8 月 20 日午後，A 股市場呈現分化态勢，三大指數漲跌互現，創業闆指一度跌超 1%。行業闆塊中，醫藥生物、通信等闆塊領跌，CRO、稀土、創新藥、Kimi 等概念闆塊同步下行;與此同時，CPO 光模塊概念逆勢翻紅，液冷服務器概念持續走強，成為市場亮點。
市場關注的雲計算 50ETF(516630)午後跌幅逐步收窄。從其持倉股表現來看，科華數據、中際旭創、萬興科技、泛微網絡、稅友股份等個股跌幅居前;而浪潮信息、曙光數創、紫光股份等則表現活躍，其中液冷服務器概念股浪潮信息強勢拉升，觸及 10% 漲停，帶動闆塊情緒升溫。
對于液冷服務器賽道的走強，興業證券分析指出，液冷市場已迎來拐點：随着 GB200、GB300 機櫃級方案的出貨，液冷市場開始放量;且在設備功耗持續攀升的背景下，液冷技術正加速向 ASIC 及交換機、光模塊、連接器等環節滲透。Meta 等國際廠商的 ASIC 機櫃級方案将逐步采用液冷技術，有望引入更多供應商進入供應鍊。後續 Rubin 機型單機櫃功率或達 250-900kW，Rubin Ultra 更是有望突破 900-1000+kW，液冷已成為高功率場景下的剛需。
此外，北美雲廠商資本開支持續擴張，反映出全球 AI 算力需求的強勁态勢，國産算力産業鍊有望借助海外映射邏輯深度受益。公開信息顯示，雲計算 50ETF(516630)跟蹤雲計算指數(930851)，該指數 AI 算力屬性突出，覆蓋光模塊 & 光器件、算力租賃、數據中心、AI 服務器、液冷等熱門算力賽道;同時，該 ETF 也是目前跟蹤該指數的産品中合計費率最低的标的。
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