互聯網行業迎系統性修複 港股科技ETF(513020)成配置優選

11月24日港股市場迎來強勢反彈，恒生指數上漲1.97%報25716.50點，其中互聯網行業引領系統性修複行情，作為核心風向标之一的恒生科技指數大漲2.78%，收于5545.56點，單日成交額突破1053億港元。在此背景下，聚焦港股科技核心資産的港股科技ETF(513020)成為把握闆塊修複機遇的關鍵工具，其配置價值正逐步凸顯。

回溯近期市場波動，上周美聯儲鷹派信号釋放與美元走強引發全球科技闆塊獲利了結，疊加AI高估值風險重估，港股科技闆塊随之下探。但短期調整并未改變中期向好邏輯，反而為布局提供了窗口期。從市場預期來看，當前降息預期搖擺、AI産業估值重構等外部不确定性仍存，短期港股或維持震蕩格局，市場正靜待12月美聯儲議息會議與國内政策會議釋放的信号，有望推動風險偏好邊際改善。

中期視角下，港股科技闆塊的三重核心優勢構成了修複行情的堅實支撐。其一，估值窪地優勢顯著，橫向對比全球主要市場科技闆塊，港股科技估值折價明顯。截至2025年9月，恒生科技指數PE(TTM)處于近十年7.3%分位的極低水平，僅為納斯達克100指數估值的56%-60%，較A股科創50指數更是存在近70%的估值差距。這種估值優勢不僅提供了充足安全邊際，更意味着存在顯著修複空間，據測算港股科技股相對美股的PE修複空間可達54.7%。

其二，資金面形成強力托底。在近期闆塊調整過程中，南向資金展現出堅定的中長期配置意願，上周指數加速回撤期間，南向資金逆勢淨流入386億港元。從全年數據來看，2025年南向資金淨買入港股科技闆塊已超3600億港元，同比大增4倍，1-8月累計淨流入達9790億港元，日均成交占比升至55.9%，内地資金定價權顯著提升，有效對沖了外資波動風險。這種“越跌越買”的資金特征，充分反映出市場對港股科技資産長期價值的認可。

其三，政策與産業周期共振。外部來看，美聯儲已于2025年9月啟動預防式降息，曆史數據顯示，降息周期中港股科技股平均漲幅達31.7%，當前市場對全年累計降息75-100基點的概率已升至68%，美元走弱将緩解港币彙率壓力，推動外資回流。内部而言，國内“人工智能+”行動深入推進，阿裡、騰訊等互聯網龍頭AI相關收入連續8季度實現三位數增長;香港市場亦推出“科企專線”支持中概股回流，推動人民币交易櫃台納入“股票通”，進一步提升闆塊流動性。AI産業周期尚未終結，疊加政策紅利持續釋放，為港股科技闆塊提供了強勁成長動能。

作為追蹤港股科技核心資産的代表性工具，港股科技ETF(513020)的持倉結構精準覆蓋了闆塊修複主線。從最新定期報告來看，基金前十大重倉股涵蓋阿裡巴巴-W(12.28%)、騰訊控股(10.42%)、小米集團-W(8.12%)等互聯網龍頭，同時納入中芯國際(7.65%)、比亞迪股份(6.86%)等硬科技企業，既把握了互聯網行業修複機遇，又兼顧了智能制造等高成長賽道，與南向資金淨買入居前的方向高度契合。這種“互聯網+硬科技”的多元布局，既分散了單一賽道風險，又能全面捕捉闆塊成長紅利。

綜合來看，當前港股科技闆塊處于“估值窪地+資金托底+政策催化”的三重利好疊加期，互聯網行業的系統性修複已拉開序幕。對于普通投資者而言，直接參與個股投資需面臨個股分化風險，而港股科技ETF(513020)通過一籃子布局港股科技核心資産，為把握闆塊整體修複機遇提供了高效便捷的工具，建議可逢低分批配置，分享中期成長收益。