算力需求爆發！天弘滬港深雲計算ETF盤中漲2.09% 光模塊龍頭權重超31%領漲

　　12月22日早盤，雲計算闆塊持續走強，帶動相關ETF同步拉升。截至盤中，天弘中證滬港深雲計算産業ETF(517390)漲幅達2.09%，最新單位淨值1.8080.場内交易活躍度顯著提升。從短期業績看，該基金近一周微跌1.73%，但近一個月累計上漲4.71%，在AI算力需求驅動下展現出較強的反彈韌性。

　　基金基本信息顯示，該ETF成立于2021年12月10日，由林心龍、洪明華等五位基金經理共同管理，跟蹤中證滬港深雲計算産業主題指數(931470)，核心定位為覆蓋滬港深雲計算全産業鍊的被動指數産品。截至2025年9月30日，基金資産規模5.38億元，份額近一個月淨減少4400萬份，或與部分資金短期獲利了結有關。

　　一、重倉股深度解析：光模塊雙龍頭領跑，算力産業鍊全覆蓋

　　截至2025年9月30日，該ETF前十重倉股聚焦算力基礎設施與雲服務核心賽道，光模塊雙龍頭合計權重超31%，成為淨值上漲核心引擎，具體持倉與投資邏輯如下表所示：

　　二、上漲核心邏輯：AI算力需求爆發，光模塊成最強主線

　　此次ETF盤中拉升，核心受益于AI算力需求驅動下的産業鍊高景氣：

　　1. 光模塊需求持續高增：全球雲廠商加速算力網絡升級，1.6T光模塊進入規模化部署階段，新易盛、中際旭創等龍頭訂單充足，成為ETF上漲的核心引擎，二者合計權重超31%，直接帶動淨值走高。

　　2. 雲廠商資本開支加碼：北美四大雲廠商2025年資本開支同比增長61%，2026年預計增至5170億美元，算力基礎設施投入持續擴大，利好服務器、網絡設備等上遊環節。

　　3. 國産算力建設提速：國内算力網絡國家樞紐節點建設推進，中科曙光、浪潮信息等國産服務器廠商出貨量增長，與頭部雲廠商深度合作，分享算力建設紅利。

　　三、與同類産品對比：規模略大，持倉高度重合

　　與華泰柏瑞中證滬港深雲計算産業ETF(159738)相比，天弘517390成立時間更早(2021年vs2022年)，截至2025年9月30日規模5.38億元，略高于華泰柏瑞的5.07億元。兩者前十重倉股完全一緻，僅在持股數量與占比上略有差異，均以光模塊雙龍頭為核心持倉，滬港深頭部雲廠商與算力服務器标的為重要配置，整體風格高度貼合算力産業鍊主線。

　　四、風險提示

　　基金淨值波動受市場行情影響，過往表現不代表未來收益。雲計算行業存在三大核心風險：一是全球IT開支放緩導緻雲廠商資本開支不及預期;二是光模塊等環節競争加劇引發價格戰，壓縮行業利潤;三是地緣政治影響算力芯片與光模塊供應鍊穩定。投資者需結合自身風險承受能力理性決策。