11 月 18 日早盤，遊戲闆塊震蕩攀升，遊戲 ETF(159869)同步走強，漲幅超 1%，成為闆塊景氣度的直觀風向标。持倉成分股呈現 “漲多跌少” 格局，恺英網絡、巨人網絡、吉比特、三七互娛等龍頭個股領漲;星輝娛樂、遊族網絡等少數個股小幅下跌，整體闆塊熱度集中。截至 11 月 17 日，該 ETF 産品規模已達 112.42 億元，為普通投資者提供了一鍵布局 A 股遊戲龍頭的便捷工具。
闆塊走強的核心驅動力，來自行業基本面的持續改善與龍頭企業的業績爆發。11 月 13 日騰訊披露的 2025 年第三季度業績顯示，其網絡遊戲業務總收入達 636 億元，其中國際市場表現尤為亮眼 —— 憑借在射擊賽道的精準卡位與 “輕整合” 全球化策略，國際市場遊戲收入同比大增 43%，首次突破 200 億元大關，定格在 208 億元，海外收入占比超 30%，成為拉動騰訊遊戲業務增長的核心引擎。
值得關注的是，騰訊國際遊戲業務的高增長還形成了協同效應。騰訊雲目前已服務 95% 的頭部出海遊戲公司，微信支付境外線下消費筆數暑期同比增長 34%，遊戲出海帶來的流量與場景，為雲服務、支付等業務的國際化拓展提供了重要支撐，進一步強化了其全球遊戲生态的競争力。
遊戲闆塊的回暖并非個例，而是行業供給側全面向好的縮影。中金公司研報指出，在政策友好期疊加新内容周期的雙重利好下，遊戲行業正迎來高質量發展階段。“十五五” 規劃明确提出文化繁榮昌盛是中國式現代化的重要标志，為遊戲這一文化産業細分領域營造了良好的發展環境。同時，遊戲版号發放已進入常态化節奏，2025 年 1-8 月累計發放國産 + 進口版号 1119 款，同比增長 21%，8 月單月發放 166 款創下 2022 年版号重啟以來新高，審批周期也縮短至約三個月，讓廠商能更有節奏地推進新遊籌備，優質内容供給持續豐富。
此外，AI 技術革新與商業化模式升級進一步為行業賦能。政策鼓勵遊戲企業研發 AI 模型、共建語料庫，疊加地方出海扶持政策，推動行業從内容創作到全球化布局的全面升級。騰訊用 AI 革新 FPS 遊戲交互方式、世紀華通将 AI 用于美術生成等實踐，不僅提升了研發效率，更豐富了遊戲内容形态，為行業增長注入新動能。
多重利好共振下，遊戲闆塊兼具 AI、内容、商業化模式變革等多點催化。遊戲 ETF(159869)跟蹤中證動漫遊戲指數，成分股中遊戲行業公司占比達 80.52%，前十大重倉股覆蓋多家行業龍頭，能充分承接行業回暖紅利，成為投資者把握闆塊機會的優質配置标的。
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