10 月 9 日短劇互動遊戲闆塊低開低走：跌幅擴大至 2%，多隻影視股領跌

2025 年 10 月 9 日早盤，短劇互動遊戲闆塊未能延續前期熱度，呈現明顯調整态勢。截至 9 點 51 分，闆塊指數報 1309.021 點，跌幅擴大至 2%，闆塊内交投活躍，累計成交 82.00 億元，換手率達 1.55%，資金出逃迹象顯著，其中多隻影視及遊戲相關個股跌幅居前，成為闆塊調整的主要推手。

一、闆塊整體表現：指數承壓下挫，成交活躍度維持高位

從早盤交易數據來看，短劇互動遊戲闆塊自開盤後便持續承壓，指數震蕩下行，截至 9 點 51 分跌幅突破 2%，相較于同期 A 股主要指數(如上證指數、創業闆指)的小幅波動，闆塊調整幅度更為明顯。

資金面方面，闆塊内單日成交已達 82.00 億元，換手率 1.55%，雖較近期高位有所回落，但仍處于年内中等偏上水平，反映出市場對該闆塊的關注度未明顯下降，短期調整更多源于前期獲利盤了結與情緒面波動，而非資金徹底撤離。

結合闆塊近期走勢來看，短劇互動遊戲闆塊自 2025 年三季度以來曾因 “短劇出海爆發”“互動遊戲玩法創新” 等題材推動，經曆一輪快速上漲，部分個股累計漲幅超 50%。此次早盤調整，或為前期高漲幅後的正常回調，也與市場對闆塊短期業績兌現能力的擔憂有關。

二、個股跌幅榜：影視股成重災區，多股跌超 9%

闆塊内個股分化顯著，前期表現強勢的影視類個股成為調整主力，跌幅前 5 名中有 4 隻為影視公司，具體領跌個股情況如下：

從領跌個股的業務屬性來看，此次調整具有明顯的 “影視屬性偏向”—— 跌幅前 5 名中，華策影視、橫店影視、百納千成、芒果超媒均以影視内容制作為核心業務，僅完美世界以遊戲業務為主。這一現象或與近期 “短劇行業産能過剩”“海外市場競争加劇” 等消息有關：随着越來越多公司湧入短劇賽道，行業面臨 “内容同質化”“制作成本上升” 等問題，市場對影視公司短期盈利空間的預期有所降溫，進而引發相關個股估值回調。

三、短期調整原因分析：多重因素疊加引發闆塊承壓

此次短劇互動遊戲闆塊早盤調整，是内外部因素共同作用的結果，具體可歸結為三點：

1. 前期獲利盤了結：高漲幅後資金避險情緒升溫

闆塊内多隻個股自三季度以來累計漲幅較大(如華策影視前期最大漲幅超 60%)，部分資金在短期獲利後選擇落袋為安，尤其在市場整體情緒偏謹慎的背景下，獲利盤出逃進一步放大了闆塊跌幅。

2. 行業短期利空預期：短劇賽道競争加劇，業績兌現存疑

近期有消息稱，國内短劇制作公司數量已從 2024 年的不足 500 家增至 2025 年的超 1500 家，行業産能快速擴張導緻 “内容内卷” 加劇，部分短劇制作成本從單集 5 萬元飙升至 15 萬元，而海外平台分成比例卻有所下降，市場擔憂影視公司的短劇業務利潤率将受到擠壓，業績兌現能力不及前期預期。

3. 市場風格切換：資金流向低估值防禦闆塊

早盤 A 股市場呈現 “防禦性特征”，醫藥、消費等低估值闆塊表現相對強勢，部分資金從前期高估值的題材闆塊(如短劇互動遊戲)流向防禦闆塊，導緻闆塊内資金供給減少，進一步加重調整壓力。

四、後續展望：關注業績兌現與題材新動能

對于短劇互動遊戲闆塊而言，短期調整或仍将持續，但長期走勢需重點關注兩大核心變量：

業績兌現能力：後續需跟蹤闆塊内公司三季報業績，尤其是短劇業務的營收、利潤貢獻情況，若業績能匹配前期漲幅，闆塊或有望企穩回升;若業績不及預期，可能進一步引發估值下修。

題材新動能：除短劇外，互動遊戲的 “玩法創新”(如結合 AI 生成内容、VR 沉浸式體驗)、“跨界融合”(如短劇與電商、文旅的聯動)或成為闆塊新的催化劑，若有相關技術突破或政策支持，可能為闆塊注入新的上漲動力。

東方财富 Choice 數據提示，本文基于早盤交易數據整理分析，不構成任何投資建議，投資者需結合自身風險承受能力，理性判斷闆塊後續走勢，避免盲目追漲殺跌。