銀河證券：科技進步 + 龍頭布局，AI 智能床墊市場擴容邏輯紮實

　　9 月 3 日，中國銀河證券發布研報指出，健康睡眠行業是一片充滿機遇的藍海市場。AI 智能床墊作為該行業的核心品類，當下滲透率雖低，不過發展前景極為廣闊，各大龍頭公司都在加速在此領域的布局。随着 AI 技術的持續進步，預計智能床墊的技術會不斷進化，功能也将日益豐富，市場擴容的邏輯十分堅實。

　　睡眠問題在現代社會愈發普遍，超九成國民存在睡眠質量問題，我國居民平均每晚睡眠時長僅為 6.75 小時，且時長呈下降趨勢。睡眠問題還呈現出年輕化特點，90 後、00 後平均入睡時間均在淩晨以後，女性睡眠問題較男性更為嚴重。而影響居民睡眠質量的主要因素中，易醒 / 早醒、入睡困難、床上用品不适、感覺冷 / 熱等，都與床上用品的舒适性、溫度調節和人體工學設計緊密相關。在此背景下，消費者對健康睡眠類産品的需求日益增長。據艾媒咨詢數據，2023 年我國睡眠經濟市場規模達 4995.8 億元，預計 2027 年有望達 6586.8 億元，十年複合年均增長率(CAGR)為 8.5%。

　　智能床墊作為睡眠賽道的重要品類，市場規模迅速擴張。2015-2023 年我國智能床墊需求量從 9.3 萬個增至 149.5 萬個，年複合增速高達 40.2%。從全球範圍看，全球助眠産品市場規模在 2020 年為 598.15 億美元，預計到 2030 年将增長至 1.119.20 億美元，2021 至 2030 年期間的年複合增長率為 6.9%;2024 年全球智能床墊市場規模達 18 億美元，預計 2030 年将增至 28 億美元，2024-2030 年複合增速 7.6% 。

　　不過，目前智能床墊市場滲透率仍然較低。2025 年中國智能床墊滲透率從 2024 年的 5% 躍升至 18%，但與發達國家相比仍有差距，如美國 2022 年智慧電動床滲透率達 14%。中國智能床墊滲透率低主要有以下原因：一是消費認知不足，消費者對智能床墊的功能和健康價值缺乏了解，市場教育成本較高;二是價格敏感度高，智能床墊均價遠高于傳統床墊，在三四線城市的滲透率尤其低;三是行業标準滞後，缺乏統一的技術規範和健康認證，影響消費者信任度;四是中國消費者更換床墊頻率較低，49.8% 的消費者正在使用超過 5 年的床墊，其中 70 後、60 後正在使用 10 年以上床墊的比例分别為 28.6% 和 21%，而在美國成熟市場，平均三年就會更新一次床墊。

　　在技術層面，AI 技術為智能床墊帶來了革新。相比可穿戴設備需長時間貼身佩戴、易受佩戴姿勢或電量影響，“AI 健康睡眠床墊” 采用非接觸式光纖壓力傳感器、雷達波或生物電等技術，能夠在用戶毫無感知的狀态下連續監測心率、呼吸、體動和睡眠階段，數據更穩定、完整;同時集成床體調節系統、助眠音效、智能振動喚醒等功能，具備主動幹預能力;部分高端型号還支持溫濕度、噪音等環境因子的實時感知與調節，從而實現對睡眠環境的整體優化。AI 智能床墊正從單純的 “監測” 邁向 “改善” 睡眠的新階段。消費者對于智能床墊的産品功能期待，不僅聚焦于睡眠數據監測和質量預警等被動監測方面，對于支撐多人群、多角度睡姿，放松按摩、哄睡和喚醒，止鼾等主動調節功能也抱有較高的期待。

　　衆多龍頭公司紛紛在 AI 智能床墊領域積極布局。以慕思股份為例，其在 2024 年推出搭載自主研發 “潮汐算法” 智能調節模型的 AI 智能床墊 T11PRO，該床墊銷售額已突破億元大關。“潮汐算法” 的核心技術之一是自适應調節，識别用戶隻需 20 毫秒，床墊可以精準感知人的肩、背、腰、臀、大腿、小腿共六個核心部位，再結合不同身高、體型進行分區自适應調節，真正實現 “千人千床”。慕思 AI 智能床墊不僅獲得專利優秀獎，還在國際消費電子展(CES)上榮獲 “智能家居” 與 “數字健康” 雙料創新大獎，薩爾茲堡大學睡眠醫學實驗室的臨床研究表明，其能夠顯著提高用戶的深睡眠質量和整體睡眠效率。自 2023 年以來，慕思股份共計發布了 12 款全新 AI 床墊，推出四大系列，并在國内首創 AI 床墊與電動床适配的組合産品矩陣，研制了以速眠系統、酣睡枕、慧睡枕、IoT 産品和優眠睡眠醫學中心等為代表産品的智慧健康睡眠生态系統，可有效改善用戶睡眠問題，同時提供 “睡眠報告、App 線上睡眠咨詢、聲音療法、睡眠知識科普講座” 等一系列增值服務。

　　除了産品研發，企業也在通過各種方式提升消費者認知。例如慕思運用 AIGC 技術，讓李白在西安慕思睡眠博物館的開館儀式上重現，将睡眠與國潮文化融合，把智慧睡眠的理念傳遞給更多消費者。在西安的成功嘗試之後，慕思還計劃在全國範圍内推出更多結合 AI 技術與地方文化特色的文化場館創新項目，為消費者帶來更豐富和個性化的家居購物體驗。

　　總體而言，伴随 AI 技術持續取得進步，智能床墊在技術上會不斷突破，功能持續豐富。龍頭公司的積極布局，既體現在産品的推陳出新上，也體現在市場推廣和渠道拓展等方面。兩者的協同作用，将推動 AI 智能床墊市場不斷擴容，該部分業務有望為相關公司貢獻新的增長曲線。不過，市場在發展過程中也需解決技術成熟度、市場教育、數據安全和隐私保護等問題。