中證網訊 阿裡巴巴 2026 财年第一财季财報顯示，阿裡雲收入同比增長 26%，季度資本開支(Capex)達 386 億元。在财報電話會上，阿裡巴巴 CEO 吳泳銘公布，過去四個季度已在 AI 基礎設施及 AI 産品研發上累計投入超過 1000 億元。
業内機構認為，阿裡巴巴 AI 收入的高增長向市場清晰驗證了 AI 商業化的可行路徑。從國内外 AI 巨頭披露的信息可以看出，全球頭部廠商對算力的投資依然保持強勁。以美股的 C3.ai, Inc.(代碼：AI)為例，雖然其當日股價有所下跌，但在 AI 領域持續耕耘。全球範圍内，像谷歌、微軟等科技巨頭，也不斷在 AI 研發、算力設施構建上加大投入。
具體來看，業内機構表示，一是 AI 應用的快速普及導緻算力需求大幅增長，推動雲基礎設施大規模投入，帶動相關産業鍊快速發展。當下，無論是辦公場景中的智能文檔處理、設計領域的智能繪圖，還是醫療影像智能識别等，各類 AI 應用如雨後春筍般湧現。這些應用對算力的渴求，促使雲服務提供商不斷擴充服務器、優化數據中心架構，進而帶動了芯片制造、服務器組裝、網絡設備供應等一系列産業鍊環節的繁榮。二是近年來大模型興起和生成式 AI 應用顯著提升了對高性能計算資源的需求，AI 服務器是支撐這些複雜人工智能應用的核心基礎設施。以 ChatGPT 為代表的生成式 AI 爆火後，市場對能夠快速處理海量數據、運行複雜算法的 AI 服務器需求激增，浪潮信息等企業的 AI 服務器出貨量持續攀升，便是這一趨勢的直觀體現。三是各地政府積極出台政策支持算力基礎設施建設。全國多個省市發布政策，對建設超算中心、數據中心給予土地、稅收、資金等多方面支持，為 AI 與雲計算産業築牢發展根基。四是數據中心基礎設施 REITs 獲批，為 IDC(互聯網數據中心)擴張提供資金保障，運營商電信業務收入回暖、基本面改善，進一步印證 IDC 市場潛力巨大，相關企業業績有望持續兌現。中國移動、中國聯通等運營商不斷加大在數據中心方面的投入，提升網絡帶寬和數據處理能力，随着 5G 網絡普及和物聯網設備增多，其電信業務收入逐步提升，也反映出背後 IDC 市場的廣闊前景。
從 A 股市場表現來看，縱觀上半年，AI 已成為驅動中國經濟增長的核心動力，芯片半導體、電子硬件設備兩大行業營收均實現雙位數增長，背後既受益于 AI 算力需求的井噴式釋放，也順應了自主可控與國産替代的行業大勢。資本市場也給出積極反饋，寒武紀一度晉升新 “股王”，中芯國際股價創曆史新高，直觀印證了 AI 驅動下科技闆塊的成長活力。上半年半導體行業營收過百億的公司中，中芯國際、長電科技等全部實現雙位數增長。根據 TrendForce 預測，2025 年中國 AI 服務器市場中，本土芯片供應商占比有望提升至 40%，國産替代已成大勢。
業内認為，中國算力基礎設施的高質量發展為 AI 和雲計算産業的快速擴張提供了有力支撐，相關指數機會可持續關注。港股通恒生科技 ETF(520840)，該 ETF 緊密跟蹤恒生港股通科技主題指數，一鍵布局港股科技核心産業鍊，AI 含量高，涵蓋了 AI 全産業鍊的核心龍頭标的。從行業分布來看，指數聚焦于電子、傳媒、計算機、互聯網等科技領域，與南向資金青睐的行業較為匹配;從估值來看，目前指數 PE 低于近五年 80% 的時間，估值性價比仍較高。科創芯片 ETF 基金(588290)，其跟蹤上證科創闆芯片指數收益率，截止 8 月 27 日，最新份額為 15.16 億份，最新規模為 30.81 億元，成立于 2022 年 9 月 30 日，現任基金經理為劉璇子，任職期内收益 103.19%，重倉股包括中芯國際、海光信息、寒武紀等芯片領域重點企業，受益于 AI 算力芯片需求增長。恒生互聯網 ETF(159688)，同樣在互聯網科技領域布局，涵蓋衆多互聯網企業，随着 AI 在互聯網内容創作、精準營銷、用戶服務等方面的應用深化，有望迎來新的發展機遇 。投資者可結合自身風險偏好與投資目标，合理配置相關指數基金，把握 AI 與雲計算産業發展紅利。 (王鶴靜)
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