中信建投最新研報指出，全球航天産業正邁入前所未有的黃金發展期，自2020年起，全球火箭發射次數已連續三年刷新曆史紀錄，商業航天與國家重大航天工程協同推進，推動行業熱度持續攀升。聚焦國内通信衛星領域，此前低軌衛星建設進度相對滞後于高軌高通量衛星;其中，天通一号地球靜止軌道(GEO)衛星星座作為我國技術成熟的高軌通信衛星系統，已在應急通信、偏遠地區覆蓋等多個行業實現規模化應用，為衛星互聯網産業積累了堅實的技術與運營經驗。
行業發展的關鍵轉折節點已在2024年顯現——我國兩大巨型低軌衛星星座(中國星網GW星座、上海G60千帆星座)正式啟動組網，标志着國内衛星星座部署從“技術驗證”邁入“常态化發射”的全新階段。在此基礎上，中信建投明确預判，2026年起我國将正式進入衛星互聯網高頻組網階段，伴随國内低軌衛星互聯網建設需求的持續釋放，行業整體規模增速有望在未來3-5年實現快速躍升，成為數字經濟向空天領域延伸的核心增長極。
從産業邏輯來看，國家航天局商業航天司的設立已為行業規模化發展掃清關鍵障礙。作為專職監管與統籌機構，商業航天司通過推動技術标準統一、産業鍊協同合作，有效解決了此前各環節企業“各自為戰”“資源重複投入”等堵點，為高頻組網階段的産業降本增效奠定基礎。例如，衛星制造企業與發射服務企業可聯合優化衛星輕量化設計以适配可回收火箭，地面設備企業與運營服務企業可協同開發手機直連衛星終端等市場化産品，全産業鍊協同競争力顯著提升。
基于這一行業趨勢判斷，研報明确建議優先關注産業上遊的衛星制造與火箭發射環節。這兩大環節作為衛星互聯網建設的核心基石，将直接承接高頻組網帶來的批量訂單需求，成為行業增長的“先行受益者”。具體來看，衛星制造領域的整機制造龍頭中國衛星，作為中國星網項目核心供應商承擔60%以上衛星總裝任務，深度參與GW星座、千帆星座建設;發射服務領域的火箭測控龍頭航天電子，其激光通信技術支撐火箭高精度控制，已成為運載火箭核心電子設備主力供應商。
研報同時強調，國内各低軌衛星星座的正式建設進度、批量組網時間節點，将成為衛星互聯網産業鍊相關企業業績逐步兌現的核心分水嶺。其中，中國星網GW星座計劃2026年底完成首批1296顆衛星組網，海南衛星工廠900顆/年的産能已具備交付能力;G60千帆星座預計同期完成648顆一期衛星部署，兩大星座合計發射量有望突破1900顆，将直接帶動星載相控陣T/R芯片、星敏感器、火箭發動機材料等核心元器件需求爆發。
從行業背景來看，當前全球低軌衛星互聯網競争已進入白熱化階段，軌道與頻譜資源“先登先占”的國際規則下，我國兩大巨型星座的加速組網具備重要戰略意義。這不僅是國内數字經濟高質量發展的重要支撐，更是應對全球航天産業競争、保障國家信息安全的關鍵舉措。随着2026年高頻組網階段的開啟，國内衛星互聯網産業鍊将全面轉向規模化建設，除上遊制造與發射環節外，地面信關站、衛星通信終端等地面設備領域，以及後續的運營服務領域也将逐步釋放需求，為全産業鍊相關企業帶來顯著的業績增長機遇。
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