單日大漲 3.77%！鵬華滬深港互聯網基金領漲，王海青 “自上而下” 策略顯效

　　2025 年 9 月 29 日，鵬華滬深港互聯網股票型證券投資基金(代碼：004292)淨值單日上漲 3.77%，大幅跑赢同日互聯網 ETF 滬港深(159550)1.34% 的漲幅，在互聯網闆塊回暖行情中展現出強勁的超額收益能力。作為覆蓋滬深港三地互聯網資産的代表性基金，其亮眼表現既受益于闆塊估值修複動能，更凸顯了基金經理王海青成熟投資框架的實踐價值。

　　一、業績亮眼：短期爆發力強勁，長期收益穩居前列

　　從收益維度看，鵬華滬深港互聯網基金無論短期沖刺力還是長期複利效應均表現突出，在同類産品中形成顯著競争力。

　　基金最新披露數據顯示，截至 9 月 29 日，該基金近一個月收益達 10.49%，在闆塊反彈行情中快速捕捉機會;拉長周期看，今年以來收益 56.16%，近一年收益 76.58%，顯著跑赢市場平均水平，在 3842 隻同類基金中排名第 588 位，跻身前 15% 行列。自 2017 年 4 月 6 日成立以來，基金累計收益更是達到 151.19%，遠超業績比較基準(中證滬港深互聯網指數 ×80%+ 中證綜合債指數收益率 ×20%)的長期表現，為持有人創造了豐厚的長期回報。

　　值得關注的是，基金經理王海青自 2020 年 1 月 7 日接管該基金以來，任職期内收益已達 103.01%，在曆經市場多輪震蕩調整後，仍實現了翻倍收益，充分印證了其投資策略的穩定性與有效性。

　　二、策略内核：“自上而下 + 自下而上” 雙輪驅動選股

　　鵬華滬深港互聯網基金的業績表現，源于基金經理王海青堅持多年的 “自上而下選行業、自下而上挖個股” 投資框架，在互聯網闆塊的布局中精準把握了行業趨勢與個股價值。

　　1. 自上而下：錨定成長賽道，把握政策與流動性紅利

　　王海青在投資中始終将宏觀與中觀分析作為核心抓手。宏觀層面，他重點跟蹤 GDP 增長、PMI、貨币政策等總量指标，判斷經濟周期所處階段;中觀層面則聚焦行業生命周期與供需變化，優先選擇處于成長早期或中期的賽道。

　　對于互聯網闆塊，王海青曾明确指出，港股互聯網和新消費與國内經濟高度正相關，若國内經濟企穩，其業績和股價将迎來較大機會。同時，他認為海外降息背景下，貨币政策帶來的流動性釋放具有更強确定性，而流動性改善正是成長屬性突出的互聯網闆塊估值修複的重要催化劑。此次基金淨值大漲，與這一宏觀判斷下的提前布局密切相關。

　　2. 自下而上：聚焦優質個股，兼顧估值與成長

　　在行業篩選基礎上，王海青通過多維度指标挖掘具備阿爾法收益的個股。他在個股分析中重點關注四大核心要素：一是行業空間是否足夠廣闊，能否支撐企業長期成長;二是行業競争格局與公司競争優勢，優先選擇具備技術、品牌或産品性價比優勢的企業;三是管理層能力與戰略遠見，認為優秀團隊能在行業周期中把握機會、抵禦風險;四是估值合理性，傾向于在合理估值區間逐步買入，同時根據業績兌現情況動态調整。

　　盡管基金最新前十大重倉股尚未完全披露，但結合其投資邏輯可推測，持倉大概率集中于兩類企業：一類是受益于經濟複蘇的互聯網龍頭，其盈利韌性與現金流優勢顯著;另一類是處于成長期的細分賽道龍頭，如雲計算、AI 應用等領域具備技術突破潛力的企業。這些标的在闆塊回暖過程中率先發力，成為推動基金淨值上漲的核心動力。

　　三、闆塊前景：流動性 + 基本面共振，互聯網資産迎配置窗口

　　鵬華滬深港互聯網基金的單日大漲，并非孤立行情，而是闆塊長期價值與短期催化因素共同作用的結果，後續闆塊仍具配置潛力。

　　從行業基本面看，随着國内消費複蘇與數字經濟發展，互聯網企業在電商、本地生活、企業服務等核心業務領域的盈利逐步改善，前期壓制估值的因素持續緩解。從流動性角度，全球寬松預期升溫，疊加國内貨币政策偏向穩健寬松，為高成長屬性的互聯網闆塊提供了有利的資金環境。

　　王海青的投資框架恰好契合當前市場環境：其對宏觀流動性的精準判斷，幫助基金提前布局受益于寬松環境的成長賽道;而對行業生命周期與個股競争力的深入研究，則确保了持倉标的在闆塊反彈中具備更強的彈性。對于投資者而言，在互聯網闆塊估值修複與盈利改善的雙重邏輯支撐下，鵬華滬深港互聯網基金憑借成熟的投資策略與突出的曆史業績，有望持續捕捉闆塊投資機會。