8 月 25 日，港股市場開盤走強，恒生指數、恒生科技指數均漲逾 1%，科網龍頭延續強勢表現：快手 - W、阿裡巴巴 - W 漲超 2%，騰訊控股、美團 - W 漲逾 1%。重倉港股互聯網龍頭的港股互聯網 ETF(513770)跳空高開，場内價格一度漲逾 2%，截至發稿漲 1.95%，成為市場焦點。
一、鮑威爾 “鴿” 聲超預期，9 月降息成大概率事件
消息面上，美聯儲主席鮑威爾上周五在傑克遜霍爾全球央行行長年會上釋放關鍵信号：當前就業市場的下行風險正在增加，關稅對通脹的影響可能是一次性的，暗示 “政策立場調整或許是必要的”。分析師普遍認為，這一表态預示美聯儲将重回降息軌道，9 月降息 25 個基點的概率顯著上升。
國金證券指出，鮑威爾的講話為 9 月降息 “鋪平道路”，且年内連續降息的可能性大幅增加;申萬宏源證券也表示，2025 年下半年将是關稅影響的驗證期，若失業率升至 4.4%-4.5% 區間，年内降息兩次将成為基準場景。
對于港股而言，若美聯儲開啟寬松周期，作為對流動性敏感的市場，港股尤其是科網闆塊有望成為主要受益者。
二、機構看好港股核心資産，科網闆塊迎來 “估值修複 + 業績兌現” 窗口
華鑫證券分析認為，中國資産的流動性牛市仍在延續，此前港股受外盤及美元走勢影響一度表現滞後，核心大盤股存在滞漲現象。而鮑威爾超預期偏鴿的講話，或将消除影響港股相對收益的最後一環，建議積極布局調整充分的港股核心資産。
中泰證券進一步指出，港股科網标的正迎來雙重機遇：一方面，闆塊擁擠度較年初大幅下降，估值仍處于曆史相對底部，市盈率低于曆史中樞;另一方面，盈利能力(ROE)已企穩回升，成分股盈利改善趨勢明确，下半年進入業績兌現周期，形成 “成長 + 回報” 兼備的稀缺配置組合。
值得關注的是，繼騰訊、小米集團、快手、B 站之後，本周将迎來阿裡巴巴、美團兩大互聯網龍頭的二季度業績發布，業績催化或進一步提振闆塊情緒。
三、資金持續湧入，港股互聯網 ETF 規模創曆史新高
伴随着利好信号集聚，港股互聯網 ETF(513770)近期資金面持續升溫。上交所數據顯示，該 ETF 已連續 5 日獲資金淨流入，合計吸金 4.48 億元，最新基金規模升至 82.89 億元，創曆史新高。
作為被動跟蹤中證港股通互聯網指數的工具，港股互聯網 ETF(513770)及其聯接基金(A 類 017125;C 類 017126)重倉港股互聯網龍頭，是布局港股 AI 核心标的的重要渠道。數據顯示，今年開年至 7 月末，中證港股通互聯網指數累計漲幅超 35%，顯著跑赢恒生科技指數同期表現，領漲彈性突出。
截至二季度末，該 ETF 前四大持倉股為小米集團 - W、騰訊控股、阿裡巴巴 - W、美團 - W，合計權重占比 54.74%;前十大持倉股合計權重超 72%，集中度較高。此外，該 ETF 年内日均成交額達 5.93 億元，支持日内 T+0 交易，且不受 QDII 額度限制，流動性優勢顯著。
(風險提示：港股互聯網 ETF 風險等級為 R4 - 中高風險，适宜積極型(C4)及以上投資者。基金過往業績不代表未來表現，投資需謹慎。數據來源：滬深交易所等)
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