正值沖刺北交所上市的關鍵時刻，數碼噴印設備制造商 —— 鄭州新世紀數碼科技股份有限公司(以下簡稱 “世紀數碼”)卻迎來投資方變動。
苦守三年多以後，原有機構于今年 4 月清倉退出，幾乎同時，新進投資方與實控人金利峰簽下對賭協議，約定公司上市申請需在 2025 年 6 月底前獲得受理并于 2027 年 6 月底前成功上市，否則将觸發回購。
盡管公司的上市申請已于 6 月 30 日 “壓線” 獲受理，卻難掩近期業績疲軟：今年上半年公司營收、淨利潤雙雙下滑，扣非淨利潤更跌超 20%。
原機構上市關鍵期清倉退出
世紀數碼以數碼噴印技術為核心，主營業務聚焦于紡織數碼印花、廣告标識及瓦楞紙箱包裝數碼打印的工業應用，專業從事數碼噴墨印花機、數碼打印機、瓦楞彩箱數碼印刷機等數碼噴印設備及相關配件耗材的研發、生産和銷售。
世紀數碼控股股東、實際控制人為金利峰，其直接持有公司 88.24% 的股份。公司曾于 2016 年在新三闆挂牌，2019 年摘牌後于 2024 年 1 月二次挂牌。
2021 年 10 月，公司啟動增資，河南中創信環保産業創業投資基金(有限合夥)(以下簡稱中創信基金)認購 334 萬股，總投資 4008 萬元。至同年 11 月增資完成，中創信基金持股比例達到 10.02%。
上述投資附有對賭條款，約定世紀數碼 2021 年至 2023 年的淨利潤目标分别為 2800 萬元、3600 萬元和 4400 萬元。若公司未能在基金清算期前實現 IPO(首次公開募股)上市，或 2021 年至 2023 年任意年度業績完成率低于 60%(含)，該基金有權要求金利峰回購股份。
之後，即使世紀數碼正處在上市關鍵期，中創信基金仍然選擇 “分步退出”：2023 年 3 月，其将持有的 134 萬股以每股 13.38 元的價格轉讓給金利峰，總對價約 1793 萬元。
剩餘 200 萬股中，中創信基金于 2025 年 4 月通過集合競價減持 100 股，其餘 199.99 萬股則轉讓給了濟南泉韻湖光股權投資合夥企業(有限合夥)(以下簡稱濟南泉韻，當時受讓 135 萬股，占世紀數碼總股份的 4.05%)和山東彙益創業投資有限公司(以下簡稱彙益創投，當時受讓 64.99 萬股，占公司總股份的 1.95%)，轉讓價格為 14.77 元 / 股。
世紀數碼在公告中解釋稱，中創信基金退出是因公司未在其清算期前完成 IPO，觸發對賭回購條款。
值得一提的是，在受讓股份時，濟南泉韻、彙益創投均與金利峰重新簽訂對賭協議：若世紀數碼未于 2025 年 6 月 30 日前完成上市申報受理，或未在 2027 年 6 月 30 日前實現發行上市，兩家機構有權要求回購。
彙益創投總經理齊恩輝與濟南泉韻有限合夥人李紅梅雖為夫妻關系，但公司招股書(申報稿)中稱，彙益創投與濟南泉韻未簽署過一緻行動協議，不構成一緻行動人。該股權結構變動引起了監管關注。北交所近期向世紀數碼發出的問詢函，就要求公司說明彙益創投與濟南泉韻不構成一緻行動人的合理性，以及是否存在通過降低持股比例規避股東承諾、減持限制等情況。
上半年營收和淨利潤雙雙同比下滑
2021 年至 2024 年，世紀數碼實現營收 3.63 億元、4.14 億元、5.71 億元和 5.69 億元，歸屬于母公司所有者的淨利潤為 2067.66 萬元、3179.29 萬元、4987.81 萬元和 5729.66 萬元。盡管整體呈增長态勢，但對比此前與中創信基金約定的對賭業績目标(即 2021 年至 2023 年淨利潤分别不低于 2800 萬元、3600 萬元和 4400 萬元)可以發現，世紀數碼在 2021 年及 2022 年并未達成目标。
不僅如此，2024 年世紀數碼營收同比出現小幅下滑。公司表示這基于兩個原因：一是公司集中資源專注于核心技術産品與業務，減少了噴頭銷售;二是廣告主預算趨于保守，下遊廠商設備購置意願降低，導緻 2024 年數碼打印機收入較 2023 年減少約 2206.74 萬元。
進入 2025 年上半年，世紀數碼業績同比下滑幅度更大：上半年公司實現營收 3.11 億元，同比下降 4.4%;歸屬于挂牌公司股東的淨利潤 2410.85 萬元，同比下降 16.45%;扣非後淨利潤則為 2279.08 萬元，同比下降 20.04%。
值得關注的是，此前強調在 2024 年 “集中資源專注于核心技術産品與業務” 的世紀數碼，在 2025 年上半年研發支出 1303.65 萬元，這一數據同比下降 5.32%。
縱觀 2022 至 2024 年，公司研發費用分别為 1456.36 萬元、1848.65 萬元和 2419.99 萬元，占營收比例分别為 3.52%、3.24% 和 4.25%。而同期可比公司 —— 宏華數科(688789.SH)和潤天智(832246.NQ)的研發費用占比均在為 6% 以上，世紀數碼的研發投入水平長期低于行業均值。
與研發投入收縮形成對比的是公司銷售費用上升。今年上半年公司的銷售費用為 1276.53 萬元，同比增 47.73%。公司解釋稱，這主要因為銷售人員薪酬增加，以及參加展會費用、廣告宣傳費增加。然而，公司上半年營收同比下滑 4.4%，表明銷售投入并未有效提振收入。
從産品結構來看，數碼噴墨印花機和數碼打印機是世紀數碼的核心産品，2022 年至 2024 年，二者合計收入占公司主營業務收入的比例均超 70%。2025 年上半年，這兩類産品收入卻分别下滑了 10.7% 和 16.36%。
就此次上市相關問題，《每日經濟新聞》記者 9 月 16 日緻電世紀數碼并向公司發送采訪郵件，公司回複稱以招股書等公開信息為準。
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