銀河證券：科技進步 + 龍頭布局，AI 智能床墊乘風方興

　　健康睡眠市場風起雲湧。我國超九成國民存在睡眠質量問題，消費者對健康睡眠類産品的需求日益增長。據艾媒咨詢數據，2023 年我國睡眠經濟市場規模達 4995.8 億元，預計 2027 年有望達 6586.8 億元，十年 CAGR8.5%。

　　細分助眠産品品類，據艾瑞咨詢聯合慕思股份發布的《2025 AI 世代健康睡眠白皮書》，2025 年我國睡眠市場消費中，占比較高的産品有智能眼罩(28%)、智能枕頭(25%)、智能手環(20%)，智能床墊産品當前占比較低但呈上升趨勢。報告同樣指出，現有産品功能主要以被動監測為主，較少具備主動調節功能，并不能較為滿意地滿足消費者改善睡眠的需要，健康睡眠賽道供給缺口機遇廣闊。智能床墊作為睡眠賽道重要品類，當前市場滲透率較低，但市場規模迅速擴張，據智研咨詢，2015 - 2023 年我國智能床墊需求量自 9.3 萬個增至 149.5 萬個，年複合增速 40.2%。

　　展望未來，一方面，健康睡眠市場持續擴容，帶動智能床墊品類的行業天花闆持續上升;另一方面，在健康睡眠客觀需求持續上升、以喜臨門 / 慕思 / 趣睡科技為代表的龍頭公司産品研發提速、消費者培育加強背景下，智能床墊産品市場滲透率有望快速提升。預計 2030 年市場規模将近 600 億元。

　　日就月将，AI 算法催生健康睡眠新業态。智能床、智能床墊概念在歐美發展已久，2013 - 2020 年期間，國内龍頭開始加速布局智能床墊生态鍊，國内智能床墊行業迎來第一輪快速發展期。2024 - 2025 年，伴随國内 AI 算法、腦機接口等核心技術進步，行業迎來新一輪快速發展窗口期。喜臨門、慕思、趣睡科技等龍頭公司紛紛推出 AI 床墊産品，其中，以喜臨門與強腦科技共同研發的 “寶褓 BrainCo” 床墊為代表的 AI 床墊産品已經實現了從被動睡眠監測向主動幹預、調節入睡時長 / 睡眠質量的功能進階，發展前景廣闊，智能床墊行業迎來産業革命。

　　龍頭公司紛紛入局，健康睡眠生态鍊枝繁葉茂

　　喜臨門

　　公司 2025 年 3 月與清華大學共建 “智慧睡眠技術聯合研究中心”;7 月與強腦科技合作發布聯名新品 AI“寶褓・BrainCo”AI 床墊，通過非侵入式腦機接口專利技術，将醫院複雜的腦電監測設備轉化為便攜方案，引領睡眠健康産業邁向新高度。作為深耕睡眠領域超 40 年領軍企業，喜臨門近 10 年投入 12 億元研發費用，擁有國内外 9 大生産基地，擁有國際、國家專利 2441 項，更連續 13 年進行中國睡眠指數調查，沉澱出超 1 億大數據、大樣本的洞察與研究，确保将複雜技術轉化為穩定可靠的用戶體驗。“寶褓・BrainCo” 通過非侵入式腦機接口技術，實現從睡眠監測到主動幹預的全周期管理，不僅能精準檢測睡眠狀态，更能顯著提升助眠效果與深睡質量，真正實現從 “智能” 到 “智慧” 的關鍵跨越。

　　慕思股份

　　2024 年，公司推出 T11 系列，應用心肺耦合技術使入睡時間減少 37.3%、翻身次數減少 34.2%、清醒次數減少 19.6%。2025 年，公司攜手 MIT，共同參與國際智慧睡眠标準制定，進一步完善智慧睡眠生态體系。相比過去單純強調舒适度的床墊産品，慕思的 AI 智能床墊正在向更廣闊的健康管理領域拓展，為用戶提供全生命周期的智能睡眠解決方案。未來，随着智能化、數據化管理方案的普及，AI 床墊成為越來越多消費者改善睡眠的首選，而慕思有望憑借持續的技術投入與品牌影響力占據更大市場份額 。

　　趣睡科技

　　2024 年，推出 “AI 睡眠監測改善床墊”，與米家生态鍊設備聯動，打造 “睡眠 + 生活” 一體化場景。2025 年，深化與字節跳動豆包大模型合作，持續優化睡眠監測算法，深化智能家居生态聯動。通過與科技企業的深度合作，趣睡科技不斷提升産品的智能化水平，其床墊産品能夠精準監測用戶的睡眠數據，并基于算法為用戶提供個性化的睡眠建議與改善方案，在智能家居的浪潮中逐漸嶄露頭角，為消費者帶來更便捷、智能的睡眠體驗 。

　　麒盛科技

　　2024 年同步推進越南生産基地建設與 S300 Pro 智能床發布，集成 “貓式流體骨架” 與鴻蒙系統;2025 年發布數字睡眠 “三體模型” 及睡眠智能體 AI 小舒，7 月與京東 MALL 達成戰略合作，構建覆蓋研發、生産、銷售的全球睡眠健康生态體系。麒盛科技通過持續的産品創新與市場拓展，不僅在智能床技術上不斷突破，還積極構建線上線下融合的銷售網絡，其産品在國内外市場都獲得了一定的認可，數字睡眠 “三體模型” 及 AI 小舒的發布，更是為用戶帶來了全新的智能化、個性化睡眠體驗 。

　　投資建議

　　健康睡眠行業藍海市場，機遇廣闊，AI 智能床墊作為行業中的核心品類，當前滲透率較低，但發展前景廣闊，各龍頭公司紛紛加速布局。伴随 AI 技術持續進步，預計智能床墊的技術将持續進化、功能将不斷豐富，市場擴容邏輯紮實，該部分業務有望為公司貢獻新增長曲線。投資者可關注在技術研發、品牌建設、市場拓展等方面具有領先優勢的企業，如喜臨門、慕思股份、趣睡科技、麒盛科技等，分享行業快速發展帶來的紅利 。