東芯股份澄清市場傳聞：上海砺算簽雲計算服務商合作框架協議，暫未産生收入

　　2025 年 11 月 27 日，東芯股份(688110)發布股票交易異常波動公告，針對市場流傳的 “對外投資企業上海砺算簽署大額 GPU 芯片訂單” 傳聞作出正式回應。公告明确，上海砺算僅與某國内領先雲計算服務商達成《戰略合作框架協議》，尚未簽署具體訂單，目前無相關收入産生。

　　合作聚焦四大應用場景，暫未落地實質訂單

　　根據公告披露，此次上海砺算與雲計算服務商的合作，核心聚焦四大領域：國産雲桌面系統開發、國産 AIPC、雲渲染及數字孿生解決方案。雙方僅達成指導性合作意向，後續具體合作需另行簽訂業務協議。

　　值得注意的是，上海砺算的 GPU 芯片産品應用場景有明确邊界。其産品主要面向個人電腦、專業設計、AIPC、雲遊戲等場景，并非市場熱議的大模型算力集群相關場景。這一澄清直接回應了此前市場對其産品應用領域的誤讀，也明确了業務與當前熱門算力賽道的差異。

　　從産品進展來看，上海砺算首款自主研發的 6nm GPU 芯片 “7G100” 已于 2025 年 7 月發布，基于 TrueGPU 架構打造，兼容主流圖形接口，性能對标英偉達 RTX4060 系列，曾傳出收獲逾億元預訂單的消息。但此次框架協議對應的産品，仍需完成産品認證、客戶導入、量産供貨等多個環節，每個環節均存在不确定性，短期内難以轉化為實質業績。

　　東芯股份持股超 35%，投資不納入合并報表

　　作為上海砺算的最大單一股東，東芯股份對此次合作的權益影響備受關注。公告顯示，東芯股份通過約 2.11 億元增資獲得上海砺算 35.87% 的股權，該投資采用權益法核算，并未納入東芯股份合并報表範圍。這意味着，即便未來上海砺算合作落地産生收益，也僅以投資損益形式影響東芯股份業績，而非直接并入營收。

　　此次投資是東芯股份推進 “存、算、聯” 一體化戰略的重要布局。此前上海砺算曾陷入經營困境，東芯股份的增資助力其完成首款 GPU 芯片研發與發布，此次與雲計算服務商的合作，是其産業化進程中的重要嘗試。不過公告特别提示，上海砺算仍面臨産業化進度、市場競争、産品單一、資金流等多重風險，後續經營不确定性較高。

　　行業賽道空間廣闊，短期業績貢獻有限

　　從行業背景來看，上海砺算聚焦的相關領域具備較強成長潛力。IDC 數據顯示，2025 年中國桌面雲市場規模預計突破 180 億元，年複合增長率超 22%，其中桌面即服務(DaaS)模式市場份額持續提升;而 AIPC、雲渲染等領域也受益于數字化轉型加速，需求持續釋放。上海砺算的 6nm GPU 産品憑借自主架構和性能優勢，在國産替代浪潮中具備一定競争力。

　　但從投資視角來看，此次合作對東芯股份短期業績貢獻有限。一方面，框架協議到實質訂單落地、量産供貨仍需時間;另一方面，東芯股份的權益核算方式決定了其業績彈性相對有限。此前東芯股份股價曾在兩日内大漲 35%，市場對上海砺算的 GPU 業務關注度較高，此次澄清也旨在引導投資者理性看待概念炒作。

　　多重風險提示，警惕概念炒作

　　東芯股份在公告中着重強調了相關風險，提醒投資者謹慎決策：

　　産業化風險：産品從合作意向到量産供貨需多環節推進，進度存在不确定性;

　　市場競争風險：GPU 領域海外廠商壟斷格局未改，國産産品面臨激烈競争;

　　業績關聯風險：上海砺算尚未實現穩定盈利，東芯股份難以通過權益法核算獲得實質收益;

　　經營不确定性：上海砺算曾出現過資金鍊緊張問題，後續持續經營仍存在挑戰。

　　市場人士表示，此次框架協議的簽署，體現了上海砺算在國産 GPU 領域的技術認可度，但短期更多是戰略層面的進展。投資者需區分 “框架協議” 與 “實質訂單” 的差異，聚焦上海砺算後續客戶導入、産品量産等實質進展，避免盲目追逐熱點概念帶來的投資風險。