9 月 26 日，受 A 股雲計算闆塊整體調整影響，彙添富中證滬港深雲計算産業交易型開放式指數證券投資基金聯接基金 C 類(簡稱：彙添富中證滬港深雲計算産業 ETF 聯接 C，代碼 014544)淨值出現顯著回調，單日下跌 3.33%，單位淨值降至 1.6949 元，短期淨值波動與闆塊行情高度同步。
一、基金概況：長期業績亮眼，短期随市調整
作為跟蹤 "中證滬港深雲計算産業指數" 的場外指數型基金，彙添富中證滬港深雲計算産業 ETF 聯接 C 通過将絕大部分基金财産投資于對應目标 ETF，實現對雲計算賽道的精準布局。其業績表現呈現 "長期穩健增長、短期随闆塊波動" 的特征：
1. 曆史業績：長期收益跑赢同類，排名居前
自 2021 年 12 月 28 日成立以來，該基金累計收益達 69.49%，其中近一年收益 118.30%，近三年收益 157.11%，在 3816 隻同類基金中，近一年排名第 114 位，展現出較強的長期賽道捕捉能力。2025 年以來，基金收益已達 69.68%，即使經曆 9 月 26 日的調整，近一月收益仍保持 9.49% 的正增長，顯示前期積累的收益緩沖較為充足。
2. 管理團隊：新舊搭配，延續賽道布局
基金由樂無穹、何麗竹共同管理，形成 "資深 + 新銳" 的管理組合：
樂無穹自基金成立前(2021 年 12 月 14 日)便開始管理該産品，任職期内收益達 75.32%，深度把握了雲計算從 "政策驅動" 到 "AI 賦能" 的多輪行情;
何麗竹于 2025 年 8 月 18 日加入管理團隊，任職不足兩月已實現 23.44% 的收益，延續了基金對雲計算核心标的的布局策略。
二、回調溯源：重倉股普跌與闆塊調整共振
ETF 聯接基金的淨值波動與标的指數及底層持倉高度相關。從該基金最新定期報告披露的前十大重倉股表現看，9 月 26 日核心持倉集體下跌成為淨值回調的直接原因：
| 重倉股名稱 | 當日跌幅 | 占基金淨資産比 | 對淨值影響 |
|---|---|---|---|
| 金蝶國際 | -6.38% | 3.12% | 顯著拖累 |
| 浪潮信息 | -5.34% | 3.28% | 顯著拖累 |
| 紫光股份 | -5.01% | 3.00% | 顯著拖累 |
| 中際旭創 | -4.81% | 8.11% | 核心拖累 |
| 金山辦公 | -4.25% | 4.06% | 中度拖累 |
| 中科曙光 | -4.03% | 6.44% | 中度拖累 |
| 恒生電子 | -3.21% | 3.17% | 小幅拖累 |
| 阿裡巴巴 - W | -3.20% | 8.43% | 核心拖累 |
| 騰訊控股 | -0.92% | 8.75% | 影響有限 |
| 新易盛 | -0.53% | 7.88% | 影響有限 |
數據顯示，前十大重倉股中 8 隻跌幅超 3%，其中金蝶國際、浪潮信息等 5 隻個股跌幅超 4%，而占比超 8% 的核心持倉中際旭創、阿裡巴巴 - W 分别下跌 4.81%、3.20%，成為淨值下跌的主要推手。這一表現與當日雲計算闆塊整體走勢一緻 ——9 月 26 日雲計算闆塊指數跌幅達 2%，卓易信息、浙大網新等個股跌幅超 6%，闆塊普跌形成 "共振效應"。
三、ETF 聯接基金特性：為何與闆塊走勢高度綁定?
作為場外指數基金，彙添富中證滬港深雲計算産業 ETF 聯接 C 的淨值波動邏輯與普通主動基金不同，其與闆塊的強相關性源于産品特性：
1. 投資标的決定 "被動跟随" 屬性
ETF 聯接基金的核心投資邏輯是 "跟蹤目标 ETF"，其基金資産淨值的 90% 以上會投向對應的雲計算 ETF，而目标 ETF 又完全複制 "中證滬港深雲計算産業指數" 成分股，因此當指數成分股集體下跌時，ETF 淨值必然調整，進而傳導至聯接基金，形成 "闆塊跌→ETF 跌→聯接基金跌" 的傳導鍊條。
2. 滬港深覆蓋放大短期波動
該基金跟蹤的指數同時覆蓋滬市、深市及港股市場的雲計算核心标的，前十大重倉股中既包含中際旭創、中科曙光等 A 股龍頭，也涵蓋騰訊控股、阿裡巴巴 - W、金蝶國際等港股标的。9 月 26 日港股科技股同步調整，進一步放大了基金的淨值波動。
3. C 類份額适配場外短期投資者
作為 C 類份額，該基金不收取申購費，僅收取銷售服務費，更适合場外中小投資者進行中短期布局。此類投資者的申贖行為可能在一定程度上加劇短期淨值波動，但長期仍由指數及成分股基本面決定走勢。
四、後市展望：短期調整不改長期邏輯，關注 AI 賦能主線
盡管單日淨值下跌 3.33%，但從行業基本面看，雲計算闆塊的長期成長邏輯未發生根本變化：
1. 短期調整屬 "估值消化"
此次闆塊回調更多源于短期因素：一方面，2025 年二季度以來雲計算闆塊随 AI 賽道累計漲幅較大，部分個股估值需消化;另一方面，全球經濟複蘇不确定性下，市場對企業雲采購預算存在階段性擔憂，疊加資金獲利了結壓力，共同引發闆塊震蕩。
2. 長期仍靠 "AI + 雲計算" 共生驅動
多家券商指出，雲計算作為 AI 時代的核心基礎設施，其需求将随 AI 大模型訓練、AI Agent 商業化落地持續釋放。随着雲資源消耗量提升，雲廠商規模效應将進一步增強，形成 "AI 模型疊代→算力需求增長→雲計算擴容" 的正向循環。該基金重倉的中際旭創(光模塊)、中科曙光(服務器)、騰訊控股(雲服務)等标的，均深度受益于這一産業趨勢。
對于持有該基金的投資者而言，需理性區分 "短期波動" 與 "長期趨勢"：若長期看好雲計算賽道的 AI 賦能邏輯，短期調整可視為賽道布局機會;若為短期投機，需關注闆塊成交量及核心标的業績預期變化，做好風險控制。
免責聲明：本文僅代表作者個人觀點，與每日科技網無關。其原創性以及文中陳述文字和内容未經本站證實，對本文以及其中全部或者部分内容、文字的真實性、完整性、及時性本站不作任何保證或承諾，請讀者僅作參考，并請自行核實相關内容。
本網站有部分内容均轉載自其它媒體，轉載目的在于傳遞更多信息，并不代表本網贊同其觀點和對其真實性負責，若因作品内容、知識産權、版權和其他問題，請及時提供相關證明等材料并與我們聯系，本網站将在規定時間内給予删除等相關處理.
