算力風口引爆資金熱情！摩爾線程GPU架構将發，雲計算ETF四連漲，計算機ETF單日吸金2400萬

　　12月9日的A股科技闆塊上演“算力狂歡”：AI算力硬件概念全天領漲，PCB、CPO闆塊多點開花，中際旭創盤中創下曆史新高。資金端同步掀起布局熱潮——雲計算ETF天弘(517390)收獲四連漲，換手率飙升至近11%;計算機ETF(159998)單日獲淨申購2400萬份，延續資金淨流入态勢。這場行情的背後，既有摩爾線程新一代GPU架構發布的技術催化，更有機構對“政策+流動性+基本面”共振的樂觀預期。

　　資金搶籌：ETF交投活躍度創階段新高

　　兩大科技類ETF的表現成為市場風向标，資金布局痕迹清晰可見。雲計算ETF天弘(517390)展現強勢走勢，截至12月9日已連續四個交易日上漲，當日收盤價較12月4日累計漲幅超6%，全天成交額達4200萬元，較前一交易日放大35%，10.8%的換手率創下近一個月以來新高。從淨值表現看，其場外聯接基金(019171)當日漲1.68%，近6個月累計漲幅達57.49%，反映出闆塊中長期上漲動能。

　　計算機ETF(159998)則成為資金“避風港”，Wind數據顯示，12月9日單日獲淨申購2400萬份，以當日單位淨值1.21元計算，單日吸金約2904萬元;加上前一交易日120萬元的淨流入，兩日累計“吸金”超3000萬元。這一趨勢并非個例，該ETF11月以來已多次出現連續淨申購，11月21日單日淨申購量曾達3360萬份，彰顯資金對計算機闆塊的長期信心。

　　從持倉結構看，兩大ETF精準卡位算力核心賽道。雲計算ETF天弘(517390)跟蹤的中證滬港深雲計算産業指數，覆蓋滬港深三地核心資産，其重倉的中際旭創、新易盛等CPO龍頭，以及中科曙光、浪潮信息等算力設備企業，正是此次行情的核心推手。計算機ETF(159998)跟蹤的中證計算機主題指數則實現“軟硬件全覆蓋”，前十大權重股中科大訊飛(7.92%)、海康威視(7.47%)、中科曙光(7.28%)形成“AI應用+算力硬件”的均衡布局，45.5%的軟件開發權重與35.21%的電子終端權重，完美契合當前“算力+應用”的雙主線邏輯。

　　技術催化：摩爾線程GPU架構成“導火索”

　　資金的狂熱追捧，與即将到來的國産算力技術突破密切相關。摩爾線程官微披露的重磅消息——12月19日至20日将召開首屆MUSA開發者大會，創始人張建中将發布新一代GPU架構，并推出全棧産品體系與行業解決方案，成為點燃行情的“導火索”。作為國産GPU領域的核心企業，摩爾線程此次架構升級被市場寄予厚望。

　　業内分析指出，新一代GPU架構有望在三個維度實現突破：一是算力性能提升，預計FP32算力将較上一代提升50%以上，滿足AI大模型訓練的高密度計算需求;二是兼容性優化，基于MUSA架構的生态将進一步适配國産操作系統與數據庫，降低政企客戶替換成本;三是場景拓展，針對雲計算、自動駕駛等領域推出定制化解決方案，打開商業化空間。“若架構達到預期，将填補國産高端GPU的部分空白，緩解算力供給瓶頸。”某券商計算機行業分析師表示。

　　多重技術利好形成共振。同日，螞蟻集團全模态AI助手“靈光”推出網頁版，灰測數據顯示其在文檔處理、代碼生成等生産力場景的使用率超70%，進一步驗證AI應用落地進程。技術突破與應用深化的雙重驅動，讓算力硬件、雲計算等核心環節成為資金聚焦的“富礦”。

　　機構研判：“春躁”行情啟動，算力成核心主線

　　對于當前科技闆塊的上漲邏輯，機構普遍給出樂觀預判，認為“政策+流動性+基本面”的共振期即将到來。中銀證券明确指出，政策催化下“春躁”行情已啟動，科技闆塊彈性居前，其中AI算力硬件是核心主線。其研報強調，谷歌大模型升級帶動TPU産量預期增長，光通信芯片供需缺口擴大，2026年有望迎來漲價周期，中際旭創、新易盛等光模塊企業的行情有望延續。這一判斷與雲計算ETF的持倉邏輯高度契合，該指數重倉的中際旭創、新易盛持倉占比均超15%，是算力傳輸環節的直接受益者。

　　國泰海通證券進一步細化投資主線，提出12月至明年2月将是市場共振期，科技成長是首要布局方向，重點關注港股互聯網、計算機、算力等領域。從計算機ETF的持倉看，其跟蹤的指數覆蓋多個确定性方向：中科曙光、浪潮信息等硬件企業受益于算力基建提速;科大訊飛、金山辦公(權重4.56%)等軟件企業将承接AI應用落地紅利;恒生電子(權重3.34%)等金融科技标的則有望受益于數字化轉型需求。

　　值得注意的是，機構對闆塊的看好并非短期炒作。中證計算機主題指數近一年累計漲幅超40%，成分股中70%的企業前三季度淨利潤實現同比增長，其中中科曙光、浪潮信息等算力龍頭淨利潤增幅均超30%，基本面的改善為行情提供堅實支撐。

　　投資視角：兩大ETF如何精準布局?

　　對于普通投資者而言，兩大ETF提供了差異化的布局路徑。雲計算ETF天弘(517390)的核心優勢在于“跨市場覆蓋”，其跟蹤的中證滬港深雲計算産業指數不僅納入A股的算力設備龍頭，還包含阿裡巴巴-W(持倉9.39%)、騰訊控股(持倉7.96%)等港股互聯網巨頭，可一鍵把握“算力基礎設施+雲服務應用”的全鍊條機會。對于看好國産算力技術突破與雲服務滲透率提升的投資者，該ETF是高效配置工具。

　　計算機ETF(159998)則更聚焦A股計算機産業全景，其跟蹤的指數中軟件開發占比近半，既涵蓋科大訊飛等AI應用龍頭，又包含海康威視等硬件制造企業，适配“算力+應用”雙線布局需求。從資金偏好看，該ETF近一個月獲淨申購超1.2億份，成為散戶與機構同步增倉的标的，反映出市場對計算機闆塊整體估值修複的預期。