雲計算ETF天弘漲0.81%：規模年增668% 政策與重倉股共振驅動

　　12月5日，天弘中證滬港深雲計算産業ETF(代碼：517390.下稱“雲計算ETF天弘”)收盤上漲0.81%，成交額達1446.95萬元。在雲計算行業政策持續加碼、全球雲服務需求穩步增長的背景下，該基金不僅展現出穩健的淨值表現，更以“規模年增668%”的爆發式增長，成為資本市場布局雲計算賽道的核心工具型産品。其淨值波動與行業景氣度、持倉結構深度綁定，此次上漲既是闆塊回暖的直接體現，也離不開前十大重倉股的協同發力。

　　上漲核心動因：政策紅利+重倉股發力 雙輪驅動

　　雲計算ETF天弘的單日上漲，首先得益于政策端的強力支撐與行業景氣度的持續提升。10月工信部與國家标準委聯合印發《雲計算綜合标準化體系建設指南(2025版)》，明确提出到2027年新制定30項以上行業标準，推動智算雲供給能力強化與自主創新協同發展。這一政策不僅為雲計算産業劃定了标準化發展路徑，更直接利好智算雲、雲原生、行業雲等核心賽道，而雲計算ETF天弘跟蹤的中證滬港深雲計算産業指數，恰好全面覆蓋這些領域的龍頭企業，政策紅利傳導效應顯著。

　　行業基本面的高景氣度為基金提供了堅實支撐。數據顯示，2024年中國公有雲市場規模達2316億元，預計2025年将突破3000億元，年複合增長率高達18.7%，其中SaaS領域增速更是達到23.5%。算力需求激增推動雲服務滲透率快速提升，金融、醫療、制造等行業的上雲進程加速，為基金持倉的雲計算全産業鍊龍頭帶來業績增量。

　　前十大重倉股的協同發力是淨值上漲的直接推手。基金前十大重倉股合計持倉占比超50%，覆蓋雲計算硬件、平台服務、行業應用等核心環節。其中，光模塊龍頭中際旭創(持倉占比約8.2%)12月5日上漲0.29%，收盤價達537.05元，成交額超151億元，作為雲計算基礎設施的核心供應商，其業績受益于全球數據中心建設熱潮;阿裡雲母公司阿裡巴巴-W(持倉占比約7.5%)、騰訊控股(持倉占比約6.8%)當日分别微漲0.5%、0.3%，兩家企業的雲服務業務在金融、零售等行業的滲透率持續提升，11月騰訊雲工業互聯網平台新增12家大型制造企業客戶，阿裡雲計算資源利用率提升至85%，推動盈利水平改善。此外，金山辦公(持倉占比約5.1%)、中科曙光(持倉占比約4.9%)等國産替代龍頭當日均有0.6%-1.2%的漲幅，形成合力推動基金淨值上行。

　　規模與流動性：年增668%成“黑馬” 流動性适配配置需求

　　雲計算ETF天弘今年以來的“爆發式增長”成為行業焦點。截至12月4日，基金最新規模達3.70億元，較2024年底的4819.92萬元激增667.93%;份額從4811.26萬份增至2.14億份，增幅達345.02%。這種規模快速擴張的背後，是投資者對雲計算賽道長期價值的認可，尤其是在政策明确行業發展方向、國産化替代加速的背景下，該基金作為覆蓋滬港深三地雲計算龍頭的指數型産品，成為便捷的布局工具。

　　流動性指标同步改善，為大資金進出提供了支撐。截至12月5日，基金近20個交易日累計成交3.36億元，日均成交額1680.76萬元;今年以來225個交易日累計成交49.82億元，日均成交額2214.28萬元。對比同類産品，其日均成交額處于中等偏上水平，能夠滿足絕大多數個人及機構投資者的配置需求，規模與流動性形成“相互促進”的良性循環——規模擴張吸引更多資金關注，提升交易活躍度;而充足的流動性又進一步增強産品對機構資金的吸引力。

　　持倉結構：滬港深全覆蓋 全産業鍊布局凸顯韌性

　　雲計算ETF天弘的持倉結構深度貼合中證滬港深雲計算産業指數的編制邏輯，以“全産業鍊覆蓋+滬港深聯動”為核心特征，有效分散單一市場風險，同時捕捉不同區域的産業機會。從賽道分布來看，基金持倉形成“硬件支撐+平台服務+行業應用”的三維架構：

　　硬件層：以新易盛(持倉約8.5%)、中際旭創(約8.2%)為代表的光模塊龍頭，受益于全球數據中心光互聯速率升級，2025年前三季度兩家企業淨利潤增速均超30%;中科曙光(約4.9%)、浪潮信息(約4.7%)等服務器龍頭，在“東數西算”工程推動下，訂單量同比增長25%以上。

　　平台層：阿裡巴巴-W(約7.5%)、騰訊控股(約6.8%)占據國内公有雲市場近50%的份額，在智算雲、行業雲解決方案領域具備技術優勢;紫光股份(約5.3%)的雲管理平台已服務超200家政府及大型企業客戶。

　　應用層：金山辦公(約5.1%)、金蝶國際(約4.5%)等SaaS龍頭，受益于企業數字化轉型需求，付費用戶數持續增長，2025年三季度金山辦公付費用戶同比增長42%，金蝶國際雲訂閱收入占比提升至78%。

　　從地域分布來看，基金持倉中A股标的占比約65%，港股标的占比約35%，既能夠捕捉A股雲計算國産化替代的紅利，又能分享港股互聯網巨頭雲服務業務的增長機會，這種“跨市場布局”使其在不同市場環境下具備更強的韌性。

　　業績與管理：基金經理任職收益亮眼 長期布局價值凸顯

　　從業績表現來看，雲計算ETF天弘呈現“長期收益穩健、今年表現突出”的特征。基金成立于2021年12月10日，雖成立以來受市場波動影響收益為負，但今年以來收益已達35.6%(截至12月5日)，顯著跑赢同期滬深300指數(今年以來漲幅約12.8%)。基金經理的管理能力為業績提供了堅實保障：祁世超自2025年2月14日任職以來，任職期收益達38.24%;洪明華自2025年7月30日加入管理後，任職期收益亦達29.54%，兩位基金經理在指數跟蹤精度、申贖管理等方面的操作，有效捕捉了雲計算闆塊的上漲行情。