華為雲算力規模激增，計算機與雲計算 ETF 市場表現亮眼

　　8 月 29 日開盤，A 股市場三大指數開盤漲跌互現，在闆塊與相關 ETF 的表現上，計算機與雲計算領域呈現出獨特的市場動态。截至發稿，計算機 ETF(159998)出現 1.00% 的跌幅，不過其實時成交額超 1000 萬元，在同标的産品中暫居首位。從成分股來看，深信服漲勢突出，漲幅超 2%，指南針、中科創達也不甘示弱，漲幅均超 1%。值得注意的是，依據 Wind 金融終端數據，截至 8 月 28 日，計算機 ETF(159998)的最新流通規模達到 36.63 億元，在同類型标的中規模領先。

　　與此同時，雲計算 ETF 滬港深(517390)截至發稿下跌 1.65%，但溢折率為 0.19%，市場中頻繁出現溢價交易現象。在成分股方面，深信服、太極股份、阿裡巴巴 - W、金山辦公、騰訊控股等股票漲幅居前。資金流向數據更是顯示，雲計算 ETF 滬港深(517390)在近 4 日持續獲得資金淨流入，累計吸納資金超 1400 萬元，展現出該 ETF 在市場資金配置中的吸引力。

　　計算機 ETF(159998)緊密跟蹤中證計算機主題指數(930651.CSI)。該指數的樣本空間來自中證全指，從中選取信息技術服務、應用軟件、系統軟件、電腦硬件等業務範疇的上市公司股票作為成分股。截至 8 月 28 日，指數前十大重倉股包含科大訊飛、中科曙光、海康威視、金山辦公、同花順等行業龍頭企業，這些企業的市場表現與行業地位對指數及 ETF 的走勢影響深遠。并且，計算機 ETF(159998)配備了場外聯接基金(A 類：001629/C 類：001630)，為場外投資者參與該領域投資提供了便利渠道。

　　雲計算 ETF 滬港深(517390)則緊密追蹤中證滬港深雲計算産業指數(931470.CSI)，其投資布局獨具特色，同時覆蓋港股的互聯網企業、A 股算力企業以及 A 股的計算機龍頭。這種跨市場、多領域的布局方式，使得該 ETF 能夠廣泛捕捉雲計算産業在不同市場與細分領域的發展機遇。此外，它也設有場外聯接基金(A 類：019171/C 類：019170)，進一步豐富了投資者的投資選擇。

　　消息面上，在近期的中國國際大數據産業博覽會開幕式上，華為雲計算 CEO 張平安透露，華為雲的整體算力規模相比去年同期實現了接近 250% 的高速增長，使用昇騰 AI 雲服務的客戶數量也從去年的 321 家大幅躍升至今年的 1714 家 。這一數據不僅彰顯了華為雲在算力領域的強勁發展勢頭，也反映出市場對于昇騰 AI 雲服務的旺盛需求。在當前 AI 産業蓬勃發展的大背景下，算力作為核心支撐要素，華為雲的這一突破對整個行業的發展格局産生了重要影響。

　　國信證券分析指出，在當下大模型軍備競賽的激烈環境中，各大科技巨頭紛紛加速萬卡甚至十萬卡集群的建設。Meta、微軟 & OpenAI、xAI 等國際 AI 巨頭已陸續宣布或者完成 10 萬卡集群建設，國内通信運營商、頭部互聯網企業以及大型 AI 研發企業也不甘落後，積極布局超萬卡集群 。然而，全球高端 AI 芯片供應緊張的現狀成為制約發展的瓶頸，在這樣的背景下，租賃模式憑借其因地制宜的特性與較高的性價比脫穎而出。就短期而言，GPU 雲(算力租賃)極有可能成為解決高端算力供需不匹配問題的關鍵方案;長期來看，GPU 雲(算力租賃)具備靈活性高、成本低的顯著優勢，其市場滲透率有望持續攀升。

　　招商證券在研報中提到，受益于 “反内卷” 和擴内需等政策的提振，部分行業産品價格出現改善，進而拉動企業盈利回暖，7 月工業企業利潤當月同比降幅明顯收窄 。其中，擴消費政策效果持續顯現，在消費品制造業中，計算機整機利潤同比增幅進一步擴大。招商證券建議關注業績具備韌性或呈現改善趨勢的半導體、通信設備等相關行業領域，這些行業在政策利好與市場需求變化的雙重作用下，有望迎來新的發展契機。