新浪科技 韓大鵬
拼多多今晚發布了2018年第四季度及全年财報。其中不乏一些亮點：
1，GMV方面：2018年拼多多的商品成交總額為4716億元，同比增長234%。
2，營收方面：全年實現營收131.2億元，經營虧損達39.583億元。
3，用戶方面：平台年度活躍買家數達4.185億。Q4季度，App的平均月活用戶數達2.726億，較Q3新增4200萬，環比增18.2%。
财報發布後，拼多多股價劇烈波動，盤前大跌6.34%。
月活用戶增速同比下降
高速增長的數字背後，拼多多的月活用戶數增速已逐漸趨于穩定，或者說已略顯“疲态”
在Q4季度，拼多多月活躍用戶為2.72億，同比增長93%。不過，回看拼多多以往的月活用戶增速，自去年以來已連續4個季度維持在17%至18%之間，較2017年超的增速有明顯放緩。
可喜的是，拼多多平台的消費頻率正在提升。根據财報，2018年，平台活躍買家年度平均消費額達1126.9元，較2017年同期的576.9元翻倍。平台活躍買家年平均訂單達26.56筆，較去年同期的17.55筆同比增長51%。
在阿裡、京東及拼多多的電商“厮殺”中，若以年度活躍買家和月活用戶數計算，拼多多已成為第二大電商平台，隻是客單價要遠低于京東。
營收增速波動強于競對
營收方面亦是外界關注的焦點。此前，阿裡和京東的營收增速雙雙下滑：京東Q4的營收為1348億元人民币，同比增加22.4%。但結合此前數據看，這一增速創下近六個季度新低，且呈現繼續走低态勢;阿裡巴巴情況也不容樂觀，在上份财報中，阿裡的增速創下兩年來新低，且跌破50%紅線。
反觀拼多多财報，2018年Q4實現營收56.539億元，較2017年同期的11.794億元同比增長379%，較Q3的33.724億元環比增長68%;2018年全年，拼多多實現營收131.20億元，較2017年同期的17.441億元同比增長652%。
結合此前數據看，營收增長雖有波動，但明顯要好于上一季度。電商平台之間對比的話，增速要略好于阿裡，明顯強于京東。
廣告和高額研發或緻虧損擴大
雖然營收保持着高速增長，但虧損也在不斷擴大。
根據此前招股書記錄，2016年和2017年，拼多多的淨虧損分别為2.92億元和5.25億元。在2018年Q1，受大幅擴張市場需要，銷售與市場支出達到12.17億元，平台單季發生2.01億元人民币淨虧損。
而此次财報顯示，2018年經營虧損達到了39.583億元。拼多多方面給出的解釋是，這筆虧損包含了“三”、“雙十一”、“雙十二”等連續大促的Q4季度，虧損額為26.409億元。此外，拼多多還在IPO時一次性計算了員工股權激勵，該筆所産生的虧損費用為107.9億元。
現金流方面，截至去年年底，拼多多持有的現金及現金等價物及受限資金為305億元，較截至2017年12月31日的124億元增加181億元。值得注意的是，拼多多在今年2月12日完成了後續融資，募得了12億美元，所以今年的現金儲備或呈持續增長态勢。
業内人士分析，巨額虧損的背後，可能與長期大量的廣告投放和高額研發費用有關。
此前有媒體報道，根據對全國大中城市的397家電視頻道進行廣告播出狀況監測結果，拼多多App在全國7個城市15個頻道投放廣告，廣告費用估計為94312萬元，廣告時長97519秒，投放廣告13342次。
增500人打假關店6萬家
衆所周知，拼多多的假貨在發展初期被人诟病，體驗效果亦不盡人意。
為此，拼多多在Q4季度投入了研發費用至5.252億元，同比增加了901%。全年的研發費用為11.16億，同比增長764%。拼多多表示，該部分投入主要為人才、算法、系統等“無形資産”，固定資産僅占極小比例。
高額的研發投資在打擊假貨方面或初見成效。
拼多多發布的《2018拼多多消費者權益保護年報》披露，技術已經成為平台深入推進“雙打行動”的銳器。2018全年，通過大數據風控系統與人工巡檢，拼多多下架的涉嫌違規商品數量是投訴數量的150倍，關停超過6萬家涉嫌違規店鋪，前置攔截超過3000萬個商品鍊接。
拼多多CEO黃峥在今晚财報電話會議上表示，将進一步的去改進我們的一些假貨，或者說是侵權一些産品的數量，“我們的産品質量團隊，在今年會新增500名員工，也是确保我們這個團隊要有正常的人數，包括有正确的技能來解決一些質量，以及假冒僞劣的一些問題”。
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