獻及持續的降本增效措施，中手遊經營性現金流淨額轉正，錄得 1.08 億元，“為下半年經營性業務扭轉局面奠定堅實基礎”。
電魂網絡在 7 月發布的 2025 年半年度業績預告顯示，預計上半年實現歸母淨利潤 - 1100 萬元到 - 750 萬元，與上年同期相比将出現虧損;扣非淨利潤 - 1800 萬元到 - 1200 萬元。電魂網絡表示，本期業績預減主要受主營業務及非經常性損益影響。一方面，今年上半年公司的部分老遊戲營收同比下降，同時部分新遊戲上線後推廣效果不及預期;另一方面，本期公司其他收益金額 258.75 萬元，較上期減少 1672.24 萬元，主要系公司收到的政府補助大幅減少所緻。
凱撒文化在 2025 年半年度業績預告中稱，預計上半年歸屬于母公司所有者的淨利潤 - 4800 萬元到 - 6500 萬元，與上年同期 4667.47 萬元虧損相比變動 2.84%-39.26%。報告指出，2025 年上半年公司積極推進新遊戲産品的疊代布局，新上線的多款遊戲貢獻了增量流水收入。但由于新遊戲處于推廣初期，對于利潤的貢獻尚不明顯，公司在整體業績上承受了一些壓力;另一方面，公司部分經營主體所得稅費用有所增加，導緻公司業績繼續虧損。
大晟時代發布的 2025 年半年度業績預虧公告顯示，預計上半年歸屬于上市公司股東的淨利潤為 - 1500 萬元至 - 3000 萬元。業績變動原因包括部分老遊戲運營時間較長收入下滑，影視業務、新遊戲收入不及預期，總體營業收入較去年同期下降;公司持續加大海外短劇業務推廣力度，不斷完善自有短劇發行平台，海外短劇付費用戶數量持續增長，相關推廣費用增加;公司積極布局自制精品短劇、國内短劇發行、線下演藝、中長劇、定制劇制作等業務，相關管理費用增加等。
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