智慧樹母公司卓越睿新通過港交所聆訊 1.6 億用戶加持 高教數字化龍頭沖刺上市

　　港交所 11 月 23 日披露信息顯示，上海卓越睿新數碼科技股份有限公司(簡稱：卓越睿新)正式通過主闆上市聆訊，農銀國際擔任獨家保薦人。這家以 “智慧樹” 為核心品牌的高教數字化龍頭，憑借覆蓋全學科的内容矩陣、雙賽道領先地位及超億級用戶規模，即将登陸資本市場，為行業發展注入新動能。

　　一、核心業務：“平台 + 内容 + 服務” 閉環，覆蓋 3000 + 高校

　　卓越睿新成立于 2008 年，是國内知名的高等教育教學數字化解決方案提供商，專注于數字化教育内容、教學場景服務及産品的交付與運營。其服務貫穿教、學、練、考、評、管全流程，形成 “平台 + 内容 + 服務” 三位一體的完整業務閉環。

　　截至目前，公司已交付超過 4.4 萬款數字化教育内容産品，全面覆蓋教育部認可的 12 個學科門類及 92 個專業，合作高校超 3000 所，注冊用戶突破 1.6 億。作為中國東西部高校課程共享聯盟的服務運營商，智慧樹平台已實現 200 + 所高校跨校課程共享，累計完成超 50 萬學生學分認證，單日峰值訪問量達 3000 萬次，系統可用性保持 99.99% 的高水平。核心業務分為兩大闆塊：一是數字化教學内容服務及産品，占比超 80%，涵蓋課程數字化、知識圖譜構建、虛拟仿真開發等;二是數字化教學環境服務及産品，包括智慧教室建設、雲學習管理系統等，助力高校搭建線上線下融合的教學場景。

　　二、市場地位：雙賽道領跑，“金課” 數量行業第一

　　中國高等教育教學數字化市場呈現高度分散特征，2023 年行業前五大公司總市場份額僅 12.6%，2024 年提升至 12.9%，競争格局分散但頭部效應逐步顯現。在此背景下，卓越睿新憑借深厚行業積累脫穎而出：按 2024 年收入計算，公司在高等教育教學數字化市場排名第二，市場份額 4.0%(較 2023 年的 3.4% 穩步提升);在競争更激烈的數字化教學内容制作市場中排名第一，市場份額達 7.3%(2023 年為 6.2%)。

　　課程質量的行業認可度成為核心競争力。公司有 627 門數字化課程，在教育部國家級一流本科課程及職業教育國家在線精品課程(“金課”)遴選中獲評，數量在行業前五大參與者中排名第一，彰顯其内容研發硬實力。同時，平台服務還實現院校資源利用率提升 40%、教師備課效率提升 35% 的顯著成效。

　　三、技術創新：AI+AR/VR 賦能，高附加值産品驅動增長

　　技術研發是卓越睿新保持領先的關鍵。公司從傳統課程數字化服務起步，逐步疊代技術應用：2020 年推出虛拟仿真開發，利用 AR/VR 技術打造沉浸式實踐課程;2022 年上線知識圖譜構建服務，通過 AI 技術實現學科知識的結構化梳理與智能關聯，其語音筆記同步功能準确率達 98.7%。

　　這些高附加值産品已形成明确定價體系：數字化課程單門收費 1 萬至 10 萬元，知識圖譜單個項目 10 萬至 15 萬元，虛拟仿真課程單個項目 10 萬至 30 萬元，成為公司收入增長的重要驅動力，也為高校學生提供了更具互動性與個性化的學習體驗。未來随着 AI 大模型技術的深度整合，公司有望在個性化教育領域實現新突破。

　　四、财務與股權：營收持續增長，明星資本加持

　　财務數據顯示，公司近年營收保持穩健增長态勢：2022 年至 2024 年營收分别為 4 億元、6.53 億元、8.48 億元，2025 年上半年實現營收 2.75 億元。盈利能力方面，同期毛利率分别為 44.1%、60.7%、61.9% 及 46.9%，2023 年起毛利率穩定在 60% 以上，盈利質量較高。

　　盈利表現上，公司已實現扭虧為盈：2022 年擁有人應占虧損 5911 萬元，2023 年、2024 年分别實現淨利潤 8142 萬元、1.05 億元;2025 年上半年受行業季節性影響，錄得擁有人應占虧損 9896 萬元。截至 2022 年 12 月股權轉讓後，按 37.3 元每股成本計算，公司估值已達 22.38 億元。

　　股權結構方面，公司創始人王晖與配偶葛新合計持股 38.44%，其子王韻甯持股 10%，家族控股地位穩固。資本層面，公司累計融資總額達 6.45 億元，投資方包括新浪、百度、中葉資本、聯創資本、達泰資本等知名機構。其中新浪通過金卓恒邦持股 17.89%，百度通過百瑞翔創投持股 10.06%，兩大互聯網巨頭的加持，為公司技術協同與生态拓展提供有力支撐。本次 IPO 由羅兵鹹永道擔任審計師，高偉紳、競天公誠等擔任律師，弗若斯特沙利文為行業顧問。

　　此次通過港交所聆訊，标志着卓越睿新向資本市場邁出關鍵一步。随着國内高等教育數字化轉型需求持續釋放，公司有望借助資本力量擴大研發投入與市場覆蓋，進一步鞏固行業龍頭地位。