Q3 全球雲計算巨頭成績單：AI 驅動 AWS 逆襲，算力落地速度定行業增速

　　2025 年 Q3.全球雲計算行業迎來格局重塑的關鍵節點。AI 算力需求的爆發式增長，一邊推動亞馬遜 AWS 實現增速逆襲，一邊讓微軟 Azure 持續領跑，谷歌雲、阿裡雲穩步提速，甲骨文雲等新秀更是強勢突圍。與此同時，算力供不應求成為行業共性難題，數據中心建設、芯片自研、電力擴容等算力落地相關動作，正成為決定各大廠商增長速度的核心變量。以下是 Q3 全球七大雲計算玩家的表現與行業趨勢的深度解析。

　　傳統巨頭：AWS 逆襲提速，Azure 領跑，谷歌雲盈利改善

　　亞馬遜 AWS：完成從 “暫時落後” 到 “強勢逆襲” 的轉變。Q3 實現營收 330 億美元，同比增長 20%，增速環比提升 3 個百分點，創下 11 個季度以來的新高。作為亞馬遜的 “利潤奶牛”，該業務貢獻了公司 66% 的經營利潤。逆襲背後，是 AWS 在 AI 算力與企業服務上的雙重發力：自研 Trainium2 芯片訂單環比暴漲 150%，專為 Anthropic 打造的算力集群年底将部署 100 萬顆該芯片，這項業務有望帶來數十億美元營收;推出的 AI 套件 Quick Suite 能幫企業将複雜項目周期縮短超九成，成本節約 90% 以上。為持續釋放算力，AWS 過去 12 個月新增 3.8GW 電力設施，Q3 更是投入 342 億美元資本開支到 AI 領域，全年相關投入預計達 1250 億美元。

　　微軟 Azure：以 40% 的同比增速繼續坐穩全球雲巨頭增速頭把交椅，Q3 營收達 236 億美元。其所屬的智慧雲業務營收占微軟總營收的 40%，AI 生态布局成效顯著：Azure AI Foundry 覆蓋 80% 的财富 500 強企業，Phi 系列小模型累計下載量超 6000 萬次，同比增長 3 倍。為緩解算力缺口，微軟計劃今年将 AI 算力提升 80% 以上，未來兩年再翻一番，還将上線電力容量達 2GW 的超級 AI 數據中心。不過市場對其未來增速存在分歧，彭博預期增速逐季下降，而曾精準預測 AWS 反彈的 SemiAnalysis 則認為其有望在 2027 年反超 AWS。

　　谷歌雲：增速與盈利能力同步提升，Q3 營收 152 億美元同比增長 34%，經營利潤率提升至 24%，同比增加 7 個百分點。核心業務多點開花，Gemini 月活用戶超 6.5 億，日請求量較上一季度增長 3 倍;Vertex 平台、BigQuery 等五大核心業務推動 GCP 營收增速跑赢整體。訂單方面表現亮眼，Q3 在手訂單環比增長 46% 至 1550 億美元，且簽下的 10 億美元級合同數量超過去兩年總和。為應對算力缺口，谷歌雲不僅交付英偉達 GB300 實例，還上線自研 TPUv7 芯片并拿下 Anthropic 的大額訂單，同時将全年資本開支上調至 910 - 930 億美元。

　　區域與新秀力量：阿裡雲領跑國内，甲骨文雲高增，小衆玩家差異化突圍

　　阿裡雲：作為國内雲計算龍頭，Q3 以 34% 的同比增速保持強勢，實現營收 398 億元人民币，AI 相關營收已連續 9 個季度保持三位數同比增長。憑借 35.8% 的市場份額，阿裡雲上半年穩居中國 AI 雲市場第一。在盈利端，其 EBITA 盈利 36 億元人民币，同比增長 35%，盈利能力與增速同步提升，展現出國内雲服務市場 “規模與利潤兼顧” 的發展态勢。

　　甲骨文雲：堪稱 Q3 的 “增長黑馬”。Q3 整體營收 71.9 億美元同比增長 28%，其中核心的 OCI 業務營收同比激增 55%。該公司野心十足，預計 2026 财年 OCI 營收将達 180 億美元，同比增長 77%。其核心競争力在于多元布局與成本優勢，RPO 訂單超 5000 億美元，涵蓋 Meta 的 200 億美元訂單;同時能以競争對手 1% 的入門價格提供定制化雲服務。為搶占 AI 市場，甲骨文雲将 2026 财年資本開支上調至 350 億美元，全力投入數據中心建設，未來 12 個月将有 37 個數據中心開工。

　　CoreWeave：作為 AI 專用雲領域的代表，Q3 營收同比暴漲 134% 至 13.6 億美元，RPO 更是同比激增 271% 至 556 億美元。公司通過 “按訂單生産” 模式擴張，目前合同電力達 2.9GW，但高增長背後隐憂尚存。受數據中心電力設施交付延期影響，全年資本開支指引大幅下調，疊加高負債和高折舊問題，其盈利可持續性仍被市場質疑。

　　DigitalOcean：聚焦中小企業的 “平民版 AWS”，Q3 營收 2.3 億美元同比增長 16%，AI 相關營收連續 5 個季度翻倍。不過該公司在 AI 布局上略顯遲緩，去年才開放高端算力實例、推出首款 AI 産品，面對行業新勢力競争，後續需加快産品疊代速度以穩固中小企業市場。

　　行業共性：算力缺口成普遍難題，落地速度定增長上限縱覽 Q3 表現，算力供不應求幾乎是所有廠商的共同挑戰。AWS 提到行業短期瓶頸在電力，Azure 直言算力不足制約了營收的進一步增長，谷歌雲、甲骨文雲也紛紛上調資本開支用于算力擴容，預計這一局面将持續至 2026 年。而各大廠商的應對舉措，也勾勒出行業未來的競争方向。一是加碼硬件自研與合作，AWS 推進 Trainium 系列芯片量産，谷歌雲落地自研 TPU 芯片，Azure 部署英偉達 GB300 集群，以此擺脫對單一芯片供應商的依賴;二是瘋狂擴容數據中心與電力，AWS、Azure 均在不斷提升電力容量，甲骨文雲、CoreWeave 更是密集開工新數據中心;三是發力企業級 AI 應用，從 AWS 的代碼助手到谷歌雲的 Gemini Enterprise，廠商們正通過将 AI 能力嵌入辦公、聯絡、數據分析等場景，加速算力的商業化變現。

　　不難預見，未來 1 - 2 年，全球雲計算行業的競争将圍繞 “算力落地效率” 展開。誰能更快解決電力、芯片、數據中心等核心瓶頸，誰能更高效地将算力轉化為企業可用的産品與服務，誰就能在這場 AI 驅動的雲競争中占據主導地位。而對于整個行業而言，這場算力競賽，也将持續推動雲計算向更智能、更高效的階段邁進。