算力硬件股逆勢領漲 人工智能 / 雲計算 ETF 成布局 AI 産業核心工具

　　一、算力硬件闆塊走強 帶動科技 ETF 集體上揚

　　7 月 3 日 A 股市場中，算力硬件相關标的逆勢領漲，帶動人工智能 ETF(159819)上漲 1.2%、雲計算 ETF(516510)上漲 1.1%。具體來看：

　　算力硬件股表現：中科曙光漲停，浪潮信息漲 7.8%，景嘉微漲 6.5%，反映市場對國産算力自主化的強烈預期;

　　主題指數表現：中證人工智能指數漲 1.0%，雲計算與大數據指數漲 0.9%，與新能源指數(+1.1%)共同構成科技成長主線;

　　資金流向：人工智能 ETF 單日淨流入 2.3 億元，雲計算 ETF 份額環比增長 5%，顯示機構對 AI 基礎設施的持續配置。

　　二、産業邏輯：國産算力與模型協同重構 AI 底層

　　民生證券指出，當前中國 AI 産業正經曆 "算力 - 模型 - 應用" 的全鍊條升級：

　　(一)國産算力突破關鍵節點

　　芯片層面：華為昇騰 910B 已實現 100PFlops 算力，滿足中小模型訓練需求，字節跳動等企業已采購超 10 萬台;

　　集群建設：三大運營商 AI 算力中心落地，中國移動(成都)算力中心規劃 1000P 算力，2025 年底前投運;

　　能效優化：液冷技術滲透率從 2024 年的 15% 提升至 2025 年的 30%，PUE 值降至 1.15 以下。

　　(二)模型與算力的協同效應

　　三、ETF 工具化投資價值凸顯

　　(一)人工智能 ETF(159819)核心配置

　　前十大重倉：中科曙光(8.7%)、浪潮信息(7.5%)、海康威視(6.2%)等算力硬件龍頭;

　　策略優勢：跟蹤中證人工智能指數，覆蓋算力、算法、數據三大環節，2025 年以來年化夏普比率 1.35;

　　資金活躍度：近 30 日日均成交額 1.8 億元，是同類産品中流動性最佳的 AI 主題 ETF。

　　(二)雲計算 ETF(516510)布局邏輯

　　行業分布：IaaS 服務商(40%)、雲安全(25%)、雲應用(35%)，其中華為雲産業鍊标的占比達 30%;

　　業績關聯：持倉企業 2025Q1 平均營收增速 28%，高于雲計算闆塊均值 15 個百分點;

　　風險控制：前十大重倉股權重分散(最大權重 5.8%)，波動率較同類産品低 20%。

　　四、機構觀點與後市展望

　　(一)券商最新評級

　　中信建投：維持算力硬件 "超配" 評級，預計 2025 年國産算力市場規模達 1200 億元，年增速 55%;

　　國泰君安：提示關注 "算力 + 模型" 雙輪驅動标的，建議重點配置同時具備硬件産能與模型适配能力的企業。

　　(二)風險提示

　　技術疊代風險：GPU 架構升級可能導緻現有算力硬件貶值;

　　政策落地節奏：算力樞紐建設進度可能受地方财政影響;

　　市場情緒波動：AI 主題短期漲幅較大，需警惕獲利回吐壓力。

　　五、産業趨勢：從算力自主到應用爆發

　　根據 IDC 預測，2025-2027 年中國 AI 産業将經曆三階段演變：

　　2025 年：算力基礎設施建設為主，硬件投資占比超 60%;

　　2026 年：模型優化與行業适配加速，企業級應用開始落地;

　　2027 年：AI 對 GDP 貢獻度達 2.3%，形成 "算力 - 模型 - 應用" 良性循環。

　　ETF 投資策略方面，華寶證券建議采用 "核心 + 衛星" 配置：以人工智能 ETF 作為核心持倉，搭配雲計算 ETF 捕捉細分機會，同時預留 10%-15% 現金應對市場波動。

　　結語

　　算力硬件股的走強不僅是短期市場情緒的反映，更是中國 AI 産業從 "概念炒作" 轉向 "價值創造" 的重要信号。當國産算力與國産模型形成協同效應，人工智能 ETF 與雲計算 ETF 正成為普通投資者布局未來産業的核心工具。正如民生證券所言："算力自主化是 AI 産業升級的必由之路，而 ETF 的工具屬性讓投資者能夠分享這一曆史性機遇的紅利。" 對于長線投資者而言，在波動中堅守産業趨勢，或許比追逐短期熱點更能把握 AI 時代的投資機遇。