海外算力領域發展态勢強勁，仍然是全球科技産業的關鍵主線。英偉達、博通等海外科技巨頭業績出色，Meta 等企業持續加碼 AI 基礎設施投入，反映出海外算力市場需求的旺盛以及行業的快速發展。
重點企業動态分析
英偉達：2025 年 8 月 28 日公布的 2026 财年半年報顯示，截至 7 月 27 日的第二季度收入為 467 億美元，環比增長 6%，同比增長 56%。其 Blackwell 數據中心收入環比增長 17%，主要得益于 Agent AI 模型等技術發展打開企業市場。同時英偉達正研發面向中國市場的 B30A 芯片，性能或優于 H20.計劃 9 月提供測試樣品，黃仁勳預計中國市場價值 500 億美元。
博通：在 2025 年 9 月 5 日公布的 2025 财年第三财季财務報告顯示，第三财季營收 159.5 億美元，同比增長 22%。博通 AI 半導體業務增長迅猛，第三财季該業務收入 52 億美元，同比增長 63%，預計第四财季 AI 半導體收入将達 62 億美元，同比增長 66%。公司還獲得了價值 100 億美元的新定制 AI 芯片業務訂單，積壓訂單總額達 1100 億美元。
Meta：于 2025 年 7 月 31 日發布的 2025 财年第二季度财報中将 2025 财年全年資本開支預期下限從 640 億美元上調至 660 億美元，整體在 660 億 - 720 億美元，因公司在 AI 基礎設施、數據中心等方面有戰略性擴充，如建設 “普羅米修斯” 及 “海伯利昂” 等 AI 泰坦集群。
谷歌：其人工智能聊天機器人 Gemini 用戶增長迅速，從 2024 年 10 月 900 萬日活躍用戶增長至上月 3500 萬。同時，谷歌 2025 年推出的 AI 圖像生成模型 Nano Banana 表現優異，單張圖像生成時間 3-5 秒，在 LMArena 平台盲測中文生圖質量登頂。
投資建議
華西證券認為相關受益标的涵蓋多個産業鍊方向，PCB 領域包括勝宏科技、滬電股份、鵬鼎科技;光模塊涉及中際旭創、天孚通信、新易盛;液冷方向是英維克;電源領域為中恒電氣、麥格米特;服務器方面則是工業富聯。
市場與行業情況
闆塊表現：本周滬深 300 指數下降 0.81%，申萬計算機行業周跌幅 7.27%，在申萬一級行業中排名第 30 位。但 2025 年初至今申萬計算機行業累計上漲 21.09%，高于滬深 300 指數 7.74 個百分點，排名第 10 位。
估值情況：SW 計算機行業 PE(TTM)從 2018 年低點 37.60 倍升至 90.04 倍，2010-2025 年曆史均值 59.05 倍，行業估值高于曆史中樞水平。
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