8 月 4 日，據中信建投研報顯示，2025 年二季度，谷歌、微軟、Meta、亞馬遜這北美四大互聯網廠商資本開支總計 958 億美元，同比大幅增長 64%，并且這種強勁增長态勢在後續季度有望延續，全年表現也被普遍看好。其中，谷歌和 Meta 上調了今年的資本開支指引;亞馬遜表明二季度資本開支水平可作為下半年單季度的參考;微軟預計下季度(2026 财年第一财季)資本開支将超過 300 億美元，同比增長超 50% 。
AI 發展的浪潮下，算力需求呈現出井噴式增長，而作為保障算力設備穩定運行的散熱環節，重要性愈發凸顯。2025 年成為英偉達 AI 芯片液冷技術滲透大幅提升的關鍵一年。随着芯片技術的不斷演進，單芯片功耗持續攀升，傳統風冷散熱已難以滿足日益增長的散熱需求。舉例來說，英偉達的部分芯片單卡功耗從過去的 700 瓦，一路躍升至 1200 瓦甚至 1400 瓦，未來更是有望突破 2000 瓦大關。在這樣的趨勢下，液冷技術憑借其高效散熱能力，成為解決高功耗芯片散熱難題的必然選擇，後續液冷市場規模也因此有望迎來顯著增長。
在數據中心領域，随着 ASIC 機櫃方案逐步引入液冷技術，以及國内廠商超節點方案的相繼推出，液冷技術在 ASIC 市場以及國内市場的滲透率預計将迅速提升。這不僅為數據中心的高效穩定運行提供了有力保障，也進一步拓展了液冷技術的市場應用空間，打開了更為廣闊的市場前景。
中信建投強調，AI 的發展正處于持續快速推進階段，算力需求依舊強勁。在這一背景下，持續推薦算力産業鍊，包括北美鍊和國内鍊。而液冷闆塊作為算力産業鍊中保障設備穩定運行的關鍵一環，其重要性不言而喻，建議投資者持續重點關注。
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