2025 年 9 月 1 日早盤，港股互聯網闆塊迎來強勢開局：中證港股通互聯網指數高開 3%，龍頭股阿裡巴巴跳空高開近 15%，行情回暖背後，是大廠 AI 雲業務爆發及資本開支超預期的強力催化。
阿裡巴巴最新财報顯示，過去一個季度，阿裡雲營收同比增長 26%，增速創下三年新高，強勁增長直接帶動公共雲市場需求攀升。值得關注的是，該季度阿裡在人工智能與雲基礎設施領域的資本開支高達 386 億元人民币，彰顯其對 AI 布局的堅定決心。
中信證券在最新研報中指出，阿裡巴巴 2025 年第二季度資本開支與雲業務的雙高增長具有标志性意義：一方面，AI 相關産品收入已連續八個季度實現三位數增長，驗證了 AI 商業化落地的強勁動能;另一方面，外部環境擾動下阿裡仍持續加碼 AI 基礎設施，表明國産 AI 芯片自主可控進程穩步推進，國内雲廠商由 AI 需求驅動的資本開支有望重回高速增長通道。
事實上，阿裡并非個例，騰訊等互聯網大廠近期均在 AI 領域持續加大投入，行業整體正加速向 “商業模式智能化升級” 邁進，為互聯網闆塊注入長期增長邏輯。
作為跟蹤港股互聯網核心資産的标杆指數，中證港股通互聯網指數覆蓋港股通範圍内 30 家互聯網相關企業，前三大權重股騰訊控股、阿裡巴巴、小米集團合計占比超 40%，直接受益于大廠 AI 布局與業務升級紅利。從市場表現看，該指數年内累計漲幅已達 40%，彈性優勢顯著;估值層面，其滾動市盈率分位數處于 2021 年發布以來的 13.3% 低位，配置性價比凸顯。
資金面同樣給出積極信号：跟蹤該指數的港股通互聯網 ETF(513040)已連續 15 個交易日獲得資金淨流入，最新基金規模逼近 20 億元，反映出投資者對港股互聯網闆塊投資機遇的一緻看好。
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