4億人都在用的拼多多卻巨虧108億 為什麼？

　　深夜暴跌18%!4億人都在用，拼多多卻巨虧108億，為什麼?

　　中國基金報

　　前兩天，3000億港币市值的美團公布财報後股價單日暴跌11%。

　　如今，另一互聯網巨頭拼多多剛公布了年報，跌幅更大，開盤後一度暴跌18.8%，市值損失超過63億美元，約430億人民币。

　　互聯網巨頭業績“地雷”一個接着一個，有業務增長但沒有盈利的互聯網巨頭，港股和美股給出了負面評價，股價相繼暴跌。

　　截至發稿的深夜11點左右，拼多多股價跌幅有所收窄，大跌了16%左右。

　　這一虧損數據最受關注

　　引發這一暴跌的是經營數據，2018年全年平台經營虧損達到了108億元(含IPO一次性計算員工股權激勵)，非美國通用會計準則下(NON-GAAP)，平台經營虧損為39.583億元。

　　值得注意的是，2018年第四季度在“三”、“雙十一”、“雙十二”等連續大促的影響下，拼多多季度虧損26.4億，非美國通用會計準則下虧損了21.13億元。

　　表面開看，投資者可能對高達108億的平台經營虧損數據最感興趣，但實際上，在專業人士看來，一次性股權激勵帶來的虧損應該扣除，更重要的是非美國通用會計準則下的經營情況。

　　而正是這一數據低于市場預期，2018年四季度非美國通用會計準則下虧損了21.13億元，占全年虧損數據的一半以上，也就意味着，2018年第四季度這個虧損數據，比前三個季度的總和還要多。

　　盡管有經營業務量、活躍買家數據的大幅增長，但美股投資者顯然更看重業績一些。

　　以美股3月12日的收盤價格30.43美元計算，拼多多的市值達到了337億美元左右，而今日淩晨公布業績後，市值一度下跌到了274億美元左右，截至3月13日深夜，股價跌至24.7美元。

　　活躍買家超4億

　　戶均消費1127元

　　拼多多2018年全年财報顯示：2018年拼多多平台的網站成交金額(GMV)達4716億元，同比增長234%;平台年度活躍買家數達4.185億，較2017年同期勁增1.737億。

　　财報還顯示，2018年平台活躍買家年度平均消費額達1126.9元，較2017年同期的576.9元接近翻倍;平台活躍買家年平均訂單達26.56筆，較去年同期的17.55筆同比增長51%。

　　從經營數據來看，全年實現營收131.20億元，同比增長652%。其中，2018年Q4，拼多多營收為56.539億元，較截至2017年同期的11.794億元同比增長379%。

　　相比華爾街的平均預期，拼多多營收數據超預期。華爾街此前對公司全年的收入預期為18.7億美元(約125.6億元人民币)，對2018年Q4收入預期為7.89億美元(約53億元人民币)

　　基于用戶數和用戶消費頻率的雙重強勁增長，2018年，拼多多總訂單量達111億筆，較2017年同期的43億筆同比增長158%;平台日均訂單量由2017年的1180萬單攀升至3040萬單。