東财雲計算指數增強C領漲，重倉光模塊龍頭貢獻核心動能

　　11月26日雲計算闆塊迎來全面爆發，西藏東财中證雲計算與大數據主題指數增強型發起式證券投資基金C類份額(簡稱：東财雲計算指數增強C，代碼012322)表現尤為亮眼，當日淨值上漲2.69%，最新單位淨值達1.4561元。在中證雲計算與大數據主題指數當日上漲1.5%的背景下，該基金憑借精準的增強策略實現超額收益，為投資者斬獲可觀回報。

　　業績表現：三年收益超90%，同類排名穩居前13%

　　作為一隻聚焦雲計算與大數據賽道的指數增強基金，東财雲計算指數增強C自2021年8月11日成立以來，展現出穩健的長期盈利能力。截至11月26日，基金成立以來累計收益達45.61%，近三年收益更是高達90.81%，年化收益率超24%。從階段性業績來看，基金2025年以來收益攀升至44.00%，近一年收益46.22%，在4006隻同類基金中排名第508位，跻身前13%行列，充分體現了指數增強策略的超額收益能力。

　　基金最新規模達4.64億元，風險等級為高風險，業績比較基準設定為“中證雲計算與大數據主題指數收益率×95%+銀行活期存款利率(稅後)×5%”。這種“高倉位跟蹤+低風險打底”的設計，既充分捕捉雲計算賽道的成長彈性，又通過5%的現金類資産适度平滑波動。值得注意的是，基金近六月收益達45.09%，而近一月受闆塊短期調整影響收益為-3.17%，11月26日的強勢上漲已顯現明确的修複态勢。

　　核心持倉解密：前十大重倉股貢獻超50%收益，光模塊雙龍頭領漲

　　最新定期報告顯示，該基金前十大重倉股合計持倉占比超52%，布局聚焦光模塊、算力基礎設施、AI應用等核心領域，其中多隻标的11月26日大幅上漲，成為拉動基金淨值走高的核心動力。具體持倉明細如下：

　　從持倉結構可見，基金對光模塊領域的布局力度尤為突出，新易盛、中際旭創兩大龍頭合計持倉占比超19%。11月26日光模塊闆塊迎來爆發，中際旭創盤中一度漲超16%，收盤漲幅達13.25%，市值突破6000億元;新易盛同步大漲8.66%，兩大标的合計為基金貢獻超1.5個百分點的淨值漲幅，占當日總漲幅的55%以上。此外，浪潮信息、中科曙光等算力基礎設施标的分别上漲6.08%、4.12%，進一步強化了基金的收益表現。

　　管理能力透視：四年老将掌舵，指數增強策略見效

　　基金的亮眼表現離不開基金經理楊路炜的專業操盤。楊路炜自2021年7月15日基金成立前便開始管理該産品，任職期内收益達41.79%，在雲計算闆塊多輪牛熊周期中展現出較強的策略把控能力。作為西藏東财基金的核心基金經理，楊路炜采用“嚴控跟蹤誤差+多策略增強”的投資框架，既保證基金與标的指數的高度相關性，又通過主動操作獲取超額收益。

　　具體來看，楊路炜的增強策略主要體現在三個方面：一是多因子選股，通過盈利能力、成長潛力等量化指标篩選指數成分股中的優質标的，如對新易盛、中際旭創的超配便體現了這一邏輯;二是事件驅動策略，把握雲計算政策落地、龍頭企業業績超預期等事件性機會;三是風險優化，在闆塊調整期通過調整倉位結構控制回撤，基金近三年最大回撤較标的指數降低約8個百分點。2025年二季度報告顯示，基金當期淨值增長率1.06%，超過業績比較基準0.05個百分點，增強效果持續兌現。

　　上漲邏輯深析：政策+需求雙輪驅動，光模塊成最大風口

　　基金單日2.69%的漲幅，本質是行業景氣度爆發與增強策略精準共振的結果。政策層面，10月工信部與國家标準委聯合印發《雲計算綜合标準化體系建設指南(2025版)》，提出到2027年新制定雲計算标準30項以上，為行業高質量發展劃定路線圖。中國信通院數據顯示，2024年我國雲計算市場規模達8288億元，同比增長34.4%，預計2030年将突破3萬億元，長期增長空間明确。

　　需求層面，生成式AI的爆發推動雲計算算力需求激增。阿裡巴巴最新财報顯示，阿裡雲季度營收同比增長34%，AI相關産品收入連續九個季度實現三位數增長，且服務器上架節奏跟不上訂單增長速度，在手積壓訂單持續擴大。作為算力傳輸的核心環節，光模塊需求随之爆發，中際旭創、新易盛等龍頭企業三季度淨利潤同比增幅均超50%，為股價提供堅實支撐。在此背景下，聚焦光模塊等核心賽道的東财雲計算指數增強C，天然受益于“AI+雲計算”的産業紅利。

　　風險提示與投資建議

　　需注意的是，該基金存在三大風險點：一是行業集中風險，基金持倉高度集中于信息技術與通信服務領域，占比超98%，若後續雲計算行業政策調整或技術疊代不及預期，基金淨值波動将加劇;二是增強策略風險，若基金主動操作未能把握市場節奏，可能出現跑輸标的指數的情況;三是規模波動風險，基金近一年份額贖回超2億份，需關注流動性變化對淨值的影響。

　　投資建議方面，短期來看，光模塊、算力基礎設施等細分賽道景氣度持續提升，基金有望延續強勢表現;長期來看，雲計算作為AI時代的核心基礎設施，疊加政策持續利好，行業成長邏輯清晰。建議風險承受能力較高、投資期限1年以上的投資者，可逢市場調整适度配置，通過長期持有分享産業升級紅利。